Стратегия: В декабре лучше находиться в нейтральной позиции

Последний месяц года начался не слишком оптимистично, что усилило и без того серьезные опасения инвесторов, что традиционное новогоднее ралли в текущем году не состоится. Надежды многих инвесторов частично отыграться в конце года рушатся, и настроения на рынке пока соответствующие.

Как отмечает начальник управления торговых операций компании "Атон" Алан Дзарасов, характер рынка по сравнению с предыдущими неделями (особенно периода конца октября - начала ноября) сильно изменился. В настоящее время имеет место не столько падающий тренд, сколько подобие бокового тренда с явно затухающими объемами и амплитудой колебаний. Реакция на отрицательные или положительные изменения международных рынков, а также цен на товары, стала значительно меньше. "На мой взгляд, это положительный момент, поскольку главным отрицательным фактором осеннего рынка была аномально высокая волатильность", - подчеркнул А.Дзарасов.

По мнению специалиста, рынок будет еще какое-то время находиться в состоянии анабиоза, спячки, поскольку динамика мировых рынков сейчас неясна, а активность на них начнет стихать в преддверии рождественских каникул. Та же тенденция будет характерна и для российского фондового рынка. Более вероятно, что боковой тренд может перейти в локальный подъем рынка. Если брать индекс РТС, при движении наверх вероятная цель - около 850 пунктов. "Более сильного новогоднего ралли вряд ли можно было бы ожидать", - констатировал А.Дзарасов. В случае же снижения сильной границей поддержки станет уровень 550, может быть, 500 пунктов по индексу РТС.

Начальник аналитического отдела инвестиционной компании "Совлинк" Михаил Армяков полагает, что одним из основных факторов для инвесторов сейчас является ситуация на мировых валютных площадках. Движение рынка в последнее время зависит от динамики курса доллара относительно евро. Судя по всему, в ближайшие две недели российский рынок акций в лучшем случае будет оставаться в диапазоне 600-650 пунктов по индексу РТС. Подобная ситуация, скорее всего, сохранится до тех пор, пока не станет очевидным направление движения американского доллара, вслед за которым будут двигаться все активы, причем это касается не только отечественного фондового рынка, заключил М.Армяков.

Аналитик ФЦ "Линвест" Светлана Филина считает, что до конца года российский рынок из бокового диапазона вряд ли выйдет, и традиционного новогоднего ралли не будет. Внешний фактор сейчас является определяющим, а прогнозы о состоянии мировой экономики день ото дня становятся все более пессимистичными. На таких настроениях образование растущего тренда, даже краткосрочного, выглядит сомнительным.

Не лучше вялых прогнозов на декабрь в отношении фондового рынка "погода" на долговом рынке. По словам экспертов УК "Уралсиб", на декабрь приходится наивысшая плотность выплат по офертам и погашениям: общая сумма составит 130 млрд руб. С учетом традиционного обострения ситуации с ликвидностью перед новым годом именно в этом месяце может сформироваться пик дефолтов и "дно" облигационного рынка, во всяком случае, локальное.

По мнению С.Филиной, формировать инвестиционную стратегию на долгий период сейчас пока рано, так как неопределенность будущего состояния мировой экономики и российской, в том числе, пока еще высока. Приемлемым вариантом эксперт считает краткосрочные спекуляции на котировках "голубых фишек". Однако не исключено, что далее волатильность будет снижаться, а объемы торгов оставаться такими же низкими, что сократит возможности для частых спекулятивных сделок, считает эксперт.

По словам А.Дзарасова, можно рекомендовать инвесторам пока находиться в нейтральной позиции (в деньгах) и потихоньку "подбирать" ликвидные бумаги типа "Роснефти", "Газпрома", Сбербанка, "РусГидро" на интрадневных просадках. Интересны также значительно подешевевшие, но уже наметившие отскок бумаги компаний черной металлургии (например НЛМК или "Северсталь").

В целом, несмотря на в целом пессимистичные прогнозы экспертов по поводу новогоднего ралли, в I квартале следующего года ожидаются улучшения. Как отмечают эксперты УК "Уралсиб", история показывает, что обвал фондовых рынков заканчивается гораздо раньше, чем экономический спад достигает "дна": со средним упреждением в три месяца. Если нижняя точка рецессии в США и/или замедления экономического роста в России придется на середину следующего года, то рост котировок акций, скорее всего, начнется уже именно в I квартале.

Quote.rbc.ru