Ситуация на долговом рынке благоприятствует росту

В понедельник, 2 июня, на рынке рублевого долга наблюдался преимущественно рост. Доходность отдельных гособлигаций и представителей корпоративного сектора также колебалась преимущественно на положительной территории.

Как отмечают аналитики ИГ "КапиталЪ", ситуация на внутреннем долговом рынке складывается довольно удачно, причем большинство факторов не предполагает ухудшения обстановки в ближайшее время. Исключение – внешний фон с его непредсказуемой конъюнктурой и сомнениями по поводу способности США избежать рецессии. Однако, поскольку опубликованные на прошлой неделе в Америке данные оказались лучше прогнозов и немного ослабили опасения относительно спада экономики страны, состояние внешнего фактора с точки зрения его влияния на внутренний рынок будет скорее нейтральным, чем негативным. В остальном конъюнктура выглядит неплохо - и в части рублевой ликвидности, высокой для окончания месяца, и в части перспектив укрепления рубля, сохраняющихся, несмотря на текущее ослабление российской валюты", - резюмировали эксперты ИГ "КапиталЪ".

По состоянию на 18:00 мск 2 июня индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня вырос на 0,02% - до 99,96 пункта. С корпоративными облигациями было заключено 1193 сделки на сумму 7306,79 млн руб.

Доходность по облигациям ЭйрЮнРРД01 с датой погашения в декабре 2010г. составила 19,19% (+0,64 п.п.), по облигациям ГАЗПРОМ А4 с датой погашения в феврале 2010г. — 6,8% (+0,04 п.п.), по облигациям ИАЖС РХ-01 с датой погашения в декабре 2010г. — 11,46% (не изменилась), по облигациям МКБ 03обл с датой погашения в июне 2010г. — 10,73% (+0,82 п.п.), по облигациям Орхидея 01 с датой погашения в апреле 2009г. — 8,8% (-0,44 п.п.).

Значение ценового индекса RGBI составило 114,12. По сравнению с закрытием предыдущего дня он снизился на 0,184%. Объем торгов на рынке государственных ценных бумаг составил 36374,14 млн руб.

Доходность по облигациям SU25061RMFS1 с датой погашения в мае 2010г. составила 6,08% (-0,02 п.п.), по облигациям SU25062RMFS9 с датой погашения в мае 2011г. — 6,52% (+0,14 п.п.), по облигациям SU26198RMFS0 с датой погашения в ноябре 2012г. — 6.41% (+0.14 п.п.), по облигациям SU46014RMFS5 с датой погашения в августе 2018г. — 6,48% (-0,06 п.п.), по облигациям SU46020RMFS2 с датой погашения в феврале 2036г. — 7,24% (+0,03 п.п.).

Как отмечает ведущий аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Николай Подгузов, по итогам последней недели можно заключить, что участники рублевого рынка облигаций сохраняют умеренный оптимизм относительно дальнейшего развития ситуации. Повышение Банком России ставок нормативов обязательного резервирования в середине недели (решение вступит в силу 1 июля) не вызвало резкой негативной реакции. Майский период налоговых выплат был пройден довольно легко, и с началом нового месяца вполне можно ожидать активизации торгов.

Интерес участников рынка по-прежнему сосредоточен на инструментах с невысокой дюрацией, отмечает аналитик. Спросом пользуются либо обязательства корпоративных эмитентов второго эшелона (ВБД, АФК "Система", ОГК-2, "Седьмой Континент"), либо облигации финансового сектора. В то же время большого интереса к покупке бумаг первого эшелона и ОФЗ в настоящее время не наблюдается. Динамику существенно лучше рынка в последние недели демонстрируют облигации банков и финансовых компаний, что свидетельствует о том, что российские участники рынка уверены в стабильности банковской системы.

На текущей неделе основными событиями на первичном рынке облигаций станут аукционы трех- и пятнадцатилетних ОФЗ общим номинальным объемом 17 млрд руб., отмечает Н.Подгузов. Ликвидность рынка государственных долговых обязательств по-прежнему остается низкой. По мнению аналитика, с учетом отличных перспектив исполнения доходной части федерального бюджета Минфин не пойдет на предоставление существенной премии на аукционах и удовлетворится размещением около 20% от заявленного объема по текущим ставкам.

В среду состоится аукцион по размещению выпуска Москва-45 (погашение в 2012г.) в объеме 5,6 млрд руб. Н.Подгузов напоминает, что в преддверии аукциона Москомзайм сообщил о сокращении объемов заимствования на рынке в 2008г. со 108 до 78 млрд руб. Такие планы эмитента, скорее всего, позитивно скажутся на результатах аукциона. Однако участники рынка по-прежнему неохотно приобретают инструменты с дюрацией свыше двух-трех лет. Например, выпуск Москва-45 (доходность около 7,40%) отличается крайне низкой ликвидностью, заключил эксперт.

Гораздо более живого интереса участников рынка, по мнению Н.Подгузова, можно ожидать на аукционе по размещению выпуска ВТБ 24-3 (объем 6 млрд руб., оферта через 1 год). Доходность новых облигаций на уровне 8,37-8,89% будет интересна инвесторам.

По мнению аналитиков ИГ "КапиталЪ" интерес к рублевым облигациям, скорее всего, будут подогревать предстоящие длинные выходные. Все большее влияние на рынок начинают оказывать сезонные факторы: в последние годы конъюнктура на рынке рублевого долга летом выглядела чуть лучше, прежде всего в части рублевой ликвидности. Маловероятно, что ситуация принципиально изменится и в текущем году, даже несмотря на уплату НДС в июле.

Quote.rbc.ru