Налоговые расходы "Роснефти" в III квартале поставили рекорд

Чистая прибыль НК "Роснефть" по стандартам US GAAP за 9 месяцев 2008г. выросла более чем в 2 раза (на 139%) по сравнению с тем же периодом 2007г. и составила 10,345 млрд долл., сообщает пресс-служба компании. Выручка компании в январе-сентябре по US GAAP увеличилась на 77% - до 58,192 млрд долл., показатель EBITDA составил 17 млрд 76 млн долл., что на 81,7% больше показателя за аналогичный период 2007г.

При этом в III квартале 2008г. чистая прибыль "Роснефти" по US GAAP увеличилась на 79,9% по сравнению с аналогичным периодом 2007г. и достигла 3,469 млрд долл. Показатель EBITDA вырос на 31,4% - до 5,326 млрд долл., выручка возросла за III квартал на 50,6% - до 20,69 млрд долл.

EBITDA и чистая прибыль за III квартал и 9 месяцев 2007г. скорректированы на эффект от доначисления пеней и штрафов по налоговой задолженности ОАО "Юганскнефтегаз", чистая прибыль за 9 месяцев 2007г. - на доход, полученный в процессе конкурсного производства ЮКОСа.

Увеличение основных финансовых показателей "Роснефть" объясняет сохранением лидирующих темпов роста среднесуточной добычи нефти (+11,8% за 9 месяцев - до 2,12 млн барр. в сутки), улучшением вертикальной интеграции в результате приобретения в 2007г. нефтеперерабатывающих и сбытовых активов, контролем над расходами, а также высоким уровнем цен на нефть, нефтепродукты и газ на внутреннем и мировом рынках. Финансовый рост, по оценкам корпорации, сдерживался, прежде всего, существенным увеличением налоговой нагрузки: суммарные налоговые расходы в III квартале 2008г. достигли рекордных 12,5 млрд долл. по сравнению с 7,1 млрд долл. в III квартале 2007г., а за 9 месяцев 2008г. составили 33,2 млрд долл. по сравнению с 19,1 млрд долл. за тот же период 2007г. В выручке компании налоговые расходы за III квартал достигли исторического максимума - 60,6%. Негативное влияние оказал также рост транспортных тарифов (на 13%-33%), реальное укрепление рубля к доллару, наблюдавшееся до III квартала, и снижение цен на нефть более чем на 30% в июле-сентябре 2008г.

"Роснефть" указывает, что компании удалось снизить основные статьи контролируемых расходов за счет "успешной реализации мер" по повышению общей эффективности деятельности компании и сокращению затрат, связанных с консолидацией новых активов, повышению производительности скважин. В III квартале 2008г. производственные и операционные расходы на добычу снизились до 3,35 долл./барр. по сравнению с 3,68 долл./барр. за тот же период 2007г., за 9 месяцев 2008г. этот показатель снизился на 5,7% - до 3,29 долл./барр.

Кроме того, НК "Роснефть" сообщила, что сократила чистый долг за III квартал 2008г. на 2,048 млрд долл. до 19,388 млрд долл. (с учетом банковских депозитов в размере 210 млн долл., предназначенных для погашения задолженности). Всего за 9 месяцев 2008г. чистый долг НК "Роснефть" снизился на 6,887 млрд долл.

Снижение долга стало возможным благодаря значительному свободному денежному потоку, который в III квартале 2008г. составил 2,234 млрд долл., поясняет компания. При этом краткосрочная задолженность за июль-сентябрь 2008г. снизилась в 1,6 раза - с 13,4 до 8,4 млрд долл. Отношение чистого долга "Роснефти" к показателю EBITDA снизилось за 9 месяцев 2008г. по сравнению с началом года в 2 раза - с 1,8 до 0,9.

После покупки основных профильных активов ЮКОСа на аукционах и приобретения 9,44% своих акций долг "Роснефти", по разным оценкам, составлял около 34-36 млрд долл. Долг был сформирован, в том числе, за счет бридж-кредита на общую сумму 22 млрд долл., который компания привлекла у западных банков в марте 2007г. Глава "Роснефти" Сергей Богданчиков заявлял, что корпорация планирует к 2010г. сократить долг до 15 млрд долл. Правление компании для этого утвердило план по снижению задолженности, который включает выпуск "длинных" еврооблигаций, аккумуляцию дополнительной прибыли от работы компании, продажу части непрофильных активов, купленных в ходе аукционов по ЮКОСу, продажу или доразмещение части акций самой "Роснефти" на рынке. О завершении расчетов по бридж-кредиту на 22 млрд долл. "Роснефть" сообщила 17 сентября 2008г.

Рост чистой прибыли "Роснефти", судя по всему, не слишком впечатлил инвесторов, и после весьма непродолжительного роста котировок по факту выхода отчетности бумаги значительно снизились. Так, к 18:30 мск акции "Роснефти" на ММВБ снизились на 7,8%, в Лондоне бумаги компании упали более чем на 9,8%, попав в ряды лидеров снижения понедельника.

Как представляется, влияние общей негативной ситуации на рынке оказалось сильнее. В результате отчетность не оказала существенного влияния на котировки. Кроме того, инвесторы обратили внимание на негативное, сдерживающее рост влияние налоговых нагрузок на фоне снижения цен на нефть, а также курсовой разницы не в пользу компании. Помимо этого, существенное давление на перспективы нефтяных компаний оказывают весьма слабые прогнозы по ценам на нефть, которые вряд ли будут компенсированы снижением экспортных пошлин и вводимым сокращением налога на прибыль. Помимо этого, НК "Роснефть" обладает внушительным долгом (чистый долг за III квартал 2008г. составил 19,388 млрд долл.), при этом львиная доля долгосрочных долговых обязательств (почти три четверти) выражена в иностранной валюте. При наличии такого долга, номинированного в иностранной валюте, нельзя исключить значительные потери от курсовой разницы на обслуживании долга из-за ослабления рубля.

В целом, сейчас не самый подходящий момент для инвестирования в акции нефтяного сектора, поэтому имеет смысл воздержаться от активных действий, в том числе и с бумагами "Роснефти", до наступления лучших времен.

Quote.rbc.ru