Банк HSBC предрек России самую длинную за 20 лет рецессию
Самая долгая рецессия за 20 лет
«В свете возобновившегося падения мировых цен на нефть мы скорректировали свой прогноз по российской экономике в сторону понижения», — пишут аналитики HSBC в ежеквартальном обзоре «Европейская экономика». Теперь они ожидают, что ВВП сократится в 2015 году на 4%, а в следующем году — на 2%. Ранее банк прогнозировал снижение на 3,5 и 1,5% соответственно. По словам авторов обзора, падение нефтяных доходов положило конец надеждам на то, что ВВП достиг «низшей точки цикла», упав на 3,5% в первом полугодии.
Сейчас HSBC прогнозирует усиление спада в последние месяцы текущего года, в результате чего ВВП сократится на 4% по итогам года, а накопленный негативный импульс в сочетании с низкими ценами на нефть выльется в падение экономики и в следующем году. Разворот произойдет только в 2017 году, когда HSBC ожидает сдержанного роста, но он будет зависеть от восстановления цен на нефть и увеличения государственных расходов в рамках предвыборного цикла.
«Двухлетняя рецессия станет самой длинной [в России] за последние два десятилетия, приведет к падению внутреннего спроса почти на 10% из-за резкого спада потребления и инвестиций», — пишут экономисты HSBC. Согласно базе прогнозов Bloomberg, консенсус по падению инвестиций в России в этом году составляет 8,6%, падению личного потребления — 7%.
Финансовый блок против социального
Аналитики HSBC также обращают внимание на расхождения в приоритетах Министерства финансов и социального блока правительства: в то время как Минфин стремится сохранить государственные инвестиции, чтобы поддержать долгосрочный рост — пусть и ценой большего снижения доходов домохозяйств, соцблок выступает за использование фискального стимула, как и в 2008–2009 годах, с целью быстрее преодолеть спад. Хотя HSBC склоняется к тому, что будет выбрана более сдержанная фискальная политика, эксперты банка отмечают, что более «агрессивная» индексация пенсий и заработных плат возможна, если экономические показатели начнут сказываться на политической повестке в преддверии выборов 2018 года. При этом индексация пенсий на 11,9% (вариант, прописанный в текущем законодательстве и поддерживаемый социальным блоком) приведет к исчерпанию Резервного фонда уже к концу 2018 года, если прочие расходы не урежут на 3 трлн руб.
Альтернативные оценки
Ранее на этой неделе свой прогноз по России ухудшил Всемирный банк: он ожидает спада ВВП на 3,8% в 2015 году (против 2,7% ранее) и сокращения экономики на 0,6% в 2016-м. До этого ВБ полагал, что в 2016 году возможен рост на 0,7%. В свой прогноз Всемирный банк закладывает цену на нефть в $53 за баррель.
