Монеты года. Почему токены L2-сетей стали худшей криптоинвестицией

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Из числа 100 крупнейших криптовалют одной из худших инвестиций 2025 года стали активы в секторе решений второго уровня или так называемые Layer-2 (L2). Несмотря на сотни миллионов инвестиций от венчурных инвесторов в эту категорию токенов, падение цен подавляющего большинства находится на отметках около 80%.

Возможно, негативная динамика подтверждает тезис управляющей компании Grayscale и других аналитиков, предполагающих, что рынок смещает фокус от спекуляции к активам с четкими вариантами использования и устойчивой экономикой. Ведь многие из этих блокчейн-сетей генерируют доходы в десятки тысяч раз меньше, чем их капитализация.

Возможно, что это последствия перенасыщения рынка такого рода решениями, о чем писали аналитики управляющей компании VanEck еще в 2024 году. Большинство токенов L2-проектов не имеют вариантов для использования, кроме возможности голосовать за предложение по управлению протоколом. Например, во многих сетях второго уровня на базе Ethereum токен не используется даже для голосования, хотя открыто торгуется на рынках.

Динамика в 2025 году

Информация по ценам приведена на 19 декабря, по данным Coinmarketcap в категории L2-токенов, относительно котировок в начале 2025 года. Монеты взяты из списка топ-150 крупнейших по капитализации.

Данные по доходам сети взяты с сервиса Defillama за этот же период. Показатель доходов взят как признак того, как активно используется сеть, ведь каждая операция в блокчейне требует оплаты. И если доходов нет, значит, сеть не востребована или наоборот.

Polygon (POL)

Капитализация проекта — $1,1 млрд. Снижение с начала года — 77%

Polygon работает в качестве ответвления от основной сети (сайдчейна) Ethereum, разгружая ее от нагрузки и позволяя проводить кратно больше транзакций, одновременно делая их быстрее и минимизируя размер комиссий. POL — это новая нативная монета блокчейн-сети Polygon, которая будет использоваться для стейкинга, обеспечения безопасности сети и в качестве топлива для проведения транзакций, как это происходит в сетях по типу Ethereum.

Цена POL находится около годового минимума $0,1 и за исключением временного роста в августе, котировки падали весь 2025 год с уровня выше $0,45. Доходы с начала 2025 года составили более $5,2 млн.

Arbitrum (ARB)

Капитализация проекта — $1,05 млрд. Снижение с начала года — 75%

Arbitrum — один из ведущих и старейших протоколов второго уровня (L2) на блокчейне Ethereum, запущенный в конце 2021 года. Нативный токен ARB начал торговаться только в начале 2023 года. Проект известен тем, что выпуск токена стал одним из самых крупных эирдропов (награда для ранних пользователей сети) в истории крипторынка.

Цена ARB, так же как и POL, находится около минимальных значений этого года $0,185, показав рост до $0,62 в августе. В начале января цена находилась выше $0,72. Доходы с начала 2025 года составили более $17 млн.

Optimism (OP)

Капитализация проекта — $0,52 млрд. Снижение с начала года — 85%

Optimism — это решение второго уровня (Layer 2) для масштабирования блокчейна Ethereum, которое использует технологию Optimistic Rollups для ускорения транзакций и снижения комиссий в десятки раз.

Проект предлагает более быструю и дешевую альтернативу основной сети Ethereum при сохранении ее безопасности. А также криптовалюту OP для управления и оплаты в этой сети, что позволяет строить целые экосистемы новых L2-сетей. Например, на базе технологий OP построена блокчейн-сеть Base, разрабатываемая крупнейшей американской биржей Coinbase.

Динамика OP в 2025 году является одной из самых слабых в секторе: цена падала вниз, за исключением нескольких месяцев бокового движения в середине года. Котировки OP находятся вблизи исторического минимума около $0,265, притом что год начинался около $1,75. Доходы с начала 2025 года составили более $3,7 млн.

Zksync (ZK)

Капитализация проекта — $0,27 млрд. Снижение с начала года — 86%

ZKsync — это решение второго уровня для масштабирования блокчейна Ethereum, использующее технологию доказательств с нулевым разглашением (zero-knowledge proofs) для ускорения и удешевления транзакций.

Наибольшее внимание проект получил перед запуском нативного токена, когда пользователи использовали сеть в расчете на получение эирдропа. Проект также известен суммой привлеченных средств на разработку. Она превысила $450 млн от Dragonfly, Blockchain Capital, a16z crypto, BitDAO и др.

Курс ZK начинал год около $0,185 и зафиксировал схожую с OP динамику без заметных коррекций, снизившись к $0,024. Доходы сети с начала года составили менее $0,5 млн.

Starknet (STRK)

Капитализация проекта — $0,410 млрд. Снижение с начала года — 83%

Starknet разработал израильский стартап StarkWare Industries с целью масштабирования сети Ethereum. Отличительной чертой проекта стала разработка собственного языка программирования, отличного от Ethereum. Это создало ряд трудностей в вопросах совместимости приложений, но позволило разработчикам не ограничиваться возможностями самого протокола и закладывать любую бизнес-логику.

В этом году проект привлек к себе внимание за счет интеграции решений для Zcash (ZEC) (монета является самой быстрорастущей в 2025 году). А также заявлениями о планах развития биткоин-экономики, несмотря на то что сам работает на «эфире».

Курс STRK находится на уровне $0,082, в начале года — $0,47. Динамика схожа с остальными рассмотренными L2, за исключением всплеска роста в ноябре до $0,28 с $0,1 на фоне новости об интеграции с ZEC. Доходы сети с начала года составили менее $1 млн.

Linea (LINEA)

Капитализация проекта — $0,1 млрд. Снижение с начала года — 80%

Проект не входит в топ-150 крупнейших, но привлек внимание как один из самых перспективных криптопроектов сектора, токен которого вышел на торги в сентябре 2025 года.

Linea привлекла внимание благодаря своему создателю — компании Consensys, являющейся одним из крупнейших разработчиков приложений и инфраструктурных решений для блокчейна Ethereum. На счету Consensys разработка популярного криптокошелька Metamask и Infura, программные решения, используемые многими биржами и сервисами, работающими на «эфире».

Котировки LINEA начали торговаться около $0,027, достигнув пика $0,035 в конце сентября. С тех пор цена падает без видимых коррекций и к текущему моменту достигла $0,0062, что составило снижение более 80% от пика. Сеть запустили одновременно с началом торгов токена в начале сентября — за это время она получила доход более $2,2 млн.

Монеты года. Как Трамп вернул криптовалюте BNB лидерство на рынке

Монеты года. Как и почему анонимные токены обошли весь крипторынок

Ранние держатели продали биткоин уже на $300 млрд. Когда тренд изменится