Что такое сети L2 для Ethereum. Почему их токены стоят миллиарды долларов

С началом бычьего рынка в 2020 году блокчейн Ethereum испытал значительный рост сетевых комиссий, которые редко опускались ниже $3 за одну транзакцию, достигая сотен долларов в моменты пиковой активности. Основатель второй по капитализации криптовалюты Виталик Бутерин назвал ситуацию угрозой безопасности для всей сети, призвав реформировать транзакционные механизмы.

Сетевые комиссии в блокчейне Ethereum определяются рыночным спросом на обработку транзакций в сети. В моменты повышенной активности пользователей стоимость операций может вырасти до огромных значений. Комиссия за операции также зависит от ее сложности. Обычный перевод токена будет простой операцией, а взаимодействие с децентрализованными финансовыми приложениями является более сложной. Разница в ценах может превышать сотни раз.

В 2021 году Бутерин опубликовал долгосрочное видение развития накопительных пакетов (так называемых роллапов, от англ. rollups — «сворачивать») как одну из основных технологий масштабирования Ethereum. Суть решения заключается в переносе транзакционной нагрузки в сети второго уровня (Layer-2, L2). Принцип работы роллапов заключается в накоплении множества транзакций в пакеты и отправке этой массы операций на проверку в основную сеть «эфира», тем самым разгружая эту сеть.

Идеи основателя Ethereum поддержали и венчурные компании. Старейший американский криптофонд Pantera Capital Дэна Морхеда в конце 2021 года назвал L2 и роллапы «немедленным и долгосрочным решением проблемы растущей перегрузки сети Ethereum».

Решения L2 стали настолько популярны, что с 2021 года уже создано около 50 таких сетей, и большинство из них имеет собственный токен. Общая капитализация этих токенов уже превышает $19 млрд, по данным Coingecko. А количество приложений, работающих в таких сетях, превышает 1 тыс. только в L2-сетях на базе Ethereum, согласно информации Defillama. Количество уникальных активных адресов из ежедневного расчета в одной только Arbitrum составило более 550 тыс.

Все сети имеют уникальный набор приложений, задействующий различные криптоактивы, — каждая из этих сетей позволяет выпускать на ней токены разных форматов. Такое многообразие усложняется отсутствием стандартизации. Например, чтобы перевести ETH из одной сети в другую, нужно использовать один или даже два специализированных «моста». К тому же многими криптоактивами из одной L2-сети нельзя воспользоваться в какой-то другой.

Как работают сети второго уровня

Все эти сети появились не сразу, а некоторые из существующих задействуют программные решения первопроходцев. Первыми разработками протоколов на базе технологии роллапов стали такие решения, как Optimism, Arbitrum, Loopring, Metis или zkSync. Все это проекты с мощной поддержкой венчурного капитала от ведущих фондов. Одна только компания Matter Labs (разработчик zkSync) привлекла более $400 млн в ходе нескольких инвестраундов.

Проекты разделились по методу реализации технологии на две категории: ZK (zero-knowledge) и Optimistic. Если сильно упрощать, группа роллапов категории Optimistic подразумевает, что любая транзакция верная, если не доказано обратное, а группа ZK — что данные о транзакции верны и проверены без необходимости перепроверять их.

Технически это означает, что Optimistic-решения подразумевают временной промежуток, когда справедливость расчетов транзакций в сети может быть оспорена системой. Например, для вывода монет ETH из такой сети потребуется несколько дней. В решениях на базе ZK нет таких длинных периодов для вывода. Технологию Optimistic используют такие проекты, как Arbitrum или Optimism. ZK применяют zkSync или Starknet.

В долгосрочной перспективе (через десять и более лет) ZK-роллапы, скорее всего, превзойдут роллапы категории Optimistic, отметил Бутерин в комментарии для The Block.

Реализация таких протоколов действительно частично разгрузила основную сеть Ethereum. Однако комиссии в самих L2-сетях оставались сравнительно высокими. По состоянию на май 2022 года средний размер простых операций вроде обычных переводов ETH в решениях второго уровня колебался около $1. В это же время в главной сети Ethereum комиссия за обычные переводы превышала десятки, а в моменте и сотни долларов, согласно данным Bitinfocharts.

«Адекватный размер комиссии за операцию, по моему мнению, не должен превышать $0,05. Но мы уже сейчас определенно добиваемся большого прогресса», — комментировал Бутерин.

Для решения этой задачи в марте 2024 года разработчики Ethereum провели обновление под рабочим названием Dencun.

В результате введения новых механизмов в сетях второго уровня Ethereum наблюдается снижение комиссий в десятки раз: средняя цена за операции в сети Optimism упала почти до $0,04 вместо примерно $1,4 до апгрейда. В Arbitrum и Base комиссия упала до $0,004 и $0,001 соответственно. В L2-решении zkSync комиссия снизилась до $0,01.

Новые сети и их токены

Помимо прикладной пользы для основного блокчейна Ethereum, снижая нагрузку на сеть и, как следствие, транзакционные издержки для пользователей, решения второго уровня приносят значительные доходы своим бенефициарам.

В частности, с начала 2024 года L2-сеть Base от крупнейшей в США криптобиржи Coinbase принесла ей более $51 млн дохода в виде комиссий. Доходы создателей Arbitrum составили более $35 млн, Optimism — $28,4 млн, zkSync — $23,4 млн, согласно данным Token Terminal. А совокупный дневной доход шести крупнейших L2-решений находится в диапазоне $200–300 тыс., по информации терминала intoTheBlock.

Аналитики управляющей компании VanEck считают, что у токенов L2-сетей есть потенциал роста до $1 трлн к 2030 году. Однако рынок в итоге может не «поглотить» такое количество протоколов, учитывая неопределенность развития многих из них.

По их прогнозам, стоит ожидать жесточайшую конкуренцию среди L2-решений, главным преимуществом которых будут не сколько фундаментальные причины, сколько сетевой эффект, который образуется вокруг их нативного токена.

«Всего семь крупнейших токенов в совокупности уже имеют капитализацию порядка $40 млрд, и есть еще немало сильных проектов, которые планируют выйти на рынок в среднесрочной перспективе. Это означает, что в ближайшие 12–18 месяцев на рынок может вылиться еще порядка $100 млрд в L2-токенах. Рынок слишком далек от того, чтобы поглотить даже часть этого предложения без масштабных просадок цен. Есть основания полагать, что некоторые L2-токены действительно будут востребованными, но способы создания ценности для них предсказать сложнее, чем для других групп криптоактивов, — L2-токены даже не являются базовыми деньгами в собственных экосистемах», — указали эксперты в отчете.

Дело в том, что большинство токенов L2-проектов не имеют вариантов для использования, кроме возможности голосовать за предложение по управлению протоколом. Например, во многих сетях второго уровня на базе Ethereum токен не используется даже для голосования, хотя открыто торгуется на рынках.

Следуя этому, аналитики в целом негативно оценивают долгосрочные перспективы стоимости большинства L2-токенов.