Компания с крипторезервом продала «эфир» на миллионы. Что известно
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Компания ETHZilla, использующая стратегию накопления криптовалюты Ethereum (ETH), продала «эфир» на $40 млн для выкупа собственных акций. На конец октября это первая DAT-компания с резервами в ETH, решившая продать резервную криптовалюту.
Этот шаг необходим для восстановления баланса между ценой акций ETHZ (тикер на бирже NASDAQ) и оценочной стоимостью резервов ETH, который превышает капитализацию всей компании. Согласно заявлению, ETHZilla планируют продолжать выкуп акций, пока баланс не нормализуется.
Продажа и выкуп начались в пятницу 24 октября и к 28 октября котировки ETHZ выросли более чем на 40%, к отметке около $23, согласно Tradingview.
Однако этот рост не перекрывает падение от локального пика в середине августа, когда на фоне ажиотажа вокруг перехода ETHZilla на Ethereum-стратегию цена акций достигла $175 — в процентах снижение цен составило более 85%. Диапазон цены акций перед переходом на Ethereum-резерв был $7-9.
Телеграм-канал «РБК-Крипто» — подпишитесь и будьте в курсе самых главных и актуальных новостей о криптовалюте.
Присоединяйтесь к форуму «РБК-Крипто» в Telegram для обсуждения новостей и тенденций криптомира.
Под нормализацией баланса подразумевается мультипликатор mNAV (Multiple on Net Asset Value) — коэффициент, рассчитываемый как капитализация компании, деленная на долларовую стоимость криптовалюты на балансе компании. Например, организация N имеет капитализацию $100 млн, а в резервах находятся монеты на сумму $50 млн — для этого примера значение mNAV составит 2. Если этот показатель превышает 1, компания может выпускать новые акции и наращивать резервы.
У ETHZilla это значение находится около 1, что указывает на превышение объма крипторезервов, составивших около $400 млн над всей капитализацией компании около $370 млн, согласно Coinglass.
«Выкупая акции по выгодной цене, пока они торгуются ниже чистой стоимости активов, мы планируем сократить количество акций, доступных для кредитования/займа, одновременно увеличивая чистую стоимость активов на акцию компании [mNAV]», — заявил председатель совета директоров и глава компании ETHZilla МакЭндрю Рудисилл.
Публичные компании, которые занимаются созданием и управлением криптовалютного резерва называют DAT-проекты (Digital asset treasury, казначейство цифровых активов). В основном на покупку цифровых активов они привлекают средства, размещая акции или облигации. Массовый запуск таких компаний в разных странах пришелся на 2025 год.
Минус 60% за два дня. Что происходит у скупающих криптовалюты компаний
Разрушение мифов
Хотя шаг по выкупу акций выглядит логичным, теоретически предполагалось, что DAT-проекты будут только наращивать объемы криптовалютных резервов, создавая пассивный источник дохода посредством стейкинга или использования капитала в децентрализованных финансах (DeFi). На этом фоне продажа резервов для финансирования выкупа собственных акций выглядит по крайней мере странно.
«У меня сложилось впечатление, что DAT работают не так», — комментируя ситуацию, отметил глава компании-разработчика блокчейна Polygon Райан Уайатт.
Имеется в виду то, что даже при необходимости получения ликвидности для выкупа акций, DAT-проекты могут использовать сектор DeFi. В ответ на заявление ETHZilla, основатель компании-разработчика DeFi-приложений PinkBrains под ником Ignas в X (более 150 тыс. подписчиков) предложил вариант займа ликвидности на Aave под залог ETH, и последующий выкуп акций на эти средства, то есть получения капитала без продажи «эфира».
Аналитик Blockworks Research Дэн Смит также задался вопросом, почему в компании не использовали наличные средства, которые есть на балансе, ссылаясь на финансовый отчет прошлого месяца.
«Мне больше всего интересно, почему компания решила продать ETH и не использовать $569 млн, которые были на ее балансе в прошлом месяце», — написал Смит.
«Очень насыщенная неделя». Что ожидает рынок криптовалют в ближайшие дни
Трамп снял обвинения с Binance. Как теперь биржа может развернуться в США
Что такое Rumble. Почему конкурент YouTube сделал ставку на биткоин