Претенденты на запуск Ethereum-ETF исключили стейкинг. Почему это важно

Компания Fidelity подала в Комиссию по биржам и ценным бумагам (SEC) США обновленную заявку на спотовый ETF для Ethereum. В документе указано, что криптовалюта ETH в управлении фонда не будет размещаться в стейкинге.

Fidelity — вторая после BlackRock по сумме активов в управлении компания, претендующая на запуск биржевого фонда для Ethereum. Под управлением ее биткоин-фонда находится более $10 млрд в BTC.

После дебюта в США группы спотовых ETF на биткоин несколько управляющих компаний, включая BlackRock, Fidelity и Ark Invest, подали в SEC заявки на создание аналогичных ETF на Ethereum. Одной из ключевых особенностей такого инвестиционного продукта была возможность получения дополнительного дохода за счет стейкинга криптовалюты через внешние сервисы.

Блокчейны с принципом Proof-of-Stake (такие как Ethereum, Cardano или Solana) управляются «валидаторами», которые блокируют в Сети монеты, чтобы получить право поддерживать ее работу. За обработку операций в таком блокчейне эти валидаторы получают вознаграждение в виде эмиссии новых монет. Чем больше у них средств в стейкинге, тем больше размер их вознаграждения.

Монеты в стейкинг можно внести самостоятельно, но минимальная сумма для участия довольно значительна — от 32 ETH. Услугу стейкинга предоставляют пользователям большинство криптобирж, кошельков и популярных криптосервисов. Технически это выглядит так, что они берут средства пользователей независимо от суммы и отправляют их в стейкинг, начисляя им доход пропорционально вложениям за небольшую комиссию.

Нечто подобное намеревались сделать и компании-эмитенты будущих ETF для дополнительного дохода от монет инвесторов в управлении. Однако запуск таких фондов во многом зависит от нормативного статуса криптовалюты Ethereum в США, где регулятор SEC может приравнять криптовалюту ETH к незарегистрированным ценным бумагам.

Регулятор уже ведет расследования нескольких крупных криптокомпаний в США, предоставляющих услуги стейкинга ETH, включая крупные криптобиржи и компанию Consensys — разработчика самого популярного криптокошелька Metamask. По мнению аналитика компании Galaxy Алекса Торна, регулятор может разделить статус криптовалюты ETH в управлении компаний и того, что находится в стейкинге, приравняв к ценным бумагам только второй актив.

На прошлой неделе Ark Invest исключила компонент стейкинга из своей заявки на биржевой фонд. 21 мая компания Fidelity последовала их примеру, изменив свою регистрационную форму, убрав все упоминания о стейкинге и вознаграждении за него.

«Похоже, мы получили окончательный ответ на вопрос, разрешит ли SEC стейкинг криптовалют», — прокомментировал данное решение аналитик по ETF в Bloomberg Эрик Балчунас.

Президент консалтинговой компании ETF Store Нейт Джерачи назвал «исключение стейкинга из заявки на ETF» одной из причин, по которой он сохраняет оптимизм в отношении одобрения биржевых фондов на Ethereum. Он задался вопросом, если бы между спотовыми и фьючерсными рынками Ethereum не было корреляции или если бы «эфир» считался ценной бумагой, то зачем SEC вообще одобряла фьючерсные ETF.

«Невозможно предугадать действия SEC (они до сих пор ничего не одобрили), но я не понимаю логики их отказа в данном случае», — сказал Джерачи. «По моему мнению, утверждение фьючерсных ETF на ETH было ключевым моментом. Если они хотели провести черту по ETH, то это был их шанс. Они им не воспользовались».

На прошлой неделе аналитик Coinbase Дэвид Хан предположил, что рынок недооценивает вероятность скорого одобрения ETF на Ethereum, а ближайшие месяцы вторая криптовалюта «может удивить внезапным ростом» и останется на лидирующих позициях в сфере децентрализованных финансов (decentralized finance, DeFi).

В качестве аргумента в пользу одобрения заявок на Ethereum-ETF Хан привел корреляцию между фьючерсами на «эфир», торгуемыми на Чикагской товарной бирже (CME) и ценой Ethereum на споте — аналогичное обоснование, использовала SEC для одобрения спотовых ETF на биткоин. Однако предупредил, что спотовые ETF на Ethereum, включающие элементы стейкинга, вряд ли будут одобрены.

Банк Standard Chartered обновил прогноз по цене криптовалют до 2025 года

ETF на Ethereum ожидается в этом году. Каковы риски

SEC изменила позицию насчет ETF для Ethereum. Цена криптовалюты взлетела

Открытый интерес во фьючерсах на Ethereum достиг исторического максимума