Раньше «Магнит» воспринимался инвесторами как растущий актив и это было заложено в стоимость акции, но теперь цена была пересмотрена, говорит Белов. Брокерская компания БКС 26 января исключила акции «Магнита» из списка самых привлекательных бумаг.

Последние два года для «Магнита» оказались не такими успешными, как раньше. По итогам 2016 года ретейлер впервые в своей истории показал падение чистой прибыли, тогда же главный конкурент сети — X5 Retail Group (управляет сетями «Перекресток», «Пятерочка», «Карусель») — обогнал «Магнит» по размеру выручки.

В 2017-м ситуация только усугубилась: чистая прибыль «Магнита» сократилась на 34,7%, до 35,53 млрд руб., снижение показателя EBITDA составило 14,9%. Выручка компании за 2017 год выросла только на 6,4%, до 1,143 трлн руб. Это ниже скорректированного прогноза топ-менеджеров, который они давали осенью 2017 года — 8–10%.

Причинами медленного роста, по словам Помбухчана, стали «дефляция на полке, закрытие неэффективных магазинов» и сбой в работе касс, который произошел в конце декабря 2017 года, — по подсчетам «Магнита», компания потеряла из-за аварии около 1 млрд руб. Низкие темпы инфляции оказали давление на весь розничный рынок, подтверждается в аналитической записке Credit Suisse. ​Инфляция в 2017 году, по данным Росстата, составила 2,5% по сравнению с 5,4% годом ранее.

«Магнит» растет медленнее своих ближайших конкурентов — X5 Retail Group и «Ленты», занимающей третьей место по выручке среди продуктовых розничных компаний. Продажи X5 Retail Group в 2017 году выросли на 25,5%, до 1,8 трлн руб., «Ленты» — на 19,2%, до 365,2 млрд руб. Медленный рост «Магнита» по сравнению другими сетями связан с меньшими темпами открытия магазинов: «Магнит» развивается не так агрессивно, как его конкуренты, поясняет Белов. Торговая площадь «Магнита» увеличилась на 13,56%, до 5,7 млн кв. м, X5 Retail Group — на 21,6%, до 5,5 млн кв. м, «Ленты» — на 20,6%, до 1,38 млн кв. м.

При этом, по словам Белова, X5 Retail Group удается наращивать количество новых магазинов, сохраняя эффективность в старых. Продажи в сопоставимых магазинах X5 Retail Group за год выросли на 5,4%, а у «Магнита» они сократились на 3,4%. Кроме того, X5 Retail Group начал проводить рестайлинг в магазинах своего основного формата — «Пятерочка» гораздо раньше «Магнита», напоминает Белов. Проект по обновлению магазинов сказывается на маржинальности «Магнита», говорится и в аналитической записке Credit Suisse.

​Ускорения роста «Магнит» не ждет и в 2018​ году. По прогнозу самой компании, продажи вырастут на 7–9% за год с учетом инфляции. В 2018 году компания планирует вложить 55 млрд руб. в открытие 1500 магазинов в формате «у дома», 700 магазинов-дрогери «Магнит Косметик» и 20 гипермаркетов, а также в рестайлинг 1,2 тыс. магазинов.