Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Суд амнистировал фигурантов дела «Мастер-банка» об обналичке 13 млрд руб. 11:24, Общество Снятый с рейса Delta россиянин рассказал о предложенных $100 компенсации 11:18, Общество Чем благотворительный краудфандинг интересен для крупных компаний 11:10, Партнерский материал Министр в Австралии ушел с поста после слов матери о гражданстве Италии 11:07, Политика В Великобритании запретят машины на бензине и дизеле 10:41, Общество На Украине приняли окончательное решение о ликвидации концерна «Антонов» 10:37, Бизнес «Локомотив» потерял основного нападающего до конца года 10:35, Спорт Около трети россиян следили за процессом по «делу Немцова» 10:30, Общество Фонари, плитка и USB-зарядки: как в столице благоустраивают набережные 10:29, Недвижимость Власти Югры ввели режим ЧС из-за лесных пожаров 10:22, Общество Трамп заявил о готовящейся крупной торговой сделке с Великобританией 10:21, Политика СМИ сообщили о планах депутатов ужесточить наказание для стритрейсеров 10:00, Общество Киборги среди нас: зачем чипируют людей 09:44, Технологии и медиа  В Совфеде призвали подготовить «болезненную» для США реакцию на санкции 09:40, Политика В США приравняли блокчейн-ICO к выпуску обычных акций 09:37, Финансы Организаторы «Евровидения-2018» назвали город проведения конкурса 08:53, Общество «Известия» узнали о проволочках в назначении нового посла США в России 08:50, Политика Минобрнауки потребовало от МИФИ вернуть грант на 22,5 млн руб. 08:35, Общество «Лаборатория Касперского» создала всемирный бесплатный антивирус 08:03, Общество Delta опровергла снятие россиянина с рейса из-за «оккупации Крыма» 07:39, Общество СМИ назвали возможное местонахождение главаря ИГ 07:02, Политика В Кемеровской области начали проверку после гибели троих сотрудников МЧС 06:15, Общество В СБ ООН заблокировали заявление по обстрелу посольства России в Дамаске 05:28, Политика Сенат США отклонил законопроект об отмене Obamacare 05:26, Политика СМИ узнали о возможных санкциях против замглавы Минэнерго из-за Siemens 04:58, Политика Посольство проверит данные о снятии россиянина с рейса Delta Аir Lines 04:33, Общество СМИ узнали о признании Ространснадзором московских электричек опасными 03:49, Общество Трамп заявил о своем разочаровании в генеральном прокуроре США 03:24, Политика
Непокорный металл: что будет с ценами на золото
Деньги, 17 мар, 19:38
0
Непокорный металл: что будет с ценами на золото
Мировые цены на золото растут вопреки решению ФРС повысить процентную ставку. С чем связано такое поведение драгоценного металла и стоит ли в него вкладываться?
Фото: Fahad Shadeed / Reuters

Цены на золото отреагировали на решение ФРС о повышении процентной ставки весьма нетрадиционно: по итогам торгов 15 и 16 марта фьючерсы на драгоценный металл с поставкой в апреле подорожали на целых $26,40, или на 2,2%, — до $1227,1 за тройскую унцию. Это максимальный дневной рост в процентном выражении с июня прошлого года. В ходе торгов 16 марта золото достигало отметки $1234 за тройскую унцию, что на 2,8% выше уровня предыдущего закрытия. В пятницу, 17 марта, цены на драгоценный металл продолжили слабый рост, поднявшись к 13:40 мск на 0,11%, до $1228,5 за тройскую унцию. Всего с начала этого года золото подорожало более чем на $80 за унцию, или примерно на 7%.

Что не так с золотом

Ралли в контрактах на золото связано с ослаблением доллара в отношении всех конкурирующих резервных валют. После заседания ФРС 15 марта индекс доллара — курс к валютам стран, у которых максимальный торговый оборот с США, — потерял около 1,37%, снизившись до отметки 100,18 пункта. В моменте индикатор опускался ниже уровня 100 пунктов — это худший результат с начала февраля этого года. Причина просадки курса доллара — в более мягкой, чем ожидалось на финансовых рынках, риторике Федрезерва, пишет экономист «ВТБ Капитала» Нил Маккинон.

По его словам, глобальные инвесторы закладывали в свои стратегии четыре повышения ставки в 2017 году — рынок фьючерсов оценивал вероятность такого сценария в 25%. Однако американский регулятор анонсировал только три повышения процентной ставки в 2017 году. Учитывая, что ФРС каждый раз увеличивает ставку лишь на 0,25 п.п., инвесторы начали опасаться, что американский регулятор не успеет довести ее величину до целевого уровня в 3% годовых к 2019 году.

Эксперты, опрошенные РБК, также связывают подорожание золота с ростом инфляции в США. Индекс потребительских цен в стране в феврале вырос на 2,7%, а базовый показатель инфляции — на 2,2%, тогда как целевой уровень инфляции ФРС составляет 2%, напоминает портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал» Михаил Кузин. На мировом рынке золото традиционно считается инструментом защиты от инфляции или чрезмерно мягкой политики центральных банков, ведущей к обесцениванию валют, добавляет аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.

«На текущий момент реальные ставки в США фактически являются отрицательными, поскольку инфляция составляет 2,2% по базовому показателю, а процентная ставка ФРС находится на уровне 0,75–1% годовых», — поясняет он. На этом фоне золото становится вполне конкурентоспособным активом с точки зрения доходности, и инвесторы активно наращивают в нем позиции, заключает он.

Здание ФРС США (Фото: Jonathan Ernst / Reuters)

Как долго будут расти цены

Единого мнения о дальнейшей динамике цен на золото у аналитиков нет. Консенсус-прогноз исследовательской компании FocusEconomics, составленный в марте по итогам опроса 30 крупнейших инвестиционных банков, предполагает снижение стоимости золота до $1200 за унцию в последнем квартале 2017 года. Между тем австралийский банк ANZ Bank ожидает подорожания драгметалла до $1375 за унцию к этому же времени. А Кочетков считает, что на опасениях об ускорении инфляции в США золото вполне способно вернуться к значениям выше $1300 за унцию до конца года.

Старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук в свою очередь ожидает еще более серьезного повышения цен. «До мая котировки золота могут продолжить рост, целевым уровнем может стать цена в $1250 за тройскую унцию, но не исключен подъем и до $1300–1350 за унцию», — говорит эксперт. Он поясняет, что в этом году пройдут выборы в крупнейших странах Евросоюза — Германии, Франции и Италии. Поскольку шансы на победу кандидатов-евроскептиков довольно велики, финансовые рынки могут стать слишком волатильными. Тогда «защитные активы», в том числе драгметаллы, будут пользоваться популярностью у инвесторов, подчеркивает Ткачук.

В этом году на горизонте много потенциальных «черных лебедей», соглашается ведущий аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова. Помимо выборов в Европе таковыми могут выступить дальнейшие политические и экономические шаги американского президента. В связи с этим Устинова прогнозирует рост цен на золото в 2017 году до уровня $1260–1270 за унцию.

Впрочем, ралли во фьючерсах на золото скоро может прекратиться, считает глава исследований сырьевых рынков в Julius Baer Норберт Рюкер. Он напоминает, что аналогичный рост цен на драгметалл можно было наблюдать и после двух предыдущих повышений ставки ФРС. «Цены на золото снижались в связи с растущими ожиданиями по повышению ставки перед заседанием регулятора, а затем принятие ожидаемого решения вызывало временный рост», — пишет в своем обзоре аналитик.

По мнению Рюкера, факторы, оказывающие давление на золото, сохраняются. Речь идет о долгосрочном тренде на укрепление доллара США и растущей доходности по облигациям. Кроме того, спрос на золото в Китае и Индии, крупнейших покупателях драгметалла в Азии, снизился до рекордных минимумов за последние шесть и 14 лет соответственно. «Наши ожидания уверенного экономического роста, укрепления доллара США и дальнейшего повышения ставок по-прежнему означают, что спрос на защитные активы будет падать, снижая тем самым и цены на металл», — резюмирует аналитик.

Фото: Michael Dalder / Reuters

Нужно ли покупать

Несмотря на то что в перспективе доллар будет укрепляться, а ставка ФРС — расти, эксперты считают покупку золота оправданной, но только в рамках стратегии хеджирования от внешних рисков. Это значит, что доля драгметалла в портфеле инвестора должна быть относительно небольшой и в долгосрочной перспективе она будет компенсировать возможные потери от просадки других активов.

При этом вместо покупки слитков лучше вложиться в биржевой инвестиционный фонд (ETF) на золото, считает Устинова из «КИТ Финанс Брокер». В качестве примера она приводит фонд SPDR Gold Shares ETF (тикер — GLD), динамика которого в точности повторяет движение цен на золото. «Этот инструмент подойдет как для исполнения краткосрочных идей в целях хеджирования от рисков развивающихся рынков, слабости доллара или инфляции, так и для долгосрочных инвесторов с консервативным подходом», — говорит она.

Правда, ETF торгуется на американском рынке — а значит, россиянину потребуется статус квалифицированного инвестора, чтобы купить паи в «золотом» фонде. Чтобы получить его, инвестору нужно иметь на счете 6 млн руб. или обладать квалификационным сертификатом профучастника (ФСФР, CFA). Альтернативой может стать биржевой фонд FinEx Gold ETF, отслеживающий цены на физическое золото (стандартные лондонские золотые слитки по 12 кг), — он торгуется на Московской бирже. Динамика этого ETF, впрочем, более скромная: с 16 марта он успел подешеветь на 0,2%.

Роман Ткачук из «Альпари» считает, что для тех инвесторов, которым важно иметь физический металл, предпочтительнее покупать инвестиционные монеты. Цены на такие монеты привязаны к биржевой стоимости золота, которая определяется на Лондонской бирже металлов. Кроме того, операции с инвестиционными монетами, находящимися в обращении, не облагаются НДС в 18% — в отличие от сделок со слитками. При этом доходы от продажи облагаются НДФЛ в размере 13%, поскольку Налоговый кодекс классифицирует этот актив как имущество. Однако если продавец сможет документально подтвердить, что монеты находились у него в собственности три года и более, то налог платить не придется. Приобрести инвестиционные монеты можно у банков-дилеров либо в торговой системе RTS Board.

Еще один способ инвестировать в золото — купить акции золотодобывающих компаний, отмечает Ткачук. С 15 марта отраслевой индекс акций FTSE Gold Mines вырос на 1,6%, до 1531,8 пункта. Но такие инвестиции будут рискованными, поскольку динамика ценных бумаг золотодобытчиков зависит не только от цен на золото, но и от операционных показателей бизнеса. Михаил Кузин придерживается похожей точки зрения. «Играть в расчете на рост золота лучше через сам товар, чем через акции добывающих компаний, у которых слишком много своей специфики», — подытоживает финансист.

Сохранить