Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 1:20 МСК
При взрыве в кафе на юге Испании пострадали более 70 человек Общество, Вчера, 23:55 Совет стран Персидского залива призвал ООН вмешаться в ситуацию в Алеппо Политика, Вчера, 23:30 Минфин предложил повышать акцизы на табак ежегодно на 10% Экономика, Вчера, 23:07 СМИ узнали о возможном учете у психиатра напавшего на синагогу мужчины Общество, Вчера, 22:01 Силуанов исключил существенное изменение цен на водку Бизнес, Вчера, 21:57 Лавров и Керри обсудили ситуацию вокруг Алеппо Политика, Вчера, 21:23 СМИ сообщили о призыве Кадырова «расстреливать нарушителей покоя» Политика, Вчера, 21:23 Захарова пошутила в ответ на слова о «самом мощном оружии» против России Политика, Вчера, 21:00 Двое рабочих погибли на металлургическом комбинате в Липецке Общество, Вчера, 20:11 В Москве совершено нападение на синагогу Общество, Вчера, 20:08 Силуанов рассказал о стабильно пройденных «шоковых» для бюджета годах Экономика, Вчера, 19:50 МИД предрек «страшные сдвиги» при применении США силы против войск Асада Политика, Вчера, 19:36 Парламент Турции разрешил армии еще год вести операции в Сирии и Ираке Политика, Вчера, 19:19 Полиция остановила Шварценеггера за езду на велосипеде на вокзале Мюнхена Общество, Вчера, 19:11 В Москве задержан открывший стрельбу холостыми патронами пьяный мужчина Общество, Вчера, 18:50 Минздрав отказался поддерживать введение «налога на тунеядцев» Общество, Вчера, 17:55 Выставка комиксов Comic Con в Москве. Фоторепортаж Фотогалерея, Вчера, 17:44 Черчесов вызвал в сборную России футболиста из первого дивизиона Спорт, Вчера, 17:27 Кудрин предложил продать «Роснефть» и «Башнефть» с интервалом в полгода Экономика, Вчера, 17:26 Медведев отверг идею допечатать деньги для восполнения дефицита бюджета Экономика, Вчера, 17:03 Трех экс-полицейских арестовали по делу о содержании притона с детьми Общество, Вчера, 16:51 Крымские власти назвали Госдепартамент США создателем меджлиса татар Политика, Вчера, 16:12 В Германии произошла массовая драка между иностранцами и немцами Общество, Вчера, 15:38 Дворкович исключил предоставление скидки на газ для Белоруссии Политика, Вчера, 15:12 У Домрачевой и Бьорндалена родилась дочка Общество, Вчера, 15:03 Виталий Мутко назвал соперников сборной России перед ЧМ-2018 Спорт, Вчера, 14:50 В Южной Корее возобновили продажи Samsung Galaxy Note 7 после скандала Технологии и медиа, Вчера, 14:46 Минобороны скорректировало правила воинского призыва Политика, Вчера, 14:40
22 окт 2014, 22:06
Наталья Старостина, Александра Краснова
Moody's проанализировал долги российских компаний
Фото: Getty Images
Санкции не помешают российским компаниям расплатиться по своим обязательствам до конца 2015 года, отмечают аналитики рейтингового агентства Moody's в своем обзоре. Но дальше им может потребоваться поддержка государства, если санкции не будут сняты

Санкции не помешают российским компаниям расплатиться по своим обязательствам до конца 2015 года, отмечают аналитики рейтингового агентства Moody's в своем обзоре. Но дальше им может потребоваться поддержка государства, если санкции не будут сняты.

Баланс до 2016 года

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service в обзоре от 22 октября указало на то, что большая часть рейтингуемых им российских компаний имеют значимые резервы на счетах, а графики погашения их облигаций достаточно хорошо сбалансированы. Общая сумма задолженности (облигации и займы) составляет около $315 млрд, около $100 млрд из них нужно погасить к концу 2015 года.

Только 7% из анализируемых агентством компаний в ближайшем будущем может потребоваться рефинансирование для поддержания ликвидности.

«По нашей оценке, денежные резервы этих компаний с учетом возможного кредитования составляют около $160 млрд, что в целом позволяет комфортно погашать обязательства до конца 2015 года. Кроме этого, компании имеют возможность генерировать свободные денежные потоки на общую сумму около $12 млрд к концу 2015 года без сворачивания своих текущих планов по капвложениям», – пишет старший аналитики Moody's Денис Перевезенцев.

Дочерним компания оборонных предприятий из санкционного списка (ОАО «КамАЗ», «Иркут» и «Вертолеты России») хватит ликвидности на ближайшие 12–18 месяцев.

Несмотря на жесткие ограничения, краткосрочные риски рефинансирования нефтяной и газовой отрасли являются управляемыми. Рейтингуемые Moody’s компании этого сектора, как правило, свободно генерируют денежные средства или могут покрыть потери за счет корректировки дивидендной политики или перераспределения капитальных вложений и инвестиций.

«Роснефть» в зоне риска

Самому большому риску, по мнению агентства, подвержена «Роснефть», так как она имеет наиболее существенный объем выплат в ближайшие 12 месяцев, а из-за санкций компания ограничена в привлечении финансирования на рынках Европы и США. Это может привести к возникновению потребности в государственном финансировании для сохранения объема капвложений.

Но при этом сокращение дивидендных выплат под вопросом, считают в Moody's. «Дивидендные выплаты госкомпаний являются существенным элементом наполнения бюджета, и решения по этому вопросу будут приниматься на уровне правительства, – говорит старший аналитик Moody's Юлия Прибыткова. Даже в случае с компанией «Роснефть» решение о возможном сокращении выплат не очень вероятно. По словам Прибытковой, исторически уровень дивидендных выплат «Роснефти» (25% чистой прибыли по МСФО) существенно выше, чем «Газпрома».

Правительство России и банки могут помочь компаниям решить дефицит финансирования, но затраты по займам, вероятно, возрастут. Китай также может служить источником замены финансирования на фоне западных санкций, говорится в обзоре Moody's.

Пойдут за помощью

Moody's делает вывод, что в краткосрочной перспективе ситуация с погашением долгов управляема, но ее развитие после 2015 года будет зависеть от многих факторов, включая такие как геополитическая ситуация и состояние российской экономики.

После 2015 года, если санкции не будут сняты, большинство компаний столкнется с дефицитом финансирования. В этом случае им нужна будет помощь правительства.

«Если санкции продлятся до июня следующего года, а потом будут отменены, то государственных средств для поддержки компаний хватит, – считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. – Если санкции продлятся дольше, то госсредств вряд ли хватит». По его словам, компании-экспортеры, которые зарабатывают валюту и могут из своего денежного потока обслуживать долг. «Компаниям, у которых таких денег нет, придется прибегнуть к заимствованиям. Но внутренний долговой рынок небольшой, и привлечь необходимую сумму для рефинансирования долгов в достаточном объеме компаниям вряд ли удастся, а внешние рынки закрыты. Тогда встанет вопрос о государственной поддержке, но средств Фонда национального благосостояния конечны», – отмечает Тихомиров.

Главный экономист «Ренессанс Капитала» по СНГ и РФ Олег Кузьмин считает, что если санкции не будут сняты, то вполне возможно, что через полтора года компании обратятся за помощью к государству. «Средства ЦБ, резервного фонда и ФНБ составляют $450 млрд, внешний долг оценивается в $630 млрд. В обозримой перспективе средств должно быть достаточно, чтобы обслужить свои обязательства и не допустить массовых дефолтов», – отмечает Кузьмин.