Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 17:44 МСК
Храм Христа Спасителя повысит цену билета на смотровые площадки 9 мая Общество, 17:31 ФАС завела дело на российскую «дочку» Apple за координацию цен на iPhone Технологии и медиа, 17:18 Власти Узбекистана не разрешили проведение акции «Бессмертный полк» Общество, 17:15 Олег Тиньков — РБК: «Наша философия — мы всегда в кризисе» Бизнес, 17:14 МИД продолжит выпуск докладов по правам человека в мире Политика, 17:12 Михаилу Барышникову вручили паспорт гражданина Латвии Общество, 17:02 Сербия направит Франции протест из-за отказа выдать экс-премьера Косово Политика, 17:01 Лучшие предложения рынка наличной валюты  17:00   USD НАЛ. Покупка 56,99 Продажа 57,07 EUR НАЛ. 61,80 62,06 Тверской суд арестовал экс-президента Фондсервисбанка Общество, 16:59 СМИ узнали о возможной вине иностранного судна в гибели корабля «Лиман» Общество, 16:39 Японская Mitsui купит 10% крупнейшего поставщика лекарств на госзакупках Бизнес, 16:39 Меркель предостерегла британцев от «неоправданных иллюзий» из-за Brexit Политика, 16:38 Кремль пообещал «законную реакцию» властей на акцию «Открытой России» Политика, 16:31 В «Открытую Россию» пришли с обысками Политика, 16:27 Кремль рассказал о «новом формате» переговоров Путина и Абэ Политика, 16:27 Голкипер сборной России по хоккею объяснил отказ от ЧМ-2017 Спорт, 16:22 Кудрин вновь стал главой наблюдательного совета Московской биржи Финансы, 16:15 Кремль прокомментировал внесение «Открытой России» в список нежелательных Политика, 16:14 Песков опроверг информацию о подготовке встречи Путина и Трампа Политика, 16:12 Песков прокомментировал сообщения Bloomberg о беспокойстве Медведева Политика, 16:11 Обвиняемый в подготовке теракта на концерте Элтона Джона признал вину Политика, 16:03 Причиной крушения военного корабля «Лиман» в Черном море назвали туман Общество, 15:58 В Шереметьево запустят скоростной поезд между терминалами Общество, 15:50 «Ростех» договорился об использовании труда заключенных Общество, 15:41 Британская полиция предупредила родителей школьников об игре «Синий кит» Общество, 15:36 Москва опровергла сообщения о пропаже 15 россиян на затонувшем корабле Общество, 15:35 Премьер Турции позвонил Медведеву в связи с крушением российского корабля Политика, 15:27 Генерала МВД Сугробова приговорили к 22 годам колонии Общество, 15:21
22 окт 2014, 22:06
Наталья Старостина, Александра Краснова
Moody's проанализировал долги российских компаний
Фото: Getty Images
Санкции не помешают российским компаниям расплатиться по своим обязательствам до конца 2015 года, отмечают аналитики рейтингового агентства Moody's в своем обзоре. Но дальше им может потребоваться поддержка государства, если санкции не будут сняты

Санкции не помешают российским компаниям расплатиться по своим обязательствам до конца 2015 года, отмечают аналитики рейтингового агентства Moody's в своем обзоре. Но дальше им может потребоваться поддержка государства, если санкции не будут сняты.

Баланс до 2016 года

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service в обзоре от 22 октября указало на то, что большая часть рейтингуемых им российских компаний имеют значимые резервы на счетах, а графики погашения их облигаций достаточно хорошо сбалансированы. Общая сумма задолженности (облигации и займы) составляет около $315 млрд, около $100 млрд из них нужно погасить к концу 2015 года.

Только 7% из анализируемых агентством компаний в ближайшем будущем может потребоваться рефинансирование для поддержания ликвидности.

«По нашей оценке, денежные резервы этих компаний с учетом возможного кредитования составляют около $160 млрд, что в целом позволяет комфортно погашать обязательства до конца 2015 года. Кроме этого, компании имеют возможность генерировать свободные денежные потоки на общую сумму около $12 млрд к концу 2015 года без сворачивания своих текущих планов по капвложениям», – пишет старший аналитики Moody's Денис Перевезенцев.

Дочерним компания оборонных предприятий из санкционного списка (ОАО «КамАЗ», «Иркут» и «Вертолеты России») хватит ликвидности на ближайшие 12–18 месяцев.

Несмотря на жесткие ограничения, краткосрочные риски рефинансирования нефтяной и газовой отрасли являются управляемыми. Рейтингуемые Moody’s компании этого сектора, как правило, свободно генерируют денежные средства или могут покрыть потери за счет корректировки дивидендной политики или перераспределения капитальных вложений и инвестиций.

«Роснефть» в зоне риска

Самому большому риску, по мнению агентства, подвержена «Роснефть», так как она имеет наиболее существенный объем выплат в ближайшие 12 месяцев, а из-за санкций компания ограничена в привлечении финансирования на рынках Европы и США. Это может привести к возникновению потребности в государственном финансировании для сохранения объема капвложений.

Но при этом сокращение дивидендных выплат под вопросом, считают в Moody's. «Дивидендные выплаты госкомпаний являются существенным элементом наполнения бюджета, и решения по этому вопросу будут приниматься на уровне правительства, – говорит старший аналитик Moody's Юлия Прибыткова. Даже в случае с компанией «Роснефть» решение о возможном сокращении выплат не очень вероятно. По словам Прибытковой, исторически уровень дивидендных выплат «Роснефти» (25% чистой прибыли по МСФО) существенно выше, чем «Газпрома».

Правительство России и банки могут помочь компаниям решить дефицит финансирования, но затраты по займам, вероятно, возрастут. Китай также может служить источником замены финансирования на фоне западных санкций, говорится в обзоре Moody's.

Пойдут за помощью

Moody's делает вывод, что в краткосрочной перспективе ситуация с погашением долгов управляема, но ее развитие после 2015 года будет зависеть от многих факторов, включая такие как геополитическая ситуация и состояние российской экономики.

После 2015 года, если санкции не будут сняты, большинство компаний столкнется с дефицитом финансирования. В этом случае им нужна будет помощь правительства.

«Если санкции продлятся до июня следующего года, а потом будут отменены, то государственных средств для поддержки компаний хватит, – считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров. – Если санкции продлятся дольше, то госсредств вряд ли хватит». По его словам, компании-экспортеры, которые зарабатывают валюту и могут из своего денежного потока обслуживать долг. «Компаниям, у которых таких денег нет, придется прибегнуть к заимствованиям. Но внутренний долговой рынок небольшой, и привлечь необходимую сумму для рефинансирования долгов в достаточном объеме компаниям вряд ли удастся, а внешние рынки закрыты. Тогда встанет вопрос о государственной поддержке, но средств Фонда национального благосостояния конечны», – отмечает Тихомиров.

Главный экономист «Ренессанс Капитала» по СНГ и РФ Олег Кузьмин считает, что если санкции не будут сняты, то вполне возможно, что через полтора года компании обратятся за помощью к государству. «Средства ЦБ, резервного фонда и ФНБ составляют $450 млрд, внешний долг оценивается в $630 млрд. В обозримой перспективе средств должно быть достаточно, чтобы обслужить свои обязательства и не допустить массовых дефолтов», – отмечает Кузьмин.