ЦБ решил заработать на дефиците долларов
Банк России с 23 декабря увеличит ставку по покупке долларов за рубли, установив ее на уровне Libor (процентная ставка межбанковского кредитования, рассчитываемая биржей ICE). Стоимость привлечения рублей за валюту для банков вырастет с 0 до 0,68% (ставка Libor на 16 декабря по кредитам на один день составляла 0,68% годовых). Ставка по операциям «валютный своп» (обмен рублей на доллары) по предоставлению банкам долларовой ликвидности вырастет на 1,5 п.п. с 0,68%.
Таким образом, регулятор будет покупать доллары и евро дешевле, чем продавать их банкам. В ЦБ отмечают, что новые ставки установлены с учетом изменения конъюнктуры на внешнем и внутреннем рынках. Как считает главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин, регулятор просто идет вслед за ставками на внешних рынках, которые начали расти после повышения ставки ФРС. 14 декабря комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) ФРС США повысил ключевую ставку до 0,5–0,75%, следует из данных на сайте регулятора. «ЦБ просто приравнивает ставки к рыночным, поскольку у него нет стимулов давать банкам дешевое валютное фондирование», — говорит Кузьмин.
Он напоминает, что в 2014 году ЦБ также использовал операции «валютный своп» для предоставления банкам ликвидности, однако из-за высоких ставок они не пользовались популярностью. «Сейчас при повышенном спросе на валюту со стороны банков ЦБ просто зарабатывает на предоставлении ликвидности», — говорит экономист. В четверг, 15 декабря, ЦБ зафиксировал рекордный объем сделок с банками по покупке долларов за рубли — на $3 млрд. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина связала повышенный спрос банков на валюту с сезонным фактором. «Мы повышенный спрос связываем с реакцией рынка на решение Федерального резерва по повышению ставки и с сезонным повышением спроса на такого рода инструменты, который обычно происходит в конце месяца. Уже сегодняшний день показывает, что такого спроса большого нет», — отметила она (цитата по «РИА Новости»).
При этом она сообщила, что ситуация с валютной ликвидностью «абсолютно нормальная».
Участники рынка, опрошенные РБК, говорят, что на рынке с середины декабря наблюдается повышенный спрос на валюту. «Это неудивительно, учитывая предстоящие траты бюджета, часть этих средств пойдет на покупку долларов и евро и очередные выплаты внешнего долга», — комментирует аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. По его словам, на ситуацию с валютной ликвидностью оказывает влияние активность нерезидентов, которые в конце года фиксируют прибыль, продавая рубли. «Регулятор стимулирует спрос на валюту, поскольку никто не заинтересован в очень сильном укреплении рубля», — добавляет он.
Казначей банка из топ-10 отмечает, что дефицит валюты испытывают прежде всего крупные банки. «На рынке наблюдается волатильность. Ставка свопа в течение дня колеблется от 6–7 до 10% годовых, что говорит о том, что валюты не хватает», — рассказал он. Другой казначей крупного банка считает, что, повышая ставку по предоставлению валюты банкам, регулятор пытается препятствовать операциям carry trade. «Есть опасения, что банки могут на валюту скупать еврооблигации, от которых сейчас избавляются нерезиденты», — считает он.
Олег Кузьмин полагает, что ситуация с дефицитом валюты продержится до января. «В этих условиях ЦБ, конечно, мог бы повысить ставку по свопам на две недели позже, но, видимо, в ЦБ посчитали, что могут получить дополнительный доход», — говорит он. Эксперт также отмечает, что регулятор может при необходимости увеличить лимиты предоставления валютной ликвидности. В ЦБ указывают, что при необходимости лимиты по операциям «валютный своп» могут быть повышены.
