Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
МИД пообещал «солидно» проработанный ответ на высылку дипломатов из США 18:29, Политика «Ингосстрах» решил уйти с украинского рынка 18:23, Бизнес Суд арестовал имущество главы финского Uber на €245 тыс. 18:21, Бизнес КНДР вынесла заочный смертный приговор экс-президенту Южной Кореи 18:21, Политика Глава Роскомнадзора пообещал «без бюрократии» отнестись к письму Дурова 18:01, Технологии и медиа Попросить добавки: как двое студентов создали свою марку спортивных БАДов 18:00, Свое дело Кремль напомнил о «принципе взаимности» после продления санкций ЕС 17:47, Политика ЦБ предупредил о продолжении распространения вируса-шифровальщика 17:40, Технологии и медиа Агентство SANA сообщило о гибели 40 человек в Сирии от авиаудара коалиции 17:23, Политика В Германии протестировали первый в мире горизонтальный лифт 17:22, Недвижимость Суд оставил под арестом имущество родственницы генерала ФСО Лопырева 17:19, Общество Кехман поговорит с «лидерами театрального процесса» во время декрета 17:19, Общество Сооснователь Mail.Ru и Шакира инвестировали в игровой смартфон 17:08, Технологии и медиа LG заподозрили в использовании в России «ценовых роботов» 17:02, Бизнес Прокуратура уточнила детали взрыва бомбы в машине спецназовца в Киеве 16:55, Политика Всё плен: чем заканчивались задержания российских военных на Украине 16:54, Фотогалерея Помощник Путина поддержал повышение пошлин на импортную электронику 16:47, Экономика В офисе «дочки» группы «Сумма» прошли обыски 16:37, Бизнес Парламент Петербурга ужесточил правила проведения референдумов 16:31, Политика Макларен сообщил о 155 подозрительных пробах российских футболистов 16:20, Спорт Эксперты назвали источник распространения вируса Petya 16:11, Технологии и медиа В России назвали самые надежные трехлетние автомобили 16:06, Авто Стритрейсерша Багдасарян пожаловалась Путину на судебных приставов 16:02, Общество Павел Дуров согласился на внесение Telegram в реестр Роскомнадзора 15:59, Технологии и медиа Прокуратура назвала причину вынужденной посадки Boeing 767 в Домодедово 15:52, Общество «Зенит» заплатил Луческу €2,5 млн за увольнение 15:51, Спорт Усманов объявил новый конкурс на смену конкурсу мемов о себе и Навальном 15:43, Общество Умер создатель медвежонка Паддингтона Майкл Бонд 15:39, Общество
Прощание с эрой дешевых денег: как скажется на рубле повышение ставки ФРС
ФРС повысила ставку впервые за девять лет, 16 дек, 2015 23:18
0
Прощание с эрой дешевых денег: как скажется на рубле повышение ставки ФРС
ФРС США впервые с 2006 года повысила ключевую ставку — на 0,25 п.п. Эксперты считают, что рынки уже отыграли это решение, поэтому сильного оттока капитала с развивающихся рынков и падения рубля не будет
Фото: AFP

Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы (ФРС) США впервые с 2006 года повысил ключевую ставку на 0,25 п.п. — до уровня 0,25–0,5%.​

Главный экономист Barclays по США Майкл Гапен называет целью ФРС повышение ключевой ставки таким образом, чтобы это не вызвало панику на мировых рынках. Аналитик лондонской финансовой компании IG прогнозирует, что после объявления решения ФРС рынки могут начать бурный рост. Он также считает, что ФРС будет стараться не напугать инвесторов. Еще более оптимистичен Брайан Дэвидсон из Capital Economics. В записке для клиентов компании он предположил, что повышение ставки может считаться «вотумом доверия» к экономике США и всего мира.

ФРС держала ключевую ставку на уровне 0–0,25% с декабря 2008 года. В последний раз она повышала ставку в июне 2006 года — на 0,25 п.п., с 5 до 5,25% и после этого планомерно ее снижала. С помощью низкой ключевой ставки ФРС пыталась стимулировать экономику США. В 2004–2006 годах ФРС провела серию повышения ставок, за этот период ставка повышалась 17 раз.

В период с 1971 по 2015 год среднее значение ключевой ставки составляло 5,93%. Максимальное ее значение было в марте 1980 года — 20%. Минимальное — в декабре 2008 года. Тогда снижение ставки стало одной из мер политики количественного смягчения.

Повышение ставки приведет к росту стоимости заимствований и курса доллара по отношению к другим валютам. Это приведет к оттоку средств с развивающихся рынков.

Опрошенные РБК эксперты считают, что отток средств из России будет минимальным: рынки были готовы к решению ФРС. Кроме того, российский рынок испытал отток средств после ввода санкций и из-за снижения цен на сырье. Вызовом для развивающихся стран могут стать дальнейшее повышение ставки и ее сохранение на высоком уровне.

Не сюрприз

Решение ФРС не стало сюрпризом. Глава ФРС Джанет Йеллен в течение года неоднократно намекала, что организация допускает повышение ставки. Поводом для повышения ставки ФРС называла восстановление экономики США, на что указывали данные по безработице и инфляции.

Уровень безработицы — ключевой параметр, который ФРС учитывает при решении повысить ставку, — сохраняется в США на низком уровне. В начале декабря Бюро трудовой статистики США сообщило, что в стране только 5% безработных. По методологии ФРС, речь идет о полной занятости, то есть о максимально возможном уровне занятости.

ФРС при принятии своих решений ориентируется на потребительскую инфляцию (она не учитывает изменения стоимости продовольствия и топлива). В ноябре индекс потребительской инфляции вырос на 0,2%. За год его рост составил 2%, что укладывается в прогнозы ФРС.

Еще один фактор, который учитывает ФРС, — состояние фондового рынка. С начала сентября (в конце того месяца ожидалось возможное повышение ставки ФРС) по конец декабря ключевой американский индекс S&P 500 вырос на 2,08%. Накануне решения ФРС индексы Dow Jones и S&P 500 выросли на 0,6–0,5% по сравнению с открытием торгов. Стоимость доллара по отношению к евро почти не изменилась, в то время как по отношению к британскому фунту доллар прибавил 0,18%.

На решение о повышении ставки намекала и пресс-конференция Йеллен, запланированная на 17 декабря. Например, в июле, когда проходило заседание FOMC, по итогам которого комитет мог повысить ставку, пресс-конференции запланировано не было.

Уже отыграли

Повышение ключевой ставки ФРС считается сигналом для вывода средств с развивающихся рынков в развитые и прежде всего в США. Инвестиции в облигации американского казначейства становятся доходнее.

Повышение ставки может угрожать России не только оттоком спекулятивного капитала. «Но российский и международные рынки капитала уже отыграли решение ФРС повысить ставку», — сказала главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. С ней согласился главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин.

«Доллар уже значительно укрепился. Отток капитала из развивающихся стран идет в течение года. Сильно повлиять на приток капитала в развитые страны и США решение ФРС не сможет», — считает он.

«Главный вопрос в том, что будет ФРС делать дальше. Если она будет последовательна в своей политике повышения ставки — тогда это спровоцирует возврат капитала на развитые рынки», — говорит главный экономист ФГ «БКС» Владимир Тихомиров.

Орлова подчеркнула, что основное внимание участников рынка будет приковано не к самому решению, к заявлению и пресс-конференции по итогам встречи комитета. «Рынок попытается угадать, готова ли ФРС к дальнейшему повышению ставки», — сказала она, добавив, что если ФРС намекнет на дальнейший рост ставки, то это создаст дополнительное давление на рубль.

Впрочем, Тихомиров и Сусин указывают на то, что экономика США далека от полного выздоровления. «В ближайшее время ФРС воздержится от агрессивных шагов», — говорит Тихомиров.

«Сейчас экономика США находится в том состоянии, когда ставку обычно не повышают. Например, индекс деловой активности в производственном секторе находится в зоне стагнации», — говорит Сусин. «Вполне вероятно, что ФРС может повысить ставку несколько раз, однако затем пойдет на попятный. Ситуация 2004–2006 годов, когда ставка росла постоянно, не повторится», — добавил он.