Банкам оказалась не нужна валюта на год от ЦБ

Фото: Олег Яковлев / РБК

В понедельник, 14 декабря, Центральный банк возобновил проведение годовых аукционов валютного РЕПО. Уже в среду банкам предстоит первое крупное погашение — $2,8 млрд — по займам с прошлого года, однако спрос на аукционе был слабым: из предложенного регулятором $1 млрд банки выбрали только $201,3 млн. Отсутствие интереса к инструменту можно объяснить высокой стоимостью этих денег — ставка составила 4,06% годовых.

За несколько часов до аукциона РЕПО сроком на один год​ ЦБ предложил банкам валюту на один месяц. Этот аукцион прошел куда успешней: кредитные организации взяли $2,9 млрд — это больше, чем совокупно на последних четырех аукционах. Эти деньги гораздо дешевле: ставка по ним составила 2,35% годовых.

«Годовое валютное РЕПО вводилось год назад, чтобы справиться с паникой на валютном рынке, тогда ЦБ давал валюту на год под 1,2–1,45% годовых, — напоминает главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. — Сейчас на валютном рынке паники нет, и Центральному банку незачем предлагать такие выгодные условия». По словам Кузьмина, сейчас валюту можно взять на межбанковском рынке по более низкой ставке или использовать накопленную валюту.

Кузьмин предполагает, что банки могут не сразу гасить задолженность перед регулятором, а сначала перейти на более короткие инструменты валютного рефинансирования. «Я полагаю, что банки будут переходить из годового в месячное РЕПО», — считает он.

По подсчетам аналитика по банковским рейтингам RAEX Александры Ионовой, все декабрьские выплаты по РЕПО приходятся на один банк — «ФК Открытие». На него же приходится около 70% задолженности всего банковского сектора перед Банком России по валютному РЕПО ($16,2 млрд), говорит Ионова. Она отметила, что у банка достаточно валюты, чтобы закрыть задолженность перед ЦБ. В декабре 2014 года «ФК Открытие» занял у ЦБ через сделки РЕПО 469,5 млрд руб. Источник РБК в «ФК Открытие» и два источника, близких к нему, ранее говорили, что привлечение в ЦБ большого объема средств было связано с покупкой облигаций «Роснефти», которые компания разместила 11 декабря на сумму 625 млрд руб. «Банк мог купить рублевые облигации «Роснефти», отнести их в ЦБ, получить под них валюту на аукционе валютного РЕПО и профинансировать компанию», — рассуждал источник РБК.

Кроме того, «ФК Открытие» использовал валютное РЕПО, чтобы заработать на процентах. Как ранее писала газета «Ведомости», «ФК Открытие» использовал евробонды «Россия-30» как обеспечение в сделках валютного РЕПО с ЦБ. Деньги от этих сделок направлялись на покупку облигаций, доходность которых была намного выше, чем ставка валютного РЕПО ЦБ, — 5–7% против 0,7–1,2% годовых, отмечал источник «Ведомостей». Таким образом, банк «ФК Открытие» за первое полугодие 2015 года заработал на сделках РЕПО 34 млрд руб., что в пять раз больше, чем в первом полугодии прошлого года.

С ноября 2014 года, когда ЦБ ввел годовые аукционы валютного РЕПО, по июнь, когда регулятор их приостановил, банки заняли по этому инструменту $19,4 млрд. На эти сделки приходилось около 25% всей задолженности банков по сделкам РЕПО с ЦБ. «Сейчас высокая стоимость рефинансирования этих займов в ЦБ стимулирует банки выплатить сумму полностью», — пишут аналитики Sberbank CIB во главе с Томом Левинсоном. «Мы ждем, что спрос на валютное рефинансирование от ЦБ в конце этого года и в начале следующего будет невысоким и валютная задолженность банков перед регулятором снизится», — отмечает аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

По словам Коровина, невыгодные условия, которые предлагает ЦБ, вынуждая банки гасить задолженность по длинным инструментам рефинансирования, позволит увеличить размер международных резервов. «Потенциальное повышение рейтинга России в ближайшем будущем будет во многом зависеть от уровня валютных резервов, которые являются своеобразной страховкой для страны. Можно ждать, что в 2016 году резервы России вырастут в связи с погашениями по инструменту валютного РЕПО и это может послужить улучш​​ению если не рейтингов, то хотя бы прогнозов по рейтингам России, и уменьшению стоимости риска на Россию», — добавляет Коровин.

«Инструмент валютного РЕПО является востребованным у наших клиентов. Объемы и сроки привлечения по нему зависят от клиентского спроса», — отметил старший вице-президент банка «ФК Открытие» Константин Церазов.