Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Власти США одобрили строительство Hyperloop от Нью-Йорка до Вашингтона 04:30, Технологии и медиа Трамп внес в сенат США кандидатуру Хантсмана на должность посла в России 03:23, Политика Schlumberger договорилась о покупке контроля в Eurasia Drilling 02:46, Бизнес Космический корабль «Прогресс МС-05» затопили в Тихом океане 02:35, Общество Возле курортных городов Турции и Греции произошло мощное землетрясение 02:21, Общество Стрелков рассказал о ПВО ДНР в день крушения MH17 02:07, Политика Ликсутов допустил появление поездов без машинистов в московском метро 01:48, Общество «Взял свою трехстволочку»: кто выиграл в дебатах Стрелкова и Навального 01:21, Политика Основатель Linkin Park прокомментировал смерть солиста группы 00:59, Общество В НАТО заподозрили Россию в создании «троянского коня» в Белоруссии 00:57, Политика От «чокнутого хулигана» до поэта-миллионера: памяти Честера Беннингтона 00:31, Фотогалерея  В Италии умер осужденный за убийство кинорежиссера Пьера Паоло Пазолини 00:15, Общество Система страхования застройщиков потребовала дополнительных гарантий 00:01, Финансы Совет Федерации осенью покинут 14 сенаторов 00:01, Политика Россия стала лидером по запросам на удаление информации в Google 00:01, Технологии и медиа Около нуля: в каком банке самый выгодный валютный депозит 20 июл, 23:48, Деньги Собянин пообещал благоустройство на периферии Москвы 20 июл, 23:29, Политика Инвесторы назвали новую экстремальную угрозу для финансовых рынков 20 июл, 23:06, Финансы ExxonMobil опротестовала в суде штраф за нарушение санкций против России 20 июл, 22:52, Бизнес Time опубликует на обложке июльского номера портрет Путина 20 июл, 22:42, Политика Посольство России в Испании подтвердило гибель россиянки 20 июл, 22:19, Общество Депутат парламента Крыма получил десять лет колонии за мошенничество 20 июл, 22:08, Общество Определились соперники «Зенита» и «Краснодара» в Лиге Европы 20 июл, 22:08, Спорт Банки отчитались о первом дне выплат вкладчикам «Югры» 20 июл, 22:07, Финансы Солиста Linkin Park нашли мертвым в его доме 20 июл, 21:57, Общество ЕСПЧ отклонил жалобу Пугачева на привлечение его к расплате по долгам МПБ 20 июл, 21:51, Общество В British Airways опровергли закрытие представительства в Москве 20 июл, 21:43, Общество Постсоветские амбиции: зачем Порошенко поехал в Грузию и Молдавию 20 июл, 21:40, Политика
Отрицательный пример: почему доходность гособлигаций Японии ушла в минус
Экономика, 09 фев, 2016 20:01
0
Отрицательный пример: почему доходность гособлигаций Японии ушла в минус
После установления японским ЦБ отрицательной ставки в минус ушла и доходность японских гособлигаций. Это первый такой случай с бумагами страны G7. Примеру Японии могут последовать другие западные страны, считают эксперты
Фото: Reuters/Pixstream

Тихая гавань

Утром 9 февраля десятилетние облигации правительства Японии впервые в истории ушли в отрицательную зону. Сейчас они торгуются с доходностью -0,03% на штуку. Как отмечает Reuters, это первый в истории подобный случай с десятилетними бумагами страны — участницы G7. Облигации со сроком обращения десять лет — традиционно самая показательная госбумага, она считается основным бенчмарком, отражающим состояние государственных долгов.

Остальные японские гособлигации ушли в отрицательную зону еще раньше: с середины ноября двухлетние, а с конца января — пятилетние. Биржевые бумаги японского правительства с максимальным сроком погашения — до 30 лет — пока держатся в «зеленой» зоне, но доходность по ним также находится вблизи многолетних минимумов, около 1,05% на бумагу.

На фоне убыточности облигаций стоимость иены к доллару США выросла до максимума с ноября 2014 года, торгуясь к 14:00 мск на уровне 115,36 иен за $1. Ведущий торговый индекс Японии Nikkei упал на 5,4%, приблизившись к трехнедельному минимуму.

Доходность по всем четырем типам японских облигаций обвалилась 29 января. Падение стало прямым следствием введения Банком Японии отрицательной процентной ставки (-0,1%). По плану регулятора полученные таким путем средства будут инвестироваться правительством в экономику, способствуя росту инфляции. Индекс потребительских цен за 2015 год вырос в Японии всего лишь на 0,2%.

Эксперт JP Morgan и бывший чиновник Банка Японии Масамичи Адачи объясняет это тем, что инвесторы сейчас массово вкладываются в дорожающую иену, «как в спокойную гавань в период общемировой экономической неопределенности». Но это нарушает планы японского регулятора по восстановлению финансовой стабильности: растущий курс национальной валюты негативно сказывается и на инфляции, и на выручке компаний-экспортеров, вызывая падение курса их акций.

Слово за ФРС

До Японии отрицательную ставку по избыточным резервам вводили в Швейцарии и Швеции в конце 2014 года. Летом того же года ЕЦБ ввел отрицательную ставку по депозитам овернайт для всей еврозоны. Как и эти регуляторы, Банк Японии стремится сделать национальную валюту и госдолг менее привлекательными для инвесторов, чтобы стабилизировать финансовую систему. «Решение японского регулятора последовать этим примерам приведет к дальнейшему падению доходности на ведущих рынках гособлигаций, — рассказала Financial Times экономист S&P Софи Тахири. — Между тем поиски инвесторами доходности перекидываются из Японии в Европу».

С падением доходности японских облигаций растет доходность «мусорных» бумаг, выпущенных проблемными европейскими странами. Доходность десятилетних облигаций греческого правительства 9 февраля выросла до 10,28% за штуку, а в Португалии — до 3,44%, что является максимумом с осени 2014 года. Доходность казначейских бумаг США и ФРГ, которые, как и японские, считаются надежными, падает. На 9 февраля она составляла 1,69 и 0,22% соответственно.​

Тем самым, даже уходя с японского рынка, игроки рынка продолжают инвестировать в другие стабильные экономики, тогда как спрос на «мусорные» облигации (обратно пропорциональный их доходности) остается низким. Эксперты предупреждают, что рано или поздно это приведет к установлению отрицательных ставок и отрицательной доходности облигаций на оставшихся крупнейших рынках.

Например, еще в декабре экс-глава ФРС США Бен Бернанке призвал своих преемников тщательно рассмотреть возможность установления отрицательных процентных ставок. Колумнист Forbes Джон Молдин не считает, что ФРС вернется к понижению ставок (вплоть до отрицательных значений) в этом году, хотя не исключает того, что чиновники американского регулятора уже начали всерьез обсуждать такой шаг, его причины и возможные последствия.

На этой неделе в Вашингтоне открывается очередное заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США, который занимается в том числе установлением процентных ставок. Это будет первая встреча комитета после декабрьского повышения ставок, ознаменовавшего возврат к «традиционной» финансовой политике регулятора.

На этот раз аналитики полагают, что действия Токио серьезно отразятся на политике ФРС. Банк Standard Chartered ожидает обратного снижения ставок уже на февральской встрече FOMC. А​налитики же JP Morgan, Glodman Sachs и S&P урезают свои прогнозы по числу решений о повышении ставок на 2016 год: с четырех таких решений до двух-трех при самом оптимистичном раскладе.​