Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Минобороны Белоруссии сообщило о возвращении российских военных на родину 17:17, Политика Медведев обвинил США в намерении похоронить «Северный поток-2» 17:13, Экономика Стала известна дата визита в Москву короля Саудовской Аравии 17:11, Политика СБУ позвала Медведчука дать показания о пересечении границы чиновниками 17:09, Политика ЦБ оценил сентябрьский отток средств из Бинбанка 17:07, Финансы Transparency попросило проверить подаренного Кадырову принцем Дубая коня 17:03, Политика Глава ВТБ на день рождения получил куранты от Путина 17:02, Бизнес «Атлетико» согласовал трансфер футболиста «Челси» за €60 млн 17:02, Спорт Предприятие Лужкова отметили за разведение ганноверских лошадей 16:58, Общество Офис «Яндекса» эвакуировали после визита Путина 16:57, Общество Дело не в ставке: почему заявление ФРС — плохая новость для рынков 16:56, Мнение В украинской Умани при взрыве пострадали паломники из Израиля 16:53, Общество Появилось видео из больницы с избитым у ТЦ «Москва» мигрантом 16:46, Общество Глава ЛУКОЙЛа прокомментировал схему «спасения» ЦБ «ФК Открытие» 16:46, Бизнес ВТБ получил долю в добывающем проекте Мусы Бажаева 16:41, Бизнес Топ-менеджер Korea Aerospace Industries покончил жизнь самоубийством 16:37, Общество Пожар в центре Ростова-на-Дону. Фоторепортаж 16:32, Фотогалерея  Началась встреча Путина с бизнесменами в Кремле 16:17, Бизнес В Ростове-на-Дону нашли тело второго погибшего при пожаре 16:15, Общество Сечин и Евтушенков примут участие во встрече с Путиным 16:12, Политика В Одинцово электричка наехала на мужчину 16:04, Общество Игра в лото: кто стоит за «Государственными спортивными лотереями» 16:01, Бизнес Azur Air стала лидером по росту выручки среди крупных авиакомпаний России 16:00, Бизнес У бывшего «Оборонсервиса» в седьмой раз сменился глава 16:00, Политика «Яндекс» продемонстрировал Путину собственный беспилотный автомобиль 15:56, Технологии и медиа «Дикси» отдаст в субаренду 15% своих площадей 15:53, Бизнес Новая драка произошла у ТЦ «Москва» 15:47, Общество Появилось видео диалога Путина с голосовым помощником «Яндекса» 15:47, Политика
Отрицательный пример: почему доходность гособлигаций Японии ушла в минус
Экономика, 09 фев, 2016 20:01
0
Отрицательный пример: почему доходность гособлигаций Японии ушла в минус
После установления японским ЦБ отрицательной ставки в минус ушла и доходность японских гособлигаций. Это первый такой случай с бумагами страны G7. Примеру Японии могут последовать другие западные страны, считают эксперты
Фото: Reuters/Pixstream

Тихая гавань

Утром 9 февраля десятилетние облигации правительства Японии впервые в истории ушли в отрицательную зону. Сейчас они торгуются с доходностью -0,03% на штуку. Как отмечает Reuters, это первый в истории подобный случай с десятилетними бумагами страны — участницы G7. Облигации со сроком обращения десять лет — традиционно самая показательная госбумага, она считается основным бенчмарком, отражающим состояние государственных долгов.

Остальные японские гособлигации ушли в отрицательную зону еще раньше: с середины ноября двухлетние, а с конца января — пятилетние. Биржевые бумаги японского правительства с максимальным сроком погашения — до 30 лет — пока держатся в «зеленой» зоне, но доходность по ним также находится вблизи многолетних минимумов, около 1,05% на бумагу.

На фоне убыточности облигаций стоимость иены к доллару США выросла до максимума с ноября 2014 года, торгуясь к 14:00 мск на уровне 115,36 иен за $1. Ведущий торговый индекс Японии Nikkei упал на 5,4%, приблизившись к трехнедельному минимуму.

Доходность по всем четырем типам японских облигаций обвалилась 29 января. Падение стало прямым следствием введения Банком Японии отрицательной процентной ставки (-0,1%). По плану регулятора полученные таким путем средства будут инвестироваться правительством в экономику, способствуя росту инфляции. Индекс потребительских цен за 2015 год вырос в Японии всего лишь на 0,2%.

Эксперт JP Morgan и бывший чиновник Банка Японии Масамичи Адачи объясняет это тем, что инвесторы сейчас массово вкладываются в дорожающую иену, «как в спокойную гавань в период общемировой экономической неопределенности». Но это нарушает планы японского регулятора по восстановлению финансовой стабильности: растущий курс национальной валюты негативно сказывается и на инфляции, и на выручке компаний-экспортеров, вызывая падение курса их акций.

Слово за ФРС

До Японии отрицательную ставку по избыточным резервам вводили в Швейцарии и Швеции в конце 2014 года. Летом того же года ЕЦБ ввел отрицательную ставку по депозитам овернайт для всей еврозоны. Как и эти регуляторы, Банк Японии стремится сделать национальную валюту и госдолг менее привлекательными для инвесторов, чтобы стабилизировать финансовую систему. «Решение японского регулятора последовать этим примерам приведет к дальнейшему падению доходности на ведущих рынках гособлигаций, — рассказала Financial Times экономист S&P Софи Тахири. — Между тем поиски инвесторами доходности перекидываются из Японии в Европу».

С падением доходности японских облигаций растет доходность «мусорных» бумаг, выпущенных проблемными европейскими странами. Доходность десятилетних облигаций греческого правительства 9 февраля выросла до 10,28% за штуку, а в Португалии — до 3,44%, что является максимумом с осени 2014 года. Доходность казначейских бумаг США и ФРГ, которые, как и японские, считаются надежными, падает. На 9 февраля она составляла 1,69 и 0,22% соответственно.​

Тем самым, даже уходя с японского рынка, игроки рынка продолжают инвестировать в другие стабильные экономики, тогда как спрос на «мусорные» облигации (обратно пропорциональный их доходности) остается низким. Эксперты предупреждают, что рано или поздно это приведет к установлению отрицательных ставок и отрицательной доходности облигаций на оставшихся крупнейших рынках.

Например, еще в декабре экс-глава ФРС США Бен Бернанке призвал своих преемников тщательно рассмотреть возможность установления отрицательных процентных ставок. Колумнист Forbes Джон Молдин не считает, что ФРС вернется к понижению ставок (вплоть до отрицательных значений) в этом году, хотя не исключает того, что чиновники американского регулятора уже начали всерьез обсуждать такой шаг, его причины и возможные последствия.

На этой неделе в Вашингтоне открывается очередное заседание Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС США, который занимается в том числе установлением процентных ставок. Это будет первая встреча комитета после декабрьского повышения ставок, ознаменовавшего возврат к «традиционной» финансовой политике регулятора.

На этот раз аналитики полагают, что действия Токио серьезно отразятся на политике ФРС. Банк Standard Chartered ожидает обратного снижения ставок уже на февральской встрече FOMC. А​налитики же JP Morgan, Glodman Sachs и S&P урезают свои прогнозы по числу решений о повышении ставок на 2016 год: с четырех таких решений до двух-трех при самом оптимистичном раскладе.​