Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Лента новостей 7:04 МСК
Лучшие предложения рынка наличной валюты  06:00   USD НАЛ. Покупка 66,73 Продажа 66,57 EUR НАЛ. 73,95 73,91 Клинтон официально согласилась стать кандидатом на пост президента США Политика, 05:53 «Ведомости» назвали главные задачи нового главы таможенной службы Политика, 05:35 Минфин предложил сократить программу поддержки малого и среднего бизнеса Экономика, 05:20 СМИ узнали о российском следе в новом взломе сетей Демпартии США Политика, 04:41 СМИ узнали о создании в России флота боевых ледоколов Политика, 04:36 Абоненты МТС смогут расплачиваться в магазинах и кафе со счета телефона Технологии и медиа, 04:08 Россия заблокировала в ООН предложенное Украиной заявление по Крыму Политика, 03:14 «Путинка» выпала из десятки самых продаваемых водок в России Бизнес, 03:10 Главу района в Северной Осетии обнаружили мертвым в его квартире Общество, 02:33 СМИ назвали массовкой провожавших сборную России на Олимпиаду Общество, 02:21 При взрыве на оборонном предприятии на Украине погиб представитель НАТО Общество, 02:10 В жилом доме в шведском Мальмё прогремел взрыв Общество, 01:47 Баффет выбыл из тройки богатейших людей мира по версии Forbes Бизнес, 01:27 В Вашингтоне заявили о попытках России выглядеть равной США супердержавой Политика, 01:12 При взрыве на станции «Укроборонпрома» в Сумской области погибли трое Общество, 00:45 На востоке Москвы неизвестный убил человека и поджег его квартиру Общество, 00:23 Москва сообщила о семи случаях нарушения повстанцами перемирия в Сирии Политика, 00:01 Центральный детский магазин на Лубянке решил сменить концепцию Бизнес, Вчера, 23:51 И невозможное возможно: в каком состоянии Бельянинов оставляет таможню Бизнес, Вчера, 23:38 В Орловской области на территории храма зарезали женщину Общество, Вчера, 23:26 Глава генштаба ВС Турции сохранил свой пост Политика, Вчера, 23:15 Исинбаевой окончательно отказали в допуске на Олимпиаду в Рио Общество, Вчера, 23:14 Lifestyle вместо игрушек: как переделают Центральный детский магазин Бизнес, Вчера, 23:10 Россия попросила оперативно рассмотреть иск о долге Украины на $3 млрд Политика, Вчера, 23:00 Смена элит: что стоит за массовыми перестановками во власти Политика, Вчера, 22:59 В Сочи грузовик столкнулся с маршруткой Общество, Вчера, 22:30 Мутко допустил кадровые изменения в российском спорте после Олимпиады Общество, Вчера, 22:17 Перестановки с прицелом на новый срок: кого повысил Путин Фотогалерея, Вчера, 22:01 Сэр в мышеловке: как Филипп Грин заработал $5,6 млрд и потерял репутацию Политика, Вчера, 21:45 МИД Украины выразил протест против присоединения Крыма к ЮФО Политика, Вчера, 21:45 Украина предложила СБ ООН принять заявление против включения Крыма в ЮФО Политика, Вчера, 21:30 В Кремле разошлись во мнении о праве «Роснефти» купить «Башнефть» Бизнес, Вчера, 21:15 «М.Видео» начнет торговать «валютой» из компьютерных игр Бизнес, Вчера, 20:47 СМИ узнали о планах Эрдогана перевести в свое подчинение армию и разведку Политика, Вчера, 20:43 «Фронт ан-Нусра» сменил название и откололся от «Аль-Каиды» Политика, Вчера, 20:34 Бельянинов выразил надежду на продолжение карьеры на госслужбе Политика, Вчера, 20:24 СМИ назвали причины выемки документов в московском офисе PwC Бизнес, Вчера, 20:14 Прощание с политиками 2000-х: кого уволил Путин Фотогалерея, Вчера, 19:59 Суд приговорил генерала ФТС к пяти годам лишения свободы Общество, Вчера, 19:40 Суд в Петербурге признал Кехмана банкротом Бизнес, Вчера, 19:19 ВТБ24 арендовал ложу в Большом театре на год за 13 млн руб. Бизнес, Вчера, 19:19 Депутаты и сенаторы экстренно обсудят кандидатуру нового посла на Украине Политика, Вчера, 19:08 Рокировки Путина: четыре случая массовых перестановок во власти Политика, Вчера, 19:07 На Украине запретили канал «Ностальгия» из-за герба СССР в логотипе Политика, Вчера, 19:03 В Краснодаре в доме нашли зарезанными женщину и троих детей Общество, Вчера, 18:48 Акционеры ЮКОСа отозвали иск против России в Индии Экономика, Вчера, 18:43 Исинбаева допустила обращение с иском в ЕСПЧ Общество, Вчера, 18:36 Аудитор АвтоВАЗа усомнился в способности завода работать непрерывно Бизнес, Вчера, 18:35 Один из крупнейших импортеров вина предсказал перебои в поставках Общество, Вчера, 18:28 В Кельне полиция оцепила офис в поисках вооруженной женщины Общество, Вчера, 18:28 Кремль отказался считать вывод жителей из Алеппо подготовкой к штурму Политика, Вчера, 18:25 В прокуратуру пожаловались на «циклопические свалки» около Шереметьево Бизнес, Вчера, 18:22 Oracle заплатит $9,3 млрд за компанию бывшего директора по маркетингу Бизнес, Вчера, 18:21 «МегаФон» перестал брать плату за интернет с игроков Pokemon Go Технологии и медиа, Вчера, 18:16 Каждый третий россиянин стал экономить на свежих овощах и фруктах Бизнес, Вчера, 18:08 Коллектор получил восемь лет за поджог дома с двухлетним ребенком Общество, Вчера, 18:07 Google прокомментировала переименование городов на карте Крыма Политика, Вчера, 18:02 Лондонский суд отклонил жалобу Буковского на Королевскую прокуратуру Политика, Вчера, 17:43 Кремль ответил на обещание Трампа рассмотреть вопрос о признании Крыма Политика, Вчера, 17:43 Кремль объяснил массовые перестановки во власти Общество, Вчера, 17:29 Минсвязи усомнилось в способности Google эффективно вести бизнес в России Политика, Вчера, 17:28 НОВАТЭК отказался участвовать в приватизации «Башнефти» Бизнес, Вчера, 17:10 Биржевой курс евро поднялся выше 74 руб. Финансы, Вчера, 16:52 «Газпром» ответил «Нафтогазу» на обвинения в шантаже Бизнес, Вчера, 16:46 Глава ВТБ в третий раз получил орден «За заслуги перед Отечеством» Бизнес, Вчера, 16:44 Крупнейший независимый НПЗ сообщил об убытке 60 млрд руб. Бизнес, Вчера, 16:40 Осквернивший статую Будды дагестанский спортсмен получил условный срок Общество, Вчера, 16:39 ЦБ разработал законопроект о новом виде банков Финансы, Вчера, 16:31 Убытки АвтоВАЗа выросли в восемь раз Бизнес, Вчера, 16:25 МЧС разработало рекомендации по безопасной ловле покемонов Общество, Вчера, 16:14 HRW вновь обвинила Россию и Сирию в применении кассетных бомб Политика, Вчера, 16:10 Туроператоры сообщили о «забитых» туристами гостиницах в Калининграде Бизнес, Вчера, 15:46 Мэр Риги опубликовал карикатуру после штрафа за русский язык в соцсетях Общество, Вчера, 15:41 «РуссНефть» получила прибыль впервые за три года Бизнес, Вчера, 15:35 Полная декоммунизация: как Украина меняет названия своих городов Максим Артемьев историк, журналист Мнение, Вчера, 15:28 Меркель представила план борьбы с атаками исламистов Политика, Вчера, 15:28 Россия назначила временного поверенного на Украине после ухода Зурабова Политика, Вчера, 15:27 Адвокат подтвердил намерение Белых жениться в СИЗО Политика, Вчера, 15:04 Помощник Путина назвал «глупостью» участие «Роснефти» в приватизации Бизнес, Вчера, 15:02 Обыски в Су-155 объяснили расследованием дела о хищении средств дольщиков Общество, Вчера, 14:45 Источник рассказал о возвращении Людмилы Нарусовой в Совет Федерации Политика, Вчера, 14:44 Кадровый переворот: кого и за что заменил Путин Политика, Вчера, 14:41 По чужим долгам: как живут люди с оформленными на их имя кредитами Деньги, Вчера, 14:39 По делу о крушении Falcon во Внуково подали иски на 15 млн руб. Общество, Вчера, 14:39 Продажи автомобилей с «автоматом» впервые обогнали машины с «механикой» Бизнес, Вчера, 14:30 Объявлена конкурсная программа Венецианского кинофестиваля Общество, Вчера, 14:14 «Яндекс» нарастил чистую прибыль почти на 400% Технологии и медиа, Вчера, 14:12 Белых «с пониманием» отнесся к своей отставке с поста губернатора Политика, Вчера, 14:07 Жену организатора блокады Крыма признали банкротом Политика, Вчера, 14:05 Чалый назвал «поворотным шагом в плюс» отставку Меняйло Политика, Вчера, 14:04 Charlie Hebdo опубликовал карикатуру на российских легкоатлетов Политика, Вчера, 13:55 Путин уволил Никиту Белых в связи с утратой доверия Политика, Вчера, 13:26 Путин отправил в отставку посла России на Украине Политика, Вчера, 13:26 Путин объединил Крымский и Южный федеральный округа Политика, Вчера, 13:24 Сергей Меняйло «не знал» о своем назначении полпредом СФО Политика, Вчера, 13:20 Сервис «Яндекс.Такси» начал работу в Казахстане Технологии и медиа, Вчера, 13:17 Две трети россиян не слышали о «пакете Яровой» Политика, Вчера, 13:12 Цена нефти Brent впервые с апреля упала ниже $43 Экономика, Вчера, 13:10 ФСБ Крыма рассказала о медленной работе украинских пограничников Политика, Вчера, 13:09 Путин сменил полпредов в Крыму и на Кавказе Политика, Вчера, 13:09 Пассажирский Bombardier экстренно сел в Липецке из-за отказа двигателя Общество, Вчера, 13:08 Минэкономразвития оценило полугодовой спад ВВП Экономика, Вчера, 13:04 Близкие к Кремлю источники анонсировали отставку Никиты Белых Политика, Вчера, 12:55 Голикова назвала близким к исчерпанию резерв экономии за счет населения Экономика, Вчера, 12:54 Путин сменил губернатора Севастополя Политика, Вчера, 12:50 Путин освободил от должности полпреда в Сибирском федеральном округе Политика, Вчера, 12:50 Выходец из ФСО возглавил Ярославскую область Политика, Вчера, 12:50 Путин позавтракал в поле с механизаторами Политика, Вчера, 12:44 Курс евро на сегодня  вчера, 12:36 EUR ЦБ 73.4047 +0.8897 Курс доллара на сегодня  вчера, 12:36 USD ЦБ 66.1125 +0.1658 Путин сменил губернатора Калининградской области Политика, Вчера, 12:29 Медведев уволил главу ФТС Политика, Вчера, 12:22 Таможне нашли нового руководителя Политика, Вчера, 12:22 Путин освободил Булавина от должности полпреда в СЗФО Политика, Вчера, 12:19 В московский офис PwC пришли следователи Бизнес, Вчера, 12:17 Власти Крыма связали «декоммунизацию» Google Крыма с кретинизмом Политика, Вчера, 12:15 Бывший премьер Турции рассказал о позволившем сбить Су-24 приказе Политика, Вчера, 11:59 В правительстве подтвердили запрет «Роснефти» покупать «Башнефть» Бизнес, Вчера, 11:54 Президент Сирии подписал указ об амнистии для сложивших оружие боевиков Политика, Вчера, 11:47 Тотальная прозрачность: как банки проверяют своих клиентов Максим Солнцев председатель правления СДМ-банка Мнение, Вчера, 11:38 Мосгорсуд оставил под арестом фигуранта дела о коррупции в СКР Политика, Вчера, 11:34 В Москве начнут бороться с пробками с помощью дорожной разметки Общество, Вчера, 11:14 Путин поручил начать масштабную гуманитарную операцию в Алеппо Политика, Вчера, 11:01 Власти Франции установили личность второго участника нападения на церковь Политика, Вчера, 10:53 Прибыль Shell за полгода упала на 80% Бизнес, Вчера, 10:45 В Boeing допустили прекращение производства самолетов модели 747 Бизнес, Вчера, 10:33 Бонды против вкладов: как выгоднее сегодня хранить сбережения в банках Деньги, Вчера, 10:25 Исинбаевой предложили стать знаменосцем сборной России на Олимпиаде в Рио Общество, Вчера, 10:25 ЦБ потребовал от ломбардов единообразия в названиях Бизнес, Вчера, 10:19 Губернатор Сахалина попал в ДТП Общество, Вчера, 10:05 Суд рассмотрит 4 августа жалобу на арест замглавы московского главка СКР Политика, Вчера, 09:38 ЦБ отозвал лицензии у двух банков Бизнес, Вчера, 08:53 Суд огласил оправдательный приговор по делу «приморских партизан» Общество, Вчера, 08:42 СМИ сообщили о возможном споре России и Украины из-за самолетов «Руслан» Бизнес, Вчера, 08:31 «Русский стандарт» выкупит часть проданных коллекторам долгов Бизнес, Вчера, 08:25 Двое россиян погибли в крупном ДТП в Казахстане Общество, Вчера, 07:58 При крушении легкомоторного самолета в США погибли четыре человека Общество, Вчера, 07:36 На проводах олимпийской сборной насчитали около 70 спортсменов Политика, Вчера, 06:53 «Ростех» стал единственным строителем сетей связи на ЧМ-2018 Бизнес, Вчера, 06:47 В России появится новая система космической разведки Политика, Вчера, 06:22 Число погибших при аварии на месторождении «Роснефти» увеличилось до трех Общество, Вчера, 06:08 BMW перестанет поставлять кабриолеты в Россию Бизнес, Вчера, 05:37 Разведка США нашла объяснение «российскому следу» в переписке демократов Политика, Вчера, 05:33 WikiLeaks опубликовал аудиозаписи с серверов Демократической партии США Политика, Вчера, 05:03 Министерства согласовали налоговую реформу российской нефтянки Экономика, Вчера, 04:42 Компания Тимченко запустила производство кваса Бизнес, Вчера, 04:42 Квартальная выручка Facebook выросла на 59% за год Бизнес, Вчера, 04:02 СМИ узнали о просьбе Госдепа приостановить удары ВКС РФ в Сирии Политика, Вчера, 03:58 СМИ сообщили об увольнении чиновников из курируемого Сурковым управления Политика, Вчера, 03:21 Съезд демократов утвердил напарника Хиллари Клинтон Политика, Вчера, 02:32 «Ведомости» рассказали о бизнесе семьи Бельянинова Политика, Вчера, 01:58 Россия сообщила ООН о резком росте своих военных расходов Экономика, Вчера, 01:58 Apple продала миллиардный iPhone Технологии и медиа, Вчера, 01:48 Главный вокзал Вашингтона эвакуировали из-за угрозы взрыва Общество, Вчера, 01:15 Bloomberg оценил влияние слов Путина на шансы снижения ставки ЦБ Финансы, Вчера, 01:09 В Москве автобус сбил сотрудника ДПС Общество, Вчера, 00:55 В Турции уволили более 1,6 тыс. военных Политика, Вчера, 00:32 В Турции закрыли три информагентства, 16 телеканалов и 23 радиостанции Политика, 27 июл, 23:49 Трамп пообещал рассмотреть законность присоединения Крыма к России Политика, 27 июл, 23:40 Трамп рассказал о «шокирующем» слове Путина в адрес Обамы Политика, 27 июл, 23:04 Олимпийский недокомплект: какие медали могут завоевать россияне в Рио Общество, 27 июл, 22:52 Пробуждение силы: кто стоит за громкими спецоперациями ФСБ Политика, 27 июл, 22:39 В Ереване началось шествие к захваченному вооруженной группировкой зданию Политика, 27 июл, 22:32 Засекреченные триллионы: сколько Россия на самом деле тратит на армию Экономика, 27 июл, 22:26 Умер совладелец компании Mars Бизнес, 27 июл, 22:22 В Москве негласно приостановили публичные слушания по новым стройкам Общество, 27 июл, 22:01 Исинбаева рассказала о сохранившейся надежде на участие в Олимпиаде в Рио Общество, 27 июл, 22:00 Три человека пострадали в ДТП с автомобилем из кортежа главы Ингушетии Общество, 27 июл, 21:40 Подозрение и наказание: сколько медалей недосчитается Россия Айнур Нуриев кандидат юридических наук, MSA, директор 360 Sport Agency Мнение, 27 июл, 21:36 Глава «Нафтогаза Украины» обвинил Россию в «банальном шантаже» Политика, 27 июл, 21:34 ФРС США оставила базовую ставку без изменений Финансы, 27 июл, 21:04 Премьера втягивают в переделки: Медведева попросили упростить тюнинг авто Политика, 27 июл, 20:52 «Победа» предупредила Чайку об угрозе безопасности полетов из-за птиц Бизнес, 27 июл, 20:46 Суд ликвидировал одну из пяти организаций «Голос» Политика, 27 июл, 20:26 Трамп предложил России найти удаленные электронные письма Клинтон Политика, 27 июл, 20:18 Международные федерации одобрили участие более 250 россиян на Играх в Рио Общество, 27 июл, 20:03 Полиция объявила в розыск владельцев чемодана после взрыва в Баварии Общество, 27 июл, 19:46 Напарник Трампа рассказал о «последствиях» скандала с утечкой для России Политика, 27 июл, 19:45 ФСБ провела еще один обыск по делу о контрабанде алкоголя Бизнес, 27 июл, 19:17 В Минэкономразвития предупредили о вероятности дефляции в августе Экономика, 27 июл, 19:11 В США из психлечебницы выпустили покушавшегося на Рейгана в 1981 году Общество, 27 июл, 18:53 Суд признал законными обыски у главы ФТС Политика, 27 июл, 18:48 Медведев попросил «Единую Россию» говорить людям правду Политика, 27 июл, 18:39 Цена барреля Brent упала ниже $44 на новостях о запасах нефти в США Экономика, 27 июл, 18:33 Полиция рассказала о переписке взорвавшего себя в Баварии с неизвестным Общество, 27 июл, 18:29 На фиолетовой ветке в московском метро произошел сбой Общество, 27 июл, 18:24 Московского следователя осудили на восемь лет по делу о взятке в $1 млн Общество, 27 июл, 18:12 Суд перенес рассмотрение иска Минфина к Потанину на $68 млн Бизнес, 27 июл, 18:08 В Германии около приемного центра для беженцев произошел взрыв Общество, 27 июл, 18:01 Мэра Риги оштрафовали за использование русского языка в соцсетях Общество, 27 июл, 17:56 В Турции распорядились задержать еще 47 журналистов Политика, 27 июл, 17:52 Суд отказался освободить арестованного год назад журналиста РБК Политика, 27 июл, 17:49 Акции Apple подскочили почти на 8% на новости о падении продаж на 15% Финансы, 27 июл, 17:47 Двум высокопоставленным сотрудникам СКР предъявили обвинение Политика, 27 июл, 17:44 ФАС разрешила компании Вексельберга купить 19,71% в банке Прохорова Финансы, 27 июл, 17:31 Коммунист пожаловался в ЦИК на отстранение от губернаторских выборов Политика, 27 июл, 17:29 СК обвинил в мошенничестве на 3 млн руб. члена Общественной палаты Общество, 27 июл, 17:28
9 фев, 21:29
Яна Милюкова, Юлия Полякова, Тимофей Дзядко и еще 2, Екатерина Метелица, Альберт Кошкаров
Правительство придумало три способа приватизации без иностранцев
Министр финансов РФ Антон Силуанов на заседании правительства РФ Фото: Дмитрий Астахов/пресс-служба правительства РФ/ТАСС
Большая приватизация
В Кремле разошлись во мнении о праве «Роснефти» купить «Башнефть» Вчера, 21:15 НОВАТЭК отказался участвовать в приватизации «Башнефти» Вчера, 17:10 Еще 81 материал
Правительство рассчитывает привлечь в бюджет около 1 трлн руб. за счет «большой приватизации». Для этого доли в крупнейших компаниях могут предложить менеджменту и негосударственным пенсионным фондам

​РБК узнал, какие три механизма приватизации крупнейших госкомпаний обсуждаются сейчас в правительстве: выпуск облигаций, конвертируемых в акции приватизируемых компаний (это уже подтвердил министр финансов Антон Силуанов на минувших выходных), привлечение денег негосударственных пенсионных фондов и выкуп доли в компаниях собственным менеджментом (management buyout).

МВО

Один из механизмов, который рассматривается в правительстве при подготовке предложений по приватизации, — это management buyout (MBO), то есть выкуп акций компаний собственным менеджментом, рассказал РБК источник, близкий к Росимуществу, и подтвердили два чиновника — в аппарате правительства и Росимуществе.

Идея с привлечением менеджмента компаний к приватизации возникла из-за необходимости иметь запасной вариант продажи долей в крупнейших госактивах без привлечения иностранных инвесторов из-за санкций и ограниченного доступа к зарубежным ресурсам, говорит источник, близкий к Росимуществу. «В рамках MBO обсуждалась целевая модель, при которой предполагается, что в итоге у менеджмента будет блокпакет или пакет в диапазоне до 30%, но в любом случае у них должно быть меньше, чем на рынке. Это возможно сделать постепенно, в результате нескольких сделок», — поясняет источник в агентстве.

Он добавляет, что модель применима к компаниям, в которых государство может выйти из контроля, в частности к «Аэрофлоту» и «Совкомфлоту». Правда, глава «Аэрофлота» Виталий Савельев в начале февраля уже заявил, что менеджменту компании это не по карману. Представитель «Совкомфлота» не ответил на звонки РБК.

МВО может заинтересовать в первую очередь менеджмент нефтяных компаний, которые государство планирует приватизировать, — «Роснефти», «Башнефти», а также «Транснефти», уверен старший аналитик «Уралсиб Кэпитал» Алексей Кокин. Но это предложение противоречит объявленному президентом Владимиром Путиным ограничению на привлечение средств в госбанках: в рамках своих собственных средств они смогут купить лишь небольшие доли, обычно же MBO структурируется с привлечением заемных средств под залог приобретаемых акций, уточняет он.

Приватизация госкомпаний в цифрах

В 1 трлн руб. оценил возможный доход от приватизации госкомпаний в 2016 году министр финансов Антон Силуанов

5 млрд руб. получил бюджет от приватизации в 2015 году

19,5% акций «Роснефти» значится в плане приватизации на 2016 год. 8 февраля капитализация компании достигла 2,85 трлн руб. (данные на 18:00 мск), а доля 19,5% стоила 555,75 млрд руб.

До 87,5 млрд руб., по оценкам, может выручить государство за продажу 25% акций «Башнефти»

Не более 10,9% акций ВТБ может продать государство, чтобы сохранить контрольный пакет. Сейчас ему принадлежит 60,93% компании

256,1 млрд руб. поступило в государственный бюджет в 2010–2014 годах от приватизации госимущества

За 159 млрд руб. было продано в 2013 году 7,58% акций Сбербанка

14,6% акций разместил ВТБ в 2013 году на Московской бирже. Акции были проданы за 102,5 млрд руб.

Источник: Bloomberg, Московская биржа, оценки аналитиков

Представитель «Роснефти» Михаил Леонтьев ограничился комментарием, что менеджмент ранее покупал акции «Роснефти» на бирже на личные и заемные средства: президент компании Игорь Сечин несколько раз участвовал в скупке акций «Роснефти», в том числе на кредиты Газпромбанка, сейчас ему принадлежит 0,1273%. Представитель «Башнефти» сказал, что компания не будет комментировать этот вопрос «до официального решения правительства о приватизации», представитель «Транснефти» отказался от комментариев.

Есть еще одна проблема: во всех предыдущих российских сделках подобного рода менеджмент выкупал акции через специально созданную для этого офшорную компанию. Теперь же, после антиофшорной кампании и недавнего заявления Путина о том, что приватизация должна проходить без офшоров, это будет «не совсем легально», говорит источник в Росимуществе. В таком случае придется либо разрешать менеджменту использовать привычную схему отдельными решениями правительства, либо менять законодательство, рассуждает собеседник РБК.

«В российской практике не так много сделок по выкупу акций менеджерами компаний, и большинство действительно в основном структурировалось через офшорные юрисдикции. Основная причина — не обязательно налоговая оптимизация, а то, что в рамках российского законодательства очень тяжело структурировать сделки с опционами», — поясняет РБК партнер корпоративной практики Goltsblat BLP Матвей Каплоухий. В российском праве понятие «опционное соглашение» появилось только в прошлом году, говорит он, но у бизнеса пока нет уверенности, что все применяемые при таких схемах инструменты будут работать так же, как в иностранных юрисдикциях.

Конвертируемые облигации и пенсии​

Еще одна схема — выпуск государством облигаций, конвертируемых в акции приватизируемых компаний. «Мы можем сейчас выпустить облигации в счет доли продаваемых приватизируемых акций на сумму, превышающую стоимость сегодняшнего пакета этих акций. Инвесторы будут», — описывал 6 февраля схему министр финансов Антон Силуанов (цитата по «Интерфаксу»). Он отметил, что Минфин ищет «нестандартные решения», чтобы​ привлечь ресурсы для финансирования дефицита бюджета.

В мировой практике механизм конвертируемых облигаций в рамках приватизации использовался несколько раз — в основном в развивающихся странах, в том числе в Мексике и Китае в 1993 году. Конвертируемые облигации используются, чтобы обеспечить максимально возможный доход для государства на низком рынке. Государство продает инвесторам облигации, конвертируемые в акции приватизируемой компании, по более высокой цене, чем если бы продавались непосредственно акции. Инвестор, в свою очередь, получает гарантированный, хотя и минимальный, купонный доход плюс возможность дополнительного дохода, если цена акций вырастет в перспективе нескольких лет: в таком случае инвестор может конвертировать облигации в подорожавшие акции компании.

Конвертируемые облигации могут быть предложены негосударственным пенсионным фондам, говорят РБК три источника — один, близкий к Росимуществу, и два человека из финансово-экономического блока правительства. Привлечение средств НПФ к приватизационным ​сделкам — «это хорошая рабочая тема», говорит собеседник РБК в правительстве. Он добавляет, что законодательно все вопросы, связанные с участием НПФ в приватизации, были урегулированы еще в 2014 году.

«Все компании, которые сейчас стоят в плане приватизации, торгуемые. А потому здесь нет никаких вопросов [по участию НПФ в приватизационных сделках]», — говорит источник в финансово-экономическом блоке правительства. Действующее регулирование не устанавливает специальных ограничений на инвестирование средств пенсионных накоплений именно в конвертируемые облигации, — говорится в письменном комментарии пресс-службы ЦБ. Установлены отдельные ограничения на инвестиции в облигации и акции (должны выполняться требования по рейтингу, кроме того, есть ограничения на долю вложений в бумаги одного эмитента и совокупную долю пенсионных накоплений, которые могут быть инвестированы в акции).

За помощью к НПФ

Правительство уже обращалось к ресурсам НПФ для поддержки экономики. Как ранее сообщал РБК, летом 2015 года Минэкономразвития организовало серию встреч для НПФ, на которых обсуждались их инвестиции в инфраструктуру через покупку облигаций компаний. «Мы обсуждаем вопросы фондирования с компаниями «Роснефть», РЖД, ФСК, АФК «Система», «Ростелеком», «Сибур», НОВАТЭК, «Газпром нефть», «Интер РАО», Тувинской энергетической промышленной корпорацией, Центральной пригородной пассажирской компанией», — рассказывал РБК заместитель министра экономического развития Николай Подгузов.

По данным ЦБ за девять месяцев 2015 года (последние доступные данные), у НПФ находилось 1,7 трлн руб. обязательных и 982 млрд руб. добровольных пенсионных накоплений. В декабре 2015 года заместитель министра финансов Алексей Моисеев говорил, что НПФ в 2016 году могут получить около 271 млрд руб., несмотря на решение о продлении заморозки пенсионных накоплений.

Участие ВЭБа, который управляет деньгами «молчунов», в таких сделках не обсуждается, уточняет собеседник РБК в финансово-экономическом блоке правительства. «В таком случае это выглядело бы как то, что государство само бы участвовало в приватизации», — говорит он.

Опрошенные РБК руководители НПФ говорят, что их пока не привлекали к обсуждению механизмов приватизации, но им этот вариант потенциально интересен. «Данные облигации могут быть интересны для инвестирования средств НПФ. Все будет зависеть от конкретных условий выпуска облигаций и цены, по которой они будут конвертироваться в акции, что в свою очередь будет говорить о соотношении риск/доходность этого инструмента», — говорит генеральный директор НПФ «Будущее» Николай Сидоров. «Целесообразность подобных вложений должна зависеть как от экономической модели каждой компании, так и от стоимости акций при первичном размещении. НПФ должен видеть потенциал роста — фонды должны показывать доходность при инвестировании пенсионных накоплений», — добавляет председатель совета директоров Европейского пенсионного фонда Евгений Якушев. ​​

Представитель Минэкономразвития ограничился комментарием, что в ноябре 2015 года министерство уже представило в правительство предложения о продаже находящихся в федеральной собственности акций крупнейших компаний «в том числе с учетом текущей экономической ситуации» — сейчас ожидается решение правительства. Представитель Росимущества отказался от комментариев.

Management buy-out: крупнейшие сделки в российском бизнесе

Организаторами большинства известных российских сделок management buy-out были младшие партнеры миллиардеров из российского списка Forbes, выкупавшие у олигархов непрофильные активы. Крупных сделок MBO с госструктурами было две, успешно прошла из них только одна.

Партнеры Абрамовича

В начале 2000‑х годов компания Millhouse, управляющая капиталами акционеров «Сибнефти» (основным совладельцем которой был Роман Абрамович), скупала в регионах мясные и молочные производства. Когда Роман Абрамович, продав «Сибнефть», потерял интерес к инвестированию в России, активы выкупили менеджеры Millhouse. Молочная часть, получившая название «Юнимилк», досталась экс-президенту «Сибнефти» Андрею Блоху и бывшему гендиректору мясокомбината «Омский бекон» Андрею Бесхмельницкому, а мясная, холдинг «Продо», — главе Millhouse Capital Давиду Давидовичу и нескольким его партнерам. Спустя несколько лет, в 2010 году, «Юнимилк» объявила о слиянии с российским подразделением Danone. В результате сделки владельцы российского холдинга получили 42,5% объединенной компании и €120 млн деньгами.

Партнеры Ходорковского

Еще одной крупной сделкой management buy-out первой половины 2000‑х стал переход банковского бизнеса акционеров ЮКОСа к топ-менеджерам банков «Траст» и «Менатеп-Спб» во главе с Ильей Юровым. В мае 2004 года они выкупили банки у Group Menatep (крупнейшего акционера обоих банков и нефтяной компании ЮКОС). Крупнейший акционер ЮКОСа и Group Menatep Михаил Ходорковский к тому моменту уже полгода находилсая под арестом. Как пояснял тогда Юров, контрольные пакеты банков (82% акций инвестбанка и 99,35% акций «МЕНАТЕП-СПб») были проданы за $106,8 млн с отсрочкой оплаты $80 млн на год. Реальная сумма сделки оценивлась в $100 млн.

Партнеры Мордашова

Самый опытный российский организатор сделок MBO — владелец «Северстали» Алексей Мордашов. В феврале 2007 года гендиректор автопроизводителя «Северсталь-авто» Вадим Швецов выкупил у старшего партнера 85% акций компании Newdeal Investments, владевшей 58% «Северсталь-авто» (остальные 42% были в свободном обращении). Сумма сделки оценивалась в $450 млн. Как писала газета «Коммерсантъ», деньги Швецов собрал, продав свои пакеты «Северстали» (1%) и Челябинского цинкового завода (17%), а также заложив еще 26,2% ЧЦЗ. Швецов работал с Мордашовым еще с середины 1990‑х годов и возглавлял компанию, через которую будущий миллиардер скупал контрольный пакет акций «Северстали».

В апреле 2007 года менеджменту достался второй непрофильный актив владельца «Северстали» — крупнейшего в России частного транспортного оператора «Северстальтранс» (сейчас «Н-Транс»). Топ-менеджеры «Северстальтранса» Константин Николаев, Никита Мишин и Андрей Филатов, уже владевшие 50% акций компании, выкупили у Мордашова оставшиеся 50%, заплатив за них, по разным оценкам, от $750 млн до $950 млн.

Партнеры Газпромбанка

Группа из пятерых топ-менеджеров «Сибура» во главе с президентом Дмитрием Коновым весной 2008 года предприняла попытку выкупить контрольный пакет компании, принадлежащей на тот момент Газпромбанку. Как писал Forbes, для этого им необходимо было найти 53,5 млрд руб., из которых 80% — в день сделки, а остальное — с отсрочкой на три месяца. Планировалось, что профинансировать сделку сможет инвестиционная компания United Capital Partners (UCP), а половину суммы соглашался занять на три года под залог акций «Сибура» сам Газпромбанк. Сделка должна была пройти летом 2008 года, но в итоге не состоялась. Сначала летом был принят закон об ограничении иностранных инвестиций в стратегические отрасли, усложнивший покупку «Сибура» на кипрскую компанию, предполагавшуюся в рамках сделки, а затем осенью на мировых рынках начался кризис, поставивший крест на привлечении заемного финансирования выкупа.

Партнеры Чемезова

Удачной оказалась сделка по выкупу контрольного пакета акций титанового монополиста «ВСМПО-Ависма» компании у «Ростехнологий» в 2012 году. Покупателями стали пять топ-менеджеров входящего в «Ростех» холдинга «Проминвест» во главе с его гендиректором Михаилом Шелковым. Как сообщал Forbes, менеджеры выкупили компанию, не заплатив за нее собственных денег. В качестве основного платежа служащие взяли на себя обязательства Ростеха перед Сбербанком — долг в $495 млн, взятый еще для выкупа долей у основателей ВСМПО Владислава Тетюхина и Вячеслава Брешта. Для реализации сделки менеджеры «ВСМПО-Ависма» создали совместное предприятие с Газпромбанком, которое заплатило «Ростеху» $180 млн. Еще около $300 было уплачено за погашение долга госкорпорации перед ВТБ, являющимся одним из кредиторов предыдущей сделки с «ВСМПО-Ависма».