Пожалуйста, отключите AdBlock!
AdBlock мешает корректной работе нашего сайта.
Выключите его для полного доступа ко всем материалам РБК
Лента новостей
Аватары: как обладатель «Оскара» создает цифровые копии людей 08:00, Технологии и медиа В Мексике из-за землетрясения остались без жилья российские дипломаты 07:58, Общество Лавров назвал коалицию США «незваным гостем» в Сирии 07:37, Политика В обрушившейся от землетрясения школе в Мексике погибли более 20 детей 07:20, Общество В Google заявили о планах постройки экспериментального города 06:49, Технологии и медиа МТС и «ВымпелКом» подали заявки на создание сетей 5G в России 06:17, Технологии и медиа Актер Морган Фриман записал обращение об «атаках России на демократию» 05:50, Политика Лавров прокомментировал речь Трампа в ООН 05:49, Политика Полиция Австралии признала неизбежность терактов в стране 05:29, Общество СМИ узнали об обстоятельствах удара с вертолета на учениях «Запад-2017» 04:44, Общество Лавров рассказал о подозрениях России в адрес США по ДРСМД 04:41, Политика В Сети появилось снятое в момент землетрясения в Мексике видео 04:20, Общество Президент Венесуэлы сравнил Дональда Трампа с Гитлером 03:49, Политика Число жертв землетрясения в Мексике превысило 130 человек 03:13, Общество Лавров жестко ограничил рамки полномочий миротворцев в Донбассе 03:02, Политика Глава МИДа рассказал о прошедшей «без политизации» встрече с Тиллерсоном 02:52, Политика Лавров рассказал Джонсону о готовности России к «встречным шагам» 02:31, Политика Стали известны имена попавших в ДТП с командующим ВДВ военных 02:26, Общество Крупное землетрясение на юге Мексики 01:56, Фотогалерея  ЦБ подготовился к санации Бинбанка 01:55, Финансы Третьего подозреваемого в теракте в метро Лондона задержали в Уэльсе 01:53, Общество В Подмосковье лишили мандата депутата от «Яблока» 01:34, Политика За выдуманного преемника Путина согласились проголосовать 18% россиян 01:16, Политика Apple выпустила новую операционную систему iOS 11 00:55, Технологии и медиа В Польше насчитали почти 1 млн работающих в стране украинцев 00:30, Политика Число жертв землетрясения в Мексике превысило 40 человек 00:09, Общество Миллиардер Брэнсон пообещал помочь Карибам после урагана «Ирма» 19 сен, 23:46, Общество Нетаньяху предложил Ирану дружбу и сослался на здравый смысл пингвинов 19 сен, 23:43, Политика
ЕЦБ решился на эксперимент с отрицательной ставкой
Экономика, 05 июн, 2014 17:22
0
ЕЦБ решился на эксперимент с отрицательной ставкой
Европейский центробанк (ЕЦБ) понизил базовую ставку рефинансирования в еврозоне с 0,25 до 0,15% годовых (исторический минимум). Кроме того, ЕЦБ понизил ставку по депозитам overnight с нуля до минус 0,1% - это первый раз, когда один из ведущих центробанков устанавливает отрицательное значение процентной ставки.
Здание Европейского центробанка во Франкфурте (Фото: Global Look Press)

Речь идет о проценте, под который банки размещают свободные резервы на счетах ЕЦБ сроком на сутки. Сегодняшнее решение ЕЦБ фактически означает, что отныне банки будут платить за размещение своих средств в центробанке. Иными словами, это штраф за неработающую ликвидность, или налог на деньги, лежащие мертвым грузом.

Ставка по депозитам находилась на нулевом уровне с июля 2012г., что позволило ЕЦБ простимулировать кредитную и инвестиционную активность банков в еврозоне. Тем не менее даже при нулевом проценте банки продолжали оставлять часть избыточных резервов на безрисковых счетах ЕЦБ: на 4 июня объем таких депозитов составил 33 млрд евро. Альтернатива - хранить большие объемы наличности "под матрасом" - не лишена рисков и издержек, и по сравнению с ней все равно выгоднее разместить средства в центробанке.

На пике востребованности депозитного инструмента, в начале 2012г., когда банки боялись делиться деньгами на "межбанке" или покупать европейские госбумаги, депозиты в ЕЦБ достигали 800 млрд евро.

С отрицательными номинальными ставками экспериментировали шведский Riksbank в 2009г. и центробанк Дании в 2012г.

Понижая ставки, ЕЦБ стремится подтолкнуть банки к более активному кредитованию и увеличить оборачиваемость денег в еврозоне, чтобы предотвратить угрозу дефляции образца Японии 1990-х. В I квартале экономика еврозоны выросла всего лишь на 0,2%, а годовой уровень инфляции опустился в мае до 0,5% - намного ниже целевого ориентира ЕЦБ в 2%.

Сразу после объявления ЕЦБ курс евро к доллару упал на 0,25%, а к 16:35 мск падение достигло 0,6% (до уровня $1,352 за евро).

Стимулирующий эффект от минусовой ставки в лучшем случае будет минимальным, считают аналитики брюссельского исследовательского центра Bruegel. Возможно, курс евро немного опустится (более низкие ставки в еврозоне уменьшают привлекательность евровых активов), что сыграет на руку местным экспортерам. Решение ЕЦБ уже приветствовал президент Франции Франсуа Олланд: французский бизнес давно жалуется на сильный евро.

В худшем случае банки могут переложить бремя отрицательной ставки ЕЦБ на своих вкладчиков, понизив ставки по розничным депозитам почти до нуля. Это может вынудить часть вкладчиков забрать деньги из банков. Если же банки не рискнут доверием клиентов, их прибыльность ненамного, но снизится.

Теперь ЕЦБ больше не может стимулировать экономику за счет управления ставками - снижаться им больше некуда. Это подтвердил глава ЕЦБ Марио Драги, сказав на пресс-конференции, что "нижний предел процентных ставок можно считать достигнутым". Драги объявил, что ЕЦБ осенью 2014г. запускает новую серию операций по предоставлению банкам долгосрочных кредитов (LTRO) с прицелом на то, что банки передадут эти деньги в реальный сектор.

Если дефляция продолжит стучаться в двери еврозоны, ЕЦБ придется применять нетрадиционные меры стимулирования, например "количественное смягчение" (QE) - покупка центробанком ценных бумаг на новые деньги. По словам Драги, нужно учитывать, что еврозона теперь живет "в совершенно другом мире - с низкой инфляцией, слабыми темпами экономического восстановления и слабой денежно-кредитной динамикой".

Иван Ткачев