Перейти к основному контенту
Технологии и медиа ,  
13 

Сбербанк увидел риски в увеличении доли «Ростелекома» в российской Tele2

Сбербанк понизил оценку акций «Ростелекома» из-за резкой смены главы компании и возможности увеличения ее доли в Tele2. Такая сделка может негативно отразиться на возможности компании платить дивиденды
Фото: Илья Питалев / РИА Новости
Фото: Илья Питалев / РИА Новости

Сбербанк понизил рекомендацию по акциям «Ростелекома» до «продавать», поскольку «резкая смена руководства компании усиливает неопределенность относительно ее перспектив роста и дивидендов, особенно если «Ростелеком» в итоге выкупит доли остальных акционеров Tele2», говорится в поступившем в РБК отчете банка. С учетом этих рисков и результатов за 2016 год Сбербанк понизил целевую цену для акций «Ростелекома» на 20%, до 70,2 руб. за штуку.

По итогам торгов на ММВБ 7 марта котировки обыкновенных акций «Ростелекома» равнялись ​77,13 руб.

На прошлой неделе, 3 марта, совет директоров «Ростелекома» одобрил смену президента компании. Вместо Сергея Калугина, чей контракт был прекращен досрочно, на эту должность назначили бывшего зампредправления ВТБ Михаила Осеевского. Как говорили два источника РБК на телекоммуникационном рынке, замена связана с негативным отношением Калугина к увеличению доли «Ростелекома» в «Т2 РТК Холдинге» (оказывает услуги сотовой связи под брендом Tele2). Сейчас у «Ростелекома» 45% в компании, остальное — у ВТБ, структур Юрия Ковальчука и Алексея Мордашова.

Как заявил Михаил Осеевский на пресс-конференции 6 марта, «Ростелеком» «думает над тем, необходимо ли получить контроль в «Т2 РТК Холдинге». Он не уточнил, когда может быть принято решение по этому вопросу, но оговорился, что это один из вариантов и что существует сценарий, при котором компании смогут наладить эффективное взаимодействие и без увеличения доли в капитале.

В отчете Сбербанка решение о смене главы «Ростелекома» названо неожиданным, поскольку «инвестиционная привлекательность «Ростелекома» существенно повысилась за время руководства Сергея Калугина». При этом в банке считают, что выкуп долей у других акционеров «Т2 РТК Холдинга» может негативно сказаться на стоимости компании.

Как говорится в отчете банка, у предприятия высокая долговая нагрузка — коэффициент чистого долга к EBITDA 2016 года составляет 7,7. «В среднесрочной перспективе компания, вероятно, останется убыточной, а цена приобретения может быть чрезмерно высокой. Мы оцениваем стоимость капитала Tele2 в 26,6 млрд руб., тогда как ВТБ оценивает ее в 195 млрд руб. (в своей финансовой отчетности), что подразумевало бы 107 млрд руб. за 55-процентную долю. Это в пять раз превышает прогнозные свободные денежные потоки «Ростелекома» за 2017 год, поэтому мы считаем, что такая сделка могла бы создать риск для дивидендов», — говорится в отчете Сбербанка.

Сейчас дивидендная политика «Ростелекома» предполагает выплату 75% скорректированных свободных денежных потоков и повышение дивидендов каждый год. В 2016 году скорректированные свободные денежные потоки упали на 39%, до 13,3 млрд. руб. Это подразумевает дивиденд на акцию в 2017 году как минимум на уровне прошлогоднего — 5,9 руб.

Авторы
Теги
Лента новостей
Путин подписал закон о правах на недвижимость в новых регионах России Политика, 16:07
«Известия» узнали о самоубийстве уволенного экс-министра транспорта⁠ Политика, 16:06
Йонсон допустил открытие в Швеции украинского производства оружия Политика, 16:03
Чем современные детские сады отличаются от своих предшественников РБК и ПИК, 16:00
В Москве по итогам полугодия ввели рекордный объем ТЦ с 2020 года Недвижимость, 15:56
ТАСС сообщил о задержании бывшего первого замглавы Росгвардии Общество, 15:52
Глава МЧС прилетел в Баку Политика, 15:51
Подарок с пользой — Подписка на РБК
Приобретайте сертификат на период от 1 месяца до года
За сертификатом
ЦБ предложил меры по развитию рынка паевых инвестиционных фондов Инвестиции, 15:51
Россиянка без борьбы вышла в четвертьфинал парного разряда Уимблдона Спорт, 15:46
«Радиостанция Судного дня» передала первое за четыре дня сообщение Политика, 15:41
Volvo отзовет 12 тыс. автомобилей из-за проблем с тормозами Авто, 15:36
Причиной смерти двух участников забега «Хибины» стало переохлаждение Общество, 15:36
СК возбудил уголовное дело после взрыва в доме в Ершове Общество, 15:34
Власти и бизнес определились, как ФНС будет оценивать компании и ИППодписка на РБК, 15:33