Санкт-Петербург и область⁠, 06 июл 2012, 09:19

Fitch вслед за S&P понизило рейтинг "Совкомфлота" с ВВВ- до ВВ+.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинг долгосрочных обязательств российской судоходной компании ОАО "Совкомфлот" с ВВВ- до ВВ+. Как сообщает Fitch, прогноз по рейтингу установлен "негативный". Одновременно понижен рейтинг необеспеченных нот SCF Capital Limited, гарантированных "Совкомфлотом", с ВВВ- до BB+. 3 июля о понижении долгосрочного кредитного рейтинга "Совкомфлота" объявило другое международное рейтинговое агентство - Standard & Poor's (S&P). Рейтинг был также понижен с ВВВ- до ВВ+, но прогноз по рейтингу установлен "стабильный".

Понижение рейтинга Fitch объясняет дальнейшим ухудшением прогнозных финансовых показателей "Совкомфлота". В частности, агентство больше не ожидает, что компания сумеет сократить показатель скорректированного чистого левереджа по FFO (денежным средствам от операционной деятельности) до уровня около 4,0x к 2013г. Это связано с планируемым объемом капитальных затрат "Совкомфлота", который также оказался выше прежних ожиданий Fitch.

В дополнение к вышеуказанному фактору Fitch отмечает неполную определенность в отношении сроков рекапитализации "Совкомфлота", которая имеет фундаментальное значение для уменьшения левереджа в краткосрочной перспективе. Fitch ожидало, что правительство РФ внесет ясность в вопрос первичного публичного размещения акций (IPO) компании в прошедшие месяцы, однако в итоге полагает, что приватизация "Совкомфлота" и реинвестирование поступлений в компанию с меньшей вероятностью состоятся в конце 2012г. или начале 2013г., как это предполагалось ранее.

"Негативный" прогноз по рейтингу "Совкомфлота" указывает на сохраняющуюся неопределенность в отношении рекапитализации компании, объемов денежных средств, которые будут реинвестированы в компанию, и способности "Совкомфлота" снижать долговую нагрузку.

Текущий рейтинг "Совкомфлота" на уровне BB+ складывается из рейтинга самостоятельной кредитоспособности на отметке BB (standalone rating) и фактора рейтинговой поддержки со стороны Российской Федерации, 100-процентного акционера компании, благодаря чему итоговый рейтинг "Совкомфлота" на одну ступень выше самостоятельного рейтинга.

Между тем Fitch указывает, что показатели левереджа (6,2х) и покрытия процентных расходов денежными средствами от операционной деятельности (3,6х) "Совкомфлота" по итогам 2011г. не соответствуют текущему рейтингу компании. Согласно расчетам агентства, понадобится реинвестировать в компанию по меньшей мере 800 млн долл., чтобы улучшить ее кредитно-финансовые показатели до уровней, сопоставимых с текущим рейтингом.

Предприятие "Совкомфлот" было создано в 1988г. В настоящее время "Современный коммерческий флот" специализируется на морской транспортировке энергоносителей. Компания обслуживает примерно 25% всех экспортных поставок энергоносителей из России морским путем. 100% акций компании принадлежит государству. Компания входит в пятерку крупнейших танкерных компаний мира. Предприятие управляет 158 судами суммарным дедвейтом около 11,7 млн т. Из них 145 собственных судов, 4 зафрахтованных и 9 буксиров, переданных в аренду компании ЗАО "Роснефтефлот" (СП ОАО "Совкомфлот" и ОАО "НК "Роснефть"). Чистая прибыль ОАО "Совкомфлот" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) в 2011г. снизилась в 3 раза и составила 53,68 млн долл. против 164,29 млн долл., полученных в 2010г. Операционная прибыль сократилась на 27,5% - до 194 млн долл. (в 2010г. - 267,6 млн долл.). Общая выручка возросла на 9,6% - до 1,44 млрд долл.