Fitch прогнозирует рост выручки АК "АЛРОСА" в 2011г. на уровне 20-30%.

Fitch Ratings ожидает, что ОАО "АК "АЛРОСА" в 2011г. будет иметь рост выручки на 20-30%, которая затем стабилизируется в 2012г., говорится в сообщении рейтингового агентства.

В 2010г. выручка АК "АЛРОСА" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) выросла по сравнению с 2009г. на 45% - до 113,4 млрд руб. Чистая прибыль АК "АЛРОСА" по МСФО в 2010г. увеличилась в 3,4 раза - до 11,788 млрд руб.

В своем сообщении Fitch также прогнозирует улучшение маржи EBITDA за 2011 финансовый год до 34-38%, а затем ее снижение в 2012г. до 28-32% (2010г. - 30,7%). Маржа положительного свободного денежного потока, как ожидает Fitch, сократится до 6,7% в 2011г. и до 0,3% в 2012г. (2010г. - 15,3%), главным образом, в результате увеличения капиталовложений и ожидаемого повышения рублевых денежных расходов темпами, превышающими темпы инфляции. По оценкам агентства, в 2011г. отношение чистого долга к EBITDA составит 2,1x-2,3x, а к концу 2012г. повысится до 2,3x-2,5x.

Fitch также отмечает, что подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) АК "АЛРОСА" и приоритетный необеспеченный рейтинг на уровне BB-, а также краткосрочный РДЭ на уровне B. Прогноз по долгосрочному РДЭ - "стабильный".

Fitch оценивает рейтинг АК "АЛРОСА" на самостоятельной основе как соответствующий уровню B+. Самостоятельная кредитоспособность АК "АЛРОСА" продолжает поддерживаться ее рыночной позицией как крупнейшей алмазодобывающей компании в мире с конкурентным уровнем расходов. АЛРОСА имеет существенную базу запасов: размер доказанных запасов составляет более 1 млрд карат, т.е. средний срок выработки месторождений превышает 40 лет.

"Стабильный" прогноз отражает ожидания агентства, что компания сможет поддерживать приемлемую позицию ликвидности и рефинансировать долг с погашением в 2012-2013гг.

Fitch расценивает связи АК "АЛРОСА" с РФ (в госсобственности находится контрольный пакет акций компании) на уровне от слабого до среднего, поэтому рейтинг компании на один уровень превышает тот рейтинг, который соответствовал бы ее самостоятельной кредитоспособности. Поддержка от государства в 2008-2009гг., в частности, включала покупку алмазов Гохраном и финансирование, предоставляемое через государственный банк ВТБ. Агентство полагает, что значимость АК "АЛРОСА" как крупнейшего работодателя и налогоплательщика Республики Саха (Якутия) также позволит компании получить поддержку, если потребуется.

Несмотря на увеличение спроса на алмазы и повышение цен относительно 2010г., усиление макроэкономической неопределенности и существенный пересмотр перспектив роста мировой экономики в сторону понижения, в том числе в Китае и Индии, могут негативно повлиять на спрос на алмазы в 2012г.

В течение последних 12 месяцев компания продолжала развивать систему сбыта продукции и увеличила долю продаж по долгосрочным контрактам с крупнейшими международными и российскими клиентами с 36% в 2009г. до 63% в 2010г., уменьшив неопределенность в отношении операционной выручки. В 2010г. АЛРОСА ввела практику продажи алмазов посредством аукционов, которая обеспечила премию по цене в 10-15% в сравнении с продажами по контрактам. Агентство отмечает улучшение информационной прозрачности у компании, включая реорганизацию в открытое акционерное общество в апреле 2011г., раскрытие информации в отношении запасов и ресурсов алмазов по российским стандартам в мае 2011г. и публикацию консолидированной отчетности по МСФО на квартальной основе начиная с 2010г.

Кроме того, по сообщению Fitch, АЛРОСА, как и другие горнодобывающие компании в России, сталкивается с ростом издержек производства темпами, превышающими темпы инфляции, что может оказать давление на прибыльность компании в ближайшие 2-5 лет. Ожидаемое увеличение доли подземной добычи также повлияет на средние денежные издержки производства.

Факторы, ограничивающие рейтинги компании, включают слабую диверсификацию АК "АЛРОСА" по видам продукции с подверженностью ценовым циклам на алмазном рынке, которые следуют за глобальными экономическими циклами (хотя эти ценовые циклы обычно не столь серьезны, как для других сегментов горнодобывающей отрасли), а также риски, связанные с недостатками бизнес-среды в России и сопутствующими политическими, деловыми и регулятивными рисками выше среднего уровня.

Кроме того, рейтинги отражают планы АК "АЛРОСА" по покупке 90% в ЗАО "Геотрансгаз" и 90% ООО "Уренгойская газовая компания" у группы ВТБ. Недостаточный опыт компании в развитии непрофильных активов может обусловить необходимость дополнительного оттока денежных средств, подчеркивается в сообщении.

АК "АЛРОСА" - одна из крупнейших алмазодобывающих компаний мира, на ее долю приходится 25% мировой добычи. Российской Федерации в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом принадлежит 50,9256% акций; Республике Саха (Якутия) в лице Министерства имущественных отношений республики - 32,0002%; восьми улусам (районам) Якутии - 8,0003%; иным юридическим и физическим лицам - 9,0739%.