Удачный дебют
Хоть «Сибур» и новичок на рынке евробондов, разместить свой дебютный выпуск облигаций в иностранной валюте холдингу удалось на редкость успешно. Спрос на бумаги более чем в пять раз превышал предложение, поэтому ставка доходности по ним оказалась сопоставима со ставками более опытных заемщиков с высокими кредитными рейтингами.
Вчера холдинг «Сибур» разместил дебютные пятилетние еврооблигации объемом 1 млрд долл. со спредом 300 б.п. к среднерыночным свопам. С учетом котировок свопов доходность по облигациям можно оценить примерно в 3,9% годовых. Организаторами размещения выступают Citi, JP Morgan, Royal Bank of Scotland, Credit Suisse, Газпромбанк и Sberbank CIB.
Первоначально компания ориентировала инвесторов на доходность 3,9—4,1%, но спрос на бумаги был такой высокий, что «Сибур» смог разместить выпуск по нижней границе ориентира доходности. По данным агентства Прайм, спрос составил более 5 млрд долл. Для сравнения, другая российская химическая компания, «Еврохим», разместила в декабре пятилетние еврооблигации на 750 млн долл. под 5,125% годовых. Дисконт 40 б.п., который получил «Сибур», оправдан разницей в одну ступень в кредитном рейтинге, объяснили аналитики Raiffeisenbank.
На прошлой неделе агентство Fitch подтвердило рейтинг «Сибура» на уровне BB+ со стабильным прогнозом, в сентябре 2012 года Moody’s повысило корпоративный кредитный рейтинг и рейтинг вероятности дефолта холдинга с Ba2 до Ba1. «Холдинг разместился очень хорошо для своей кредитной категории, с минимально возможной для себя премией к суверенной кривой России», — комментирует аналитик ФГ БКС Дмитрий Турмышев.
В конце прошлого года эмитенты нефтегазового сектора — НОВАТЭК (рейтинг Moody’s Baa3, S&P и Fitch — BBB-) и «Роснефть» (Baa1/BBB-/BBB) — разместили десятилетние еврооблигации со спредами 285 и 258,2 б.п. к казначейским облигациям США. «Сейчас их доходность составляет 3,9 и 4,2% соответственно», — напоминает Дмитрий Турмышев.
Для «Сибура» эти евробонды первые. Последние рублевые облигации холдинг выпускал в 2008 году — четыре выпуска на общую сумму 120 млрд руб. со ставкой первого купона в размере 9% годовых. Из них в настоящее время в обращении остается только один выпуск объемом 30 млрд руб. с погашением в 2015 году. Остальные бумаги «Сибур» погасил досрочно.
Олеся Елькова
Проект о людях, создающих позитивные долгосрочные изменения в бизнесе и обществе
Проект о людях, создающих позитивные долгосрочные изменения в бизнесе и обществе
