«Газпрому» санкции не помеха

Фото: Екатерина Кузьмина/РБК

Санкции США и ЕС не окажут существенного влияния на финансовое положение группы «Газпром», говорится в отчете компании. Но она уже ищет альтернативу западным кредитам, договариваясь о выпуске облигаций в юанях с китайским ICBС

Анализ санкций

«Газпром» продолжает оценивать влияние санкций США и Евросоюза, введенные 12 сентября, но сейчас группа не считает, что «они окажут существенное влияние на финансовое положение или результаты деятельности группы», говорится в отчете «Газпрома» за I полугодие 2014 года по МСФО, который был опубликован во вторник.

«Газпром» напоминает, что санкции США запрещают американским гражданам и компаниям предоставлять финансирование «Газпром нефти» на срок более 90 дней, а также товары, услуги и технологии для проектов, связанных с разработкой и добычей нефти на глубоководных участках, арктическом шельфе и сланцевых пластах (распространяется также на «Газпром»). Санкции ЕС в части предоставления заимствований для «Газпром нефти» еще строже – после 12 сентября срок их обращения не может превышать 30 дней.

Тем не менее в сентябре впервые за полгода группа «Газпром» привлекла западный кредит, следует из отчета. Речь идет о долгосрочном кредите от консорциума банков на сумму € 500 млн под EURIBOR +0,9% и сроком погашения в 2016 году, агент по сделке – Commerzbank. Кредит привлек Gazprom Germania уже после введения санкций, пояснил РБК представитель «Газпрома». Последний раз «Газпром» занимал у зарубежных банков в марте 2014 года – тогда группа привлекла долгосрочный синдицированный кредит у консорциума банков на $2,15 млрд под LIBOR+1,5% и сроком погашения в 2019 году (агент по сделке – Midzuho Bank Ltd).

А рублевые кредиты «Газпром нефти», которой практически отрезан доступ на западные рынки, существенно подорожали. Так, в сентябре 2014 года компания привлекла 30 млрд руб. у Россельхозбанка под 11,9% (срок погашения – 2019 год) и два пятилетних кредита от Сбербанка на 22,5 млрд руб. и 12,5 млрд руб. под 11,98% и 12,08% соответственно. Еще в апреле компании, входящие в «Газпром», привлекали трехлетний рублевый кредит у российских банков под 8,7% годовых.

Эти ставки соответствуют рыночным, отмечает аналитик ING Егор Федоров. Ставки выросли из‑за негативной внешней конъюнктуры (снижающиеся цены на нефть, слабый рубль, высокие политические риски и санкции, которые заставляют иностранцев выходить из российских бумаг), а также отсутствия возможности занимать на традиционных для компаний внешних рынках, говорит он. Доходность по пятилетним облигациям федерального займа сейчас составляет 9,7%, указывает Федоров.

«Газпром», привыкший занимать на Западе, ищет ему альтернативу и рассматривает возможность заимствований в Китае, добавляет эксперт. Так, во вторник компания сообщила, что ее предправления Алексей Миллер обсудил с председателем совета директоров Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) Цзяном Цзяньцином возможность выпуска облигаций в юанях и организацию системы расчетов «рубль-юань».

На конец I полугодия общий долг «Газпрома» составил 1,84 трлн руб., увеличившись на 2%. При этом чистый долг уменьшился сразу на 20% до 894,5 млрд руб. Компания объясняет это увеличением денежных средств и их эквивалентов на счетах на 37% – с 689,13 млрд руб. до 943,88 млрд руб. Денежные средства «Газпром» накопил за счет высокого операционного денежного потока (986,14 млрд руб.), при этом он снизил инвестиции до 620,6 млрд руб. (на 11% меньше по сравнению с I полугодием 2013 года), отмечает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Большая часть долга «Газпрома» номинирована в долларах и евро (около 90%), чистый убыток по курсовым разницам в январе – июне 2014 года составил 47,99 млрд руб. из‑за роста курса доллара и евро относительно рубля на 3% и 2% соответственно, говорится в материалах «Газпрома».

Выручка растет, прибыль падает

Выручка «Газпрома» по МСФО в I полугодии выросла на 11,9% – до 2,87 трлн руб., прибыль упала на 21,6% – до 465,2 млрд руб., сообщила компания. Экспорт в Европу и Турцию увеличился с 85,5 млрд куб. м до 86 млрд куб. м, но средняя цена сократилась на 4,9% – до $366,1 за 1 тыс. куб. м. Экспорт в страны СНГ вырос на 12% – до 30,7 млрд куб. м, а средняя цена увеличилась на 17% – до $297,7 за 1 тыс. куб. м.

Рост цены для СНГ в основном связан с Украиной – во II квартале 2014 года «Газпром» повысил тариф для этой страны до максимального уровня в $485 за 1 тыс. куб. м (по сравнению с $426 во II квартале 2013 года и 268,5 в I квартале 2014 года). Но Киев, не согласившийся с ростом цены, до сих пор не расплатился за поставленное сырье. Долг Украины только за эти поставки составляет $3,8 млрд. В основном, под этот долг «Газпром» по итогам I полугодия увеличил резерв на 189,3 млрд руб. до 219,4 млрд руб. Как и по итогам I квартала, это одна из основных причин снижения прибыли, отмечает аналитик UBS Максим Мошков.