Общество , 03 июн 2014, 00:24

Мобиус не верит в Путина

Фото: ИТАР-ТАСС

Фонд Templeton Russia and East European Fund (Templeton Russia) под управлением Марка Мобиуса в первом квартале 2014 года сократил долю инвестиций в российские активы до 46% от чистых активов фонда с 61% в конце 2013 года, следует из его годового отчета.

«Вес» России в фонде сократился не только из-за снижения стоимости российских акций (индекс MSCI Russia упал в этом году на 10% в долларовом выражении), но и потому, что Мобиус целенаправленно снижал инвестиции в российские бумаги.

«За последний отчетный год мы перепозиционировали портфель фонда с целью усиления региональной диверсификации и уменьшения концентрации на Россию», — указал Мобиус в отчете. Фонд нарастил вложения в Румынию (занимает второе место в портфеле с долей 11%), Польшу (7,6%) и Турцию (7,2%).

rbc.group

Дополнительным аргументом к снижению доли России в портфеле Templeton стали «украинские» санкции Запада. Фонд предупреждает, что действующие и возможные меры могут привести к девальвации рубля, понижению кредитных рейтингов российских эмитентов, падению стоимости и ликвидности российских ценных бумаг.

rbc.group

Если фонд окажется держателем акций эмитента, который попал под санкции, эти бумаги могут быть немедленно заморожены. «Также существует риск ответных мер российского правительства, которые могут привести к аресту активов фонда», — отмечает Templeton Russia в дисклеймере о рисках.

В первом квартале 2014 года фонд Мобиуса продал почти 1,9 млн привилегированных акций Сбербанка, которые на конец прошлого года оценивались в 4,6 млн долл. Пакет обыкновенных акций не изменился, но сильно подешевел — с 10,7 млн до 8,3 млн долл. В результате доля Сбербанка в портфеле Templeton Russia сократилась до 10,2% по сравнению с 16,2% в конце 2013 года, хотя и осталась крупнейшей позицией фонда.

В январе—марте бумаги Сбербанка продавал не только Templeton Russia, но и ряд других фондов Мобиуса, не специализирующихся на России.

«Российские банки, в том числе Сбербанк, пострадали из-за опасений инвесторов относительно потенциальных убытков банковского сектора в связи с Украиной», — комментирует фонд в отчете. Но Сбербанк лучше других российских банков приспособлен к ситуации благодаря «значительной доле на рынке, сильной узнаваемости бренда и высокой прибыльности», и фонд «продолжает верить» в этот актив.

Templeton Russia полностью вышел из бумаг горнодобывающих компаний АЛРОСА, «Норильский никель» и Nord Gold, на 31 декабря 2013 года эти акции в портфеле фонда стоили 5 млн долл. Кроме того, фонд закрыл позиции по бумагам розничной группы X5 (4,5 млн долл. на конец прошлого года), фармацевтической компании «Верофарм» (5,7 млн долл.) и «Аэрофлота» (0,7 млн долл.).

Фонд сократил долю в «Газпроме» с 546 тыс. американских депозитарных расписок (ADR) до 472 тыс., позиция в «Газпроме» подешевела с 4,7 млн до 3,6 млн долл. ADR газовой монополии в середине марта рухнули до пятилетнего минимума (снижение с начала года к этому моменту составило 25%), но затем почти отыграли падение: сейчас бумаги на 3,6% дешевле, чем в конце прошлого года. «Газпром» — седьмое по величине вложение Templeton Russia на конец марта с долей 4,5% от чистых активов фонда.

Распродав бумаги X5, фонд Templeton Russia докупил примерно 80 тыс. акций ретейлера «Дикси» (входит в топ-10 вложений фонда следом за «Газпромом») и открыл позицию по бумагам «Магнита» (1,25 млн долл. на конец марта).

Кроме того, фонд увеличил на 40% пакет GDR строительной группы «Эталон» (торгуется в Лондоне) и открыл позиции по интернет-компаниям Mail.Ru Group (на 1 млн долл.) и Yandex (2,4 млн долл.). Бумаги Mail.Ru и Yandex, торгующиеся соответственно в Лондоне и Нью-Йорке, с начала года подешевели примерно на 25%, и Мобиус мог заходить на привлекательных уровнях. Yandex замыкает десятку крупнейших вложений Templeton Russia (3% от чистых активов).

Еще одним ключевым приобретением Мобиуса в первом квартале стали привилегированные акции «Башнефти» (в этом году они подорожали на Московской бирже на 16%). Фонд увеличил префы компании в своем портфеле в 4,6 раза, почти до 50 тыс. бумаг, на конец марта пакет оценивался в 2 млн долл.

Вторым крупнейшим вложением Templeton Russia после Сбербанка остается железнодорожный оператор Globaltrans (7,1% портфеля): в первом квартале фонд практически не изменил долю в Globaltrans, но ее стоимость снизилась с 7,9 млн до 5,8 млн долл. GDR компании в этом году подешевели на 31%.