Как повышенный спрос на золото меняет рынок золотодобычи в России

Мировые цены на золото бьют рекорды, центробанки скупают слитки, а российская золотодобыча оказывается в эпицентре экономического передела. Что принесет отрасли этот бум — рост, риски или шанс на технологический рывок?

Новый выпуск программы «Дело говорит» посвящен российской золотодобыче. О том, как рекордные котировки, повышенный спрос и цифровизация меняют стратегию компаний и роль золота в экономике, рассказывает Татьяна Дудко — в Т-банке она отвечает за работу с крупнейшими золотодобывающими компаниями.

ИИ-голос золотодобычи: «Наша цель — закрепить за отраслью статус одного из ключевых столпов российской экономики»

Мы — российская золотодобыча. Сегодня наш голос звучит громко и уверенно. Цены на золото бьют исторические рекорды — выше $3800 за унцию. Мир ищет стабильности. Центральные банки скупают золото. Инвесторы бегут от рисков. И мы оказываемся в эпицентре глобального передела.

Но вместе с этим успехом мы остро ощущаем и свои боли. Наши мощности изношены. Регуляторное давление растет. Проверки способны заморозить целые предприятия. А каждая ошибка обходится все дороже.

Мы чувствуем кадровый голод. Цифровизация требует тысяч новых специалистов, а готовых людей мало. Импортозамещение стало нашей обязанностью, а не выбором. И этот путь нельзя назвать легким, ведь сложные компоненты по-прежнему требуют колоссальных усилий для локализации, а время не ждет.

Сейчас у отрасли есть несколько направлений для роста, и каждая из них открывает новые возможности. Акции крупнейших компаний уже находятся на исторических максимумах, но еще есть немало предприятий с недооцененным потенциалом. Для инвесторов это редкий шанс войти в золото не только через слитки или биржевые фонды, но и через акции компаний, которые при дальнейшем росте добычи и модернизации способны подорожать сильнее и принести ощутимую отдачу.

Одновременно открываются новые рынки на востоке и юге, а внедрение современных технологий и цифровых решений создает прочную, надежную основу для долгосрочного лидерства российской золотодобычи. Это уже не просто тенденция, а стратегия на годы вперед.

Наша цель ясна — закрепить за отраслью статус одного из ключевых столпов российской экономики. Для этого мы должны не просто наращивать объемы, но и кардинально менять технологический ландшафт. Только так мы сократим издержки, повысим производительность, укрепим кадровый потенциал и обретем подлинную технологическую независимость.

Нам предстоит балансировать между жестким контролем регулятора, колебаниями мировой конъюнктуры и необходимостью ускоренного обучения кадров. Если мы используем этот уникальный шанс, российская золотодобыча станет не просто поставщиком сырья, а одним из главных драйверов устойчивого развития страны в эпоху глобальной турбулентности.

Татьяна Дудко: «Золото сегодня — один из немногих стабильных защищенных активов»

Если говорить о том, как цены на золото влияют на стратегию российских золотодобывающих компаний, то картина складывается интересная. Мы, действительно, уже не первый год живем в условиях растущих цен на золото, которые показывают все новые и новые рекордные значения.

Золото сегодня — один из немногих стабильных защищенных активов, и спрос на него в качестве инвестиций растет как со стороны институционалов, включая центральные банки, так и со стороны физических лиц. Повышенный спрос, в свою очередь, подталкивает цены вверх.

Если говорить про центральные банки, то после заморозки российских валютных резервов ЦБ крупных развивающихся стран пересмотрели структуру своих резервов в пользу золота. Сейчас центральные банки являются неттопокупателями нескольких сотен тонн золота в год, при том что общая добыча составляет около 4000 тонн.

Что мы видим на стороне бизнеса? Во-первых, при текущих ценах золотодобывающие компании могут позволить себе добычу и переработку руды с более низким содержанием золота, нежели три года назад. Это позволяет более рационально использовать ресурсную базу и в долгосрочной стратегии увеличить совокупный финансовый результат. При прежней цене на золото такая добыча и переработка были бы убыточными. Мы видим, что компании увеличили отработку ранее накопленных на складах руд с низким содержанием золота, а также отработку флангов месторождения с маломощными рудными контурами.

Второй важный момент — инвестиционная активность. В отличие от многих других отраслей экономики, где инвестпрограммы были сокращены или заморожены, в золотодобывающей продолжаются активные инвестиции. Компания расширяет свои программы, включая как эквизишен, так и строительство и модернизацию своих производственных активов. Одномоментно приостановить инвестпрограммы в случае неблагоприятного изменения цены или других макроэкономических факторов невозможно.

Поэтому как у самих компаний, так и у инвесторов возникают разумные вопросы. Как долго сохранится рост цен на золото? В какой момент и на каком уровне цена зафиксируется? И, наконец, где та справедливая цена?

Здесь мнения разные. Одни эксперты в качестве справедливой называют цену существенно ниже $3000 долларов за унцию. В то же время видим, что некоторые аналитики прогнозируют цены на 2026 год свыше $5000 долларов за унцию.

Глобально мы, конечно, верим в стабильность рынка золотодобычи, но, принимая решение о предоставлении финансирования компаниям в этой отрасли, мы внимательно тестируем прогнозируемые кэшфлоу-модели компании на предмет устойчивости при разных сценариях: изменения цен, курса валют и других макроэкономических факторов.