Что происходит на российском рынке капитала
Российский рынок капитала оказался под влиянием жесткой кредитной политики: высокая ставка сдерживает рост акций и увеличивает привлекательность облигаций. Инвесторы предпочитают «долги», чтобы минимизировать риски и компенсировать просевшие доходности акций.
Главным трендом российского рынка стали квазивалютные облигации, в том числе номинированные в юанях. Эксперты отмечают, что в текущих условиях диверсификация важна, но акцент в портфелях останется на облигациях из-за сохраняющихся высоких ставок в ближайшие годы. (* Не является инвестиционной рекомендацией.)
— Как в условиях высокой ключевой ставки, когда кредиты дорогие, компаниям находить деньги на развитие?
— Да, кредиты дорогие, хотя и облигации на рынке тоже стоят достаточно дорого с точки зрения ставок. И это приводит к тому, что компании снижают темпы развития, снижают свои планы по инвестициям. Но, собственно говоря, попытка охладить экономику, — она в этом и заключается. Высокие ставки должны немножечко стабилизировать ситуацию. Это приводит, к сожалению, к тому, что прибыли компаний становятся меньше, потому что большая часть прибыли все больше и больше уходит на выплату по процентам по долгам, и, к сожалению, это оказывает давление на рынок акций, который ввиду снижения этих прибылей не может показать какие-то яркие перспективы. Исходя из этого, для частных инвесторов выбор в пользу облигаций становится более приоритетным, чем в пользу инвестирования в акции.
— Что такое квазивалютные облигации и почему они стали пользоваться такой популярностью?
— Для рынка облигаций произошло очень серьезное изменение в связи с закрытием международных рынков. Все российские крупнейшие корпорации с наивысшими кредитными рейтингами ранее очень активно привлекали финансирование на международных рынках в виде еврооблигаций. И так как рынок еврооблигаций закрыт, переориентировали свои потоки по рефинансированию и привлечению нового финансирования в Россию. Мы видим в выпуске квазивалютные облигации, привязанные к курсу доллара или к курсу юаня. При этом недавно произошло очень важное событие на российском рынке. ОФЗ были размещены с привязкой к юаню. Это даст дополнительный толчок к развитию этого рынка. Для частных инвесторов это хорошая возможность инвестировать не только в рублевой зоне, но и в валютной.
— Как, на ваш взгляд, изменится рынок в ближайший год?
— С точки зрения высоких ставок, исходя из комментариев Центрального банка, мы ждем, что двузначные ставки мы увидим и в следующем, и в последующем году. Высокий уровень ставок рекомендует, скорее, частным инвесторам сохранять подавляющую долю облигаций в своем портфеле. А к акциям при таких низких ценах, безусловно, нужно присматриваться, нужно выбирать очень тщательно, во что инвестировать.
