радио«Звучит спекулятивно»: проект бюджета, дивиденды и налоги инвесторов
Проект бюджета поступил в Госдуму, а на рынке начался дивсезон. В программе «Рынки. Главное» на Радио РБК Элина Тихонова и Егор Зозуля из Альфа-банка обсудили бюджет на ближайшие три года, решения по дивидендам и налоговые новации
Фото: Пелагия Тихонова / РИА Новости
[01:45] Главные события недели от Никиты Макарова
[06:15] Бюджет — главное для всей экономики
[11:20] Как Минфину занять 2 трлн руб.
[16:18] Что будет с ключевой ставкой
[21:28] Мощный рост металлургов
[28:02] Новые налоги для инвесторов
[29:31] Что будет с «Самолетом» — разбор Анны Кожухарь
Второй год подряд рынок сталкивается с проблемой — Банк России оценивает представленный Минфином проект бюджета как дезинфляционный, что будет способствовать снижению ставки, однако доходы остаются в рамках прогноза, а расходы, напротив, растут, подчеркнул персональный инвестиционный советник Альфа-банка Егор Зозуля.
При обсуждении бюджета на 2027 год стоит обратить внимание на события текущего года — именно здесь находится «инфляционный сюрприз», отметил главный экономист «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко. План по расходам в 2026 году повышен более чем на 4 трлн руб., примерно таким же был структурный первичный дефицит бюджета. Год назад экономисты ожидали, что бюджетный стимул составит около 1% ВВП или меньше, но сейчас этот показатель подходит к 2,5%. В следующем году этот аспект выглядит более сбалансированным, отметил он.
До конца года Минфину необходимо позаимствовать на рынке более 2 трлн руб. Ведомству действительно сложно занимать с помощью бумаг с фиксированным купоном, когда у банков есть интерес к флоатерам, сообщил Зозуля. Основная часть будет заимствоваться именно через ОФЗ с переменным купоном, и при достаточной премии Минфин сможет занять необходимую сумму.
Распространение пятиступенчатой шкалы НДФЛ со ставками от 13 до 22% на все «пассивные доходы» может привести к тому, что состоятельные граждане будут искать возможности инвестирования за границей, предупредил эксперт. «Есть некий риск оттока капитала… Это все-таки фактор, который, действительно, не является инвестпривлекательным», — сказал он.
