Рубль ослаб после заявления главы Минфина о бюджетном правиле
На торгах в четверг, 16 апреля, курс юаня укрепился по отношению к рублю (пара CNY/RUB_TOM) после заявления министра финансов России Антона Силуанова о рассмотрении более быстрого возобновления бюджетного правила.
За несколько минут курс юаня подскочил на 1,32%, до ₽11,2085. По сравнению с закрытием предыдущего дня рост составил 1,33%. К 11:15 мск рост замедлился до 0,85%, курс находился на отметке ₽11,1555.
«С одной стороны, мы должны рынку дать понимание о том, что мы руководствуемся некими принципами определения наших решений — участвовать, не участвовать, а с другой стороны, тоже должны быть более гибкими в связи с меняющейся ситуацией. Поэтому правительство рассмотрит этот вопрос. Я думаю, что можно было бы сейчас дискуссию возобновить, и правительство определится с этой частью в ближайшее время», — сказал Силуанов в ходе Биржевого форума 2026.
Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец полагает, что возврат к регулярному бюджетному правилу может быть приурочен к началу мая. В соответствии с правилом Минфин должен будет вернуться к покупкам валюты, пока цена на нефть остается выше базовых $59 за баррель, уточняет эксперт.
По мнению Софьи Донец, это должно позволить рублю вернуться в интервал ₽76–79 за доллар и избежать неконтролируемого укрепления в мае—июне и резких разворотов после июля.
«Такое решение, если будет принято, снимет дополнительное давление на российских экспортеров на ближайшие месяцы, что позитивно для их котировок», — отмечает главный экономист «Т-Инвестиций».
Что происходит с бюджетным правилом
25 февраля министр финансов Антон Силуанов сообщил о планах по изменению базовой цены на нефть (цены отсечения). Он уточнял, что правительство может ужесточить бюджетное правило, снизив цену отсечения по нефти, и решения могут быть приняты «достаточно быстро». Необходимость такой корректировки министр объяснял двумя факторами: необходимостью обеспечить сохранность средств ФНБ и снижением давления на валютный рынок.
4 марта Минфин приостановил исполнение операций по бюджетному правилу в марте.
24 марта замминистра финансов Владимир Колычев сообщил, что пересмотр параметров бюджетного правила обсуждается не на 2026 год, а «на следующий и дальнейшие годы». Он добавил, что текущая цена отсечения нефти ($59 за баррель нефти Urals) не соответствует средне- и долгосрочным бюджетным параметрам.
Вскоре Силуанов уточнил, что действие бюджетного правила в России «на паузе» до лета 2026 года, а значит, операции на валютном рынке пока проводиться не будут.
30 марта Минфин сообщал, что вернется к операциям на валютном рынке по бюджетному правилу после 1 июля 2026 года — до этой даты проведение сделок приостановлено.
В ведомстве тогда указали, что такое решение принято в связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в целях повышения устойчивости государственных финансов и укрепления финансовой системы страны. В рамках бюджетного правила России на 2026 год цена отсечения была установлена на уровне $59 за баррель нефти марки Urals.
Временный отказ Минфина от сделок на валютном рынке привел к ослаблению рубля: например, юань впервые с февраля 2025 года стал дороже ₽12,5. Однако затем рубль перешел к росту: поддержку национальной валюте оказали начавшийся налоговый период, а также подорожавшая нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке.
Читайте «РБК Инвестиции» в Max.
