В инвестбанке «Синара» понизили прогноз курса доллара на 2026 год
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций
Эксперты инвестбанка «Синара» пересмотрели годовой прогноз по курсу доллара к рублю. Теперь они ожидают менее значительного ослабления отечественной валюты по сравнению с предыдущим прогнозом — на конец 2026 года курс доллара составит ₽90, а средний уровень в текущем году будет ₽85. Об этом говорится в мартовском обзоре валютного рынка, подготовленного главным экономистом «Синары» Сергеем Коныгиным (есть у «РБК Инвестиций»).
Ранее в банке предполагали, что курс доллара к рублю к концу 2026 года будет на уровне ₽95, а средний курс по году составит ₽90. Изменение прогноза связано с низким спросом на валюту при ограничениях на отток капитала, говорится в обзоре.
Как изменение бюджетного правила скажется на курсе рубля
В последние недели рубль сдавал позиции из-за пересмотра бюджетного правила, рассказали в «Синаре». В начале марта Минфин объявил о приостановке операций по покупке или продаже золота и валюты. Продажи валюты в рамках бюджетного правила были приостановлены с 6 марта в связи с ожидаемой корректировкой цены отсечения на нефть. Сейчас базовая цена на нефть составляет $59 за баррель.
В феврале и начале марта Банк России продавал валюту объемом ₽16,52 млрд в день, а с 6 марта объем продаж сократился до ₽4,6 млрд в день. В результате рубль потерял с начала марта более 6%, а курс доллара к российской валюте превысил максимум с декабря 2025 года — отметку ₽82.
Как отмечает Сергей Коныгин, рынок интерпретировал решение Минфина как сигнал об ограниченном валютном предложении, но точные параметры пока неизвестны. «На наш взгляд, само по себе планируемое уменьшение базовой цены на нефть не сильно скажется на курсе рубля, снизив его на 2–3%, и, полагаем, уже в нем отразилось», — считает он.
Что будет с курсом рубля в 2026 году
В «Синаре» считают, что сейчас ставка на дальнейшее ослабление рубля вызвана настроениями на рынке, а не фундаментальными факторами. «Ослабление рубля сейчас мы рассматриваем как следствие рыночных настроений на фоне активности розничных инвесторов, а не как признак структурных перемен в фундаментальных факторах, влияющих на валютный курс», — сообщили в банке.
Уменьшение ликвидности на валютном рынке способно косвенно сказаться на курсе рубля, предупредили эксперты. В феврале на фоне падения цен на нефть, высокой доли рублевой выручки и накопления валюты компаниями для погашения банковских кредитов чистые ее продажи 29 крупнейшими экспортерами снизились на 31% месяц к месяцу, до $3,5 млрд. При этом отдельные банки могли увеличить покупки валюты для финансирования клиентов.
Однако сочетание факторов, из-за которого рубль попал в «идеальный шторм», носит по большей части временный характер, полагают в «Синаре». Более того, по-прежнему действуют и отдельные факторы, играющие на усиление отечественной валюты, такие как подскочившие нефтяные цены и сужающиеся в сравнении с самым началом года дисконты на российскую нефть Urals.
В результате в этом году в банке «Синара» ожидают умеренного ослабления рубля в связке со смягчением денежно-кредитной политики Банка России, которое ведет к уменьшению доходности рублевых активов, а значит, и к снижению их привлекательности. При этом в банке допускают усиление спроса на иностранную валюту и инструменты хеджирования.
Ранее опрошенные ЦБ аналитики снизили прогноз по курсу доллара в ближайшие годы. Об этом свидетельствуют данные макроопроса, который ЦБ проводил среди 27 экономистов из различных организаций в начале марта.
Новые прогнозы по среднему курсу доллара (в сравнении с февральским опросом ЦБ):
- в 2026 году — ₽84 (вместо ₽85);
- в 2027 году — ₽92,3 (вместо ₽94,5);
- в 2028 году — ₽97,8 (вместо ₽98,9).
Читайте «РБК Инвестиции» в Max.
