Что такое операционная прибыль, что она показывает и как ее рассчитать
В этой статье:
Что такое операционная прибыль
Операционная прибыль (англ. operating income, EBIT) — это прибыль компании от основной деятельности — продажи товаров или оказания услуг — до учета процентов по кредитам, налогов и крупных разовых расходов.
Операционная прибыль складывается из разницы между выручкой и расходами на основную деятельность бизнеса. К последним относятся:
- себестоимость реализованной продукции — расходы, напрямую связанные с производством товара, в том числе на выплаты работникам и на закупку сырья;
- административные расходы — затраты на банковские, юридические, страховые, аудиторские услуги, зарплаты административному персоналу;
- коммерческие расходы — затраты на рекламу и продвижение.
Налоги, процентные платежи и крупные разовые расходы не включены в расчет.
Представим себе парикмахерскую, у которой основной доход связан со стрижкой и окрашиванием волос. Операционной прибылью этого бизнеса будет выручка от оказания этих услуг за вычетом операционных расходов: себестоимости средств для волос и других материалов, зарплат парикмахеров и административного персонала, арендной платы за помещения, расходов на рекламу и других затрат, связанных с основной деятельностью.
Инвестору значение операционной прибыли показывает то, насколько компания способна зарабатывать на своей основной деятельности. Бизнес, который генерирует большую операционную прибыль, воспринимается положительно. Это может означать, что компания увеличивает выручку, контролируя при этом расходы.
Чем операционная прибыль отличается от других видов прибыли
Чтобы корректно интерпретировать значение, важно понимать, чем операционная прибыль отличается от других показателей.
- Маржинальная прибыль — разница между выручкой и переменными расходами, к которым относятся, например, доставка товаров.
- Валовая прибыль — разница между выручкой и переменными и постоянными расходами. Не учитывает коммерческие и управленческие расходы.
- Чистая прибыль — разница между выручкой и переменными, постоянными, коммерческими и административными расходами, затратами на оплату налогов и кредитов.
Что показывает операционная прибыль
Рост операционной прибыли, как правило, свидетельствует об увеличении продаж, повышении маржинальности и более эффективном управлении затратами. В таких случаях компания либо наращивает выручку, либо оптимизирует структуру расходов, либо оба фактора сочетаются.
Снижение показателя, напротив, может указывать на проблемы в операционной деятельности. Среди возможных причин — рост себестоимости, неэффективные административные или коммерческие расходы, а также падение спроса на продукцию или услуги компании.
Инвесторам и аналитикам операционная прибыль позволяет сравнивать компании между собой независимо от их долговой и налоговой нагрузки и разовых факторов.
«Операционная прибыль — показатель, который наиболее четко фокусируется именно на основном бизнесе компании. Если это производство, то EBIT и ее динамика покажут нам, находится ли компания в фазе развития или стагнации . При этом такие значимые для общей прибыльности, но не имеющие отношения к эффективности производства, показатели, как доходы от неосновных видов деятельности, здесь не учитываются и на размер операционной прибыли не влияют», — говорит директор департамента образовательных программ ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова.
Она приводит пример, когда у компании от квартала к кварталу растут выручка и чистая прибыль, при этом снижается операционная прибыль. По словам Савенковой, для инвестора это — повод более детально проанализировать структуру доходов и расходов. Рост выручки в комбинации со снижением операционной прибыли может указывать на то, что компания тратит слишком много ресурсов на сохранение положительной динамики доходов.
«А рост чистой прибыли при этом вполне может осуществляться за счет так называемых «побочных» доходов, например, процентов по депозитам, которые компания разместила в банках вместо того, чтобы повышать эффективность основной деятельности. И это — не самый оптимистичный сигнал для будущего развития оцениваемой компании», — объясняет эксперт.
Формула операционной прибыли
Операционную прибыль можно рассчитать несколькими способами в зависимости от доступных данных.
Основная формула
Операционная прибыль = выручка − себестоимость − операционные расходы
При этом операционные расходы включают коммерческие и управленческие затраты.
Через валовую прибыль
Операционная прибыль = валовая прибыль − коммерческие расходы − управленческие расходы
Пример расчета
Предположим:
- выручка компании — ₽10 млн;
- себестоимость — ₽6 млн;
- коммерческие расходы — ₽1 млн;
- управленческие расходы — ₽1,5 млн.
Шаг 1. Рассчитываем валовую прибыль:
₽10 млн − ₽6 млн = ₽4 млн.
Шаг 2. Рассчитываем операционную прибыль:
₽4 млн − ₽1 млн − ₽1,5 млн = ₽1,5 млн.
Это означает, что компания заработала ₽1,5 млн на своей основной деятельности до учета налогов и процентов по кредитам.
Частые вопросы
Как операционная прибыль влияет на кредитный рейтинг компании?
По словам Валентины Савенковой, при присвоении кредитного рейтинга рейтинговые агентства анализируют показатели платежеспособности и финансовой устойчивости компании. EBIT и EBITDA здесь играют ключевую роль. Валентина Савенкова перечисляет, что учитывают рейтинговые агентства:
- Коэффициенты ликвидности. Сравниваются свободные денежные средства и краткосрочные вложения с размером обязательств — показатели прибыли напрямую не участвуют.
- Коэффициенты платежеспособности. EBIT / проценты к уплате — коэффициент покрытия процентов показывает, хватит ли операционной прибыли на обслуживание долга. Чистый долг / EBITDA — коэффициент долговой нагрузки, показывает сколько лет потребуется компании, чтобы расплатиться с долгами за счет операционного денежного потока (до вычета процентов, налогов и амортизации).
- Коэффициенты рентабельности: активов, капитала, собственных средств. Обычно считаются по чистой прибыли.
Таким образом, как отмечает эксперт, EBIT напрямую участвует в оценке способности компании обслуживать долг, а EBITDA — в оценке долговой нагрузки.
«Если бизнес устойчив и чистая прибыль прошлых периодов не является следствием удачных финансовых вложений (непрофильных для компании) или разовых курсовых разниц, это свидетельствует о хороших перспективах. В противном случае, негативная динамика EBIT с высокой вероятностью приведет к снижению и выручки, и чистой прибыли. Благоприятные финансовые условия могут измениться, а перестроить бизнес с неэффективной модели на эффективную — вопрос не одного месяца и даже не одного года», — говорит Валентина Савенкова.
Почему инвесторы обращают особое внимание на операционную прибыль?
Это ключевой показатель эффективности основного бизнеса. В отличие от чистой прибыли, он не искажается налогами, курсовыми разницами или разовыми сделками, поэтому дает более объективную картину.
Как операционная прибыль отражается в отчетности по международным стандартам (МСФО)?
В МСФО показатель операционной прибыли находится в разделе «Консолидированный отчет о прибылях и убытках».
Главное об операционной прибыли
- Операционная прибыль — это прибыль компании от основной деятельности до учета налогов, процентов по кредитам и разовых факторов.
- Показатель отражает, насколько эффективно бизнес зарабатывает на своем ключевом продукте или услуге.
- Рост показателя свидетельствует об увеличении продаж, улучшении маржинальности и более эффективном контроле затрат.
- Снижение операционной прибыли может указывать на рост себестоимости, неэффективные расходы или падение спроса на продукцию или услуги компании.
- Операционная прибыль используется инвесторами и аналитиками для сравнения компаний независимо от их долговой и налоговой нагрузки.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Макс».
