Бум ИИ: как технология меняет экономику, а инвесторы зарабатывают на этом
Что происходит с искусственным интеллектом сейчас
Еще несколько лет назад искусственный интеллект воспринимался как экспериментальная технология — дорогая, сложная и доступная в основном крупным корпорациям и исследовательским центрам. Сегодня ситуация изменилась радикально. ИИ стал массовым инструментом, который внедряется в банки, финтех, промышленность, ретейл, логистику и медиа.
Компании используют ИИ не ради технологической моды. Он решает прикладные задачи: ускоряет обработку данных, снижает операционные издержки, автоматизирует аналитику и повышает производительность труда. В сфере инвестиций тоже есть подвижки.
Именно поэтому разговор об искусственном интеллекте постепенно смещается из плоскости технологий в плоскость экономики. Это уже не «перспективное направление», а фактор, который меняет структуру целых отраслей. Не случайно тема ИИ активно обсуждается и на профильных отраслевых площадках — в том числе на Финополис-2025, крупнейшем российском форуме о финтехе и технологиях в финансах.
Почему бум искусственного интеллекта отражается на инвестиционном рынке
Когда технология начинает заметно влиять на экономику, это почти всегда отражается и на инвестиционном рынке. Искусственный интеллект в последние годы стал одним из факторов интереса к технологическому сектору.
В 2025 году многие финансовые организации активно внедряют искусственный интеллект в свою работу или планируют это сделать. По данным Банка России:
- две трети опрошенных компаний уже используют ИИ или намерены внедрять его в ближайшие три года;
- каждая пятая применяет технологии искусственного интеллекта на регулярной основе;
- на рынке ценных бумаг почти треть участников активно задействует ИИ-инструменты в аналитике и операционных процессах.
Влияние ИИ на рынок проявляется сразу в нескольких плоскостях. С одной стороны, инвесторы обращают внимание на компании, которые внедряют ИИ-решения в бизнес-процессы — для анализа данных, автоматизации операций, работы с клиентами и управления рисками. С другой — сами участники финансового рынка все активнее используют ИИ-инструменты в аналитике, инвестиционном консультировании и инфраструктурных сервисах.
Практические примеры такого применения уже есть.
- Нейросеть «Сбера» GigaChat сдала профессиональный экзамен СФА по направлениям экономики, корпоративных финансов и инвестиций и получила сертификат финансового аналитика. Модель может использоваться для анализа финансовой отчетности, оценки инвестиционных показателей и выполнять рутинные аналитические задачи.
- Брокер «ВТБ Мои Инвестиции» запустил сервис инвестирования «Интеллект», который использует ИИ и адаптируется под индивидуальный профиль инвестора.
- Интерес к возможностям ИИ проявляют и инфраструктурные участники рынка. В следующем году Московская биржа планирует запустить ИИ-индекс, который будет рассчитывать искусственный интеллект. По словам главы торговой площадки Виктора Жидкова, цель проекта — сравнить подходы к формированию бенчмарков, используемые регулятором, биржей, рыночными аналитиками и алгоритмами ИИ.
- Технологию на базе искусственного интеллекта тестирует и Банк России, сообщил в эфире РБК Радио руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута. По его словам, ИИ-ассистент будет анализировать и объяснять простым языком содержание договоров к финансовым продуктам.
Как инвесторы используют ИИ
Искусственный интеллект все активнее используется не только финансовыми компаниями, но и частными инвесторами. По данным маркетплейса «Выберу.ру» и ГК IT Smart Finance, в 2025 году 33% частных инвесторов в России обращались к ИИ при формировании инвестиционной стратегии, при этом годом ранее таких было 19%. Каждый третий использует ИИ для сбора и анализа информации по активам, а каждый пятый — делегирует подбор ценных бумаг алгоритмам.
По словам аналитика ФГ «Финам» Леонида Делицына, инвесторы довольно быстро нашли для искусственного интеллекта прикладные сценарии использования. «Поскольку инвесторов на фондовом рынке много, их коллективный разум достаточно быстро определил, где применять ИИ наиболее целесообразно. Причем некоторые функции, такие как скрининг, используются в финансовой и страховой индустриях уже давно — у инвесторов давно есть большой выбор инструментов с широким функционалом», — отмечает эксперт.
С появлением больших языковых моделей спектр задач расширился. По словам Делицына, ИИ оказался удобным инструментом для генерации идей и работы с большими объемами информации. «ИИ хорошо справляется с переводом и реферированием, поэтому инвесторы используют его, например, чтобы сжимать 100-страничные проспекты эмиссий до кратких резюме. В ближайшее время значительную часть рутинных задач инвесторы будут доверять ИИ-агентам — на первом этапе это боты, которые собирают и анализируют информацию и подают торговые сигналы», — говорит аналитик.
При этом у такого подхода есть ограничения. Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов предупреждает, что такое использование инвесторами искусственного интеллекта несет дополнительные риски: «Слепое следование советам языковых моделей или поиск подтверждения уже принятого инвестиционного решения с помощью ИИ могут приводить к ошибкам и потерям капитала».
Почему не стоит доверять инвестиции ChatGPT обсудили и в эфире Радио РБК.
Как инвестировать в искусственный интеллект
Для частного инвестора инвестиции в искусственный интеллект далеко не всегда означают прямые вложения в разработчиков ИИ-технологий. Большинство знаковых компаний отрасли остаются непубличными, а, значит, недоступными для розничного рынка. На практике инвесторы чаще используют привычные инструменты фондового рынка, получая экспозицию на ИИ опосредованно.
Акции публичных компаний
Самый очевидный путь — покупка акций компаний, которые либо разрабатывают ИИ-решения, либо активно используют их в своем бизнесе. Однако выбор здесь ограничен.
Аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын отмечает, что на фондовом рынке ИИ в основном представлен крупнейшими TMT-конгломератами (бигтехом): Microsoft, Google, Amazon, а в России — прежде всего «Сбером», «Яндексом» и крупнейшими телеком-компаниями. При этом отдельные бумаги, критически важные для индустрии, уже показали стремительный рост. Один из самых ярких примеров, по словам Делицына, — NVIDIA. Но, как подчеркивает аналитик, спрос на продукцию компании растет быстрее, чем цена ее акций. В то же время такие известные игроки, как OpenAI и Anthropic, пока не являются публичными. Риски инвестиций в них сейчас несут венчурные фонды и сами компании бигтеха, а не частные инвесторы.
Коллективные инвестиции
Другой подход — инвестиции через фонды. Это могут быть как фонды технологического сектора в целом, так и более широкие стратегии, где ИИ-компании занимают значимую долю в структуре активов.
Президент ACI Russia Евгений Егоров обращает внимание, что для специализированных фондов, ориентированных именно на искусственный интеллект и стабильно показывающие результат не хуже рынка, нужна высокая экспертиза управляющих. По его словам, на российском рынке таких фондов пока фактически нет.
ETF и производные инструменты
Для инвесторов с доступом к зарубежным рынкам одним из самых простых способов остаются ETF (аналог на российском рынке — ПИФ или БПИФ).
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов поясняет, что ETF можно считать относительно диверсифицированным и более безопасным инструментом, ведь структурой фонда управляет команда аналитиков инвестиционного дома. В качестве примеров он приводит iShares AI Infrastructure UCITS ETF, Global X FANG+, Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS и другие.
В России, по словам Смирнова, инвесторам доступны производные инструменты, в частности, CFD — контракты на разницу цен. По сути, это бессрочный аналог фьючерса, позволяющий зарабатывать как на росте, так и на падении стоимости технологических компаний без покупки самих акций. При этом средства инвесторов остаются в российской банковской системе, а расчеты проходят с российскими контрагентами.
Какие риски есть у инвестиций в ИИ
Несмотря на высокий интерес к теме, инвесторам стоит с осторожностью подходить к этому направлению.
Риск завышенных ожиданий и смены технологической повестки
Одна из главных ловушек — ставка не на компанию, а на конкретное понимание того, «какой ИИ считается настоящим» в данный момент. Аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын обращает внимание, что крупные ошибки инвесторов в этом сегменте еще впереди — и зачастую они неочевидны.
В качестве примера он приводит компанию C3.ai, вышедшую на IPO около пяти лет назад. Она даже торгуется под тикером AI. Бизнес компании был построен на продаже корпорациям тысяч предобученных моделей машинного обучения. «А потом появился ChatGPT, и у инвесторов ИИ стал ассоциироваться с большими языковыми моделями, а не с традиционными моделями машинного обучения. И вот есть убыточная компания Nebius с выручкой около $146 млн, акции которой за год выросли вчетверо, и тоже убыточная C3.ai с годовой выручкой около $400 млн, акции которой за год подешевели почти втрое. Где ошиблись инвесторы в C3.ai? По-видимому, не угадали, что тот ИИ, в который они инвестировали, скоро перестанет считаться «настоящим» ИИ, потому что такие гиганты как Microsoft и Google видят сегодня главным направлением роста генеративный ИИ и большие языковые модели», — рассказывает Делицын.
По словам аналитика, чтобы избежать подобных ошибок, необходимо предсказывать будущие технологические волны и настроения инвесторов — задача, доступная лишь единицам. Поэтому, как отмечает Делицын, разумнее опираться на «мудрость толпы» и не выделять значительную долю портфеля под новые и небольшие, пусть даже перспективные, компании.
Рыночные риски и волатильность
ИИ остается частью технологического сектора, а значит подвержен его классическим рискам. Технологические компании традиционно чувствительны к изменениям процентных ставок, ожиданиям по росту экономики и общему настроению инвесторов.
Леонид Делицын подчеркивает, что компании TMT-сектора в целом больше подходят для долгосрочных инвестиций. «За последние десятилетия рынок не раз ожидал смены технологического лидера — от ИТ к биотехнологиям, однако именно ИТ продолжает генерировать новые волны роста: интернет, смартфоны, графические процессоры, блокчейн, искусственный интеллект. При этом многие инновации возникают на стыке уже существующих технологий, образуя своего рода «фьюжн», а не полностью новые направления», — считает он.
Риск концентрации портфеля
Отдельным ограничением остается риск чрезмерной концентрации на одной теме или секторе.
Президент ACI Russia Евгений Егоров отмечает, что в ИИ-инвестициях действуют те же принципы управления рисками, что и в других сегментах рынка. Основная ошибка инвесторов — слишком высокая доля одного актива или одной идеи в портфеле, особенно на фоне завышенных ожиданий.
Нефинансовые и структурные риски
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов указывает, что тема ИИ может использоваться как прикрытие для мошеннических схем. В эту категорию попадают и предложения доверительного управления с доходностью значительно выше рынка, где искусственный интеллект преподносится как источник якобы безрисковых инвестиционных решений.
В долгосрочной перспективе также стоит учитывать инфраструктурные ограничения. Для масштабного развития ИИ надо много ресурсов — в первую очередь электроэнергии и воды для дата-центров. Эти факторы могут стать сдерживающими как с точки зрения затрат, так и в контексте целей устойчивого развития.
«Потенциал искусственного интеллекта действительно впечатляет. При успешной реализации даже заявленных планов он станет изобретением, сопоставимым с ткацким станком Картрайта или двигателем внутреннего сгорания. Однако стоит учитывать, что развитие цифровых технологий и стремление заработать уже сейчас создают потребность в некотором преувеличении современных успехов технологии», — считает Андрей Смирнов.
При этом Смирнов отмечает, что стремление компаний и инвесторов заработать на теме уже сейчас нередко приводит к завышенным ожиданиям и спекулятивному росту котировок. Также аналитик заметил, что исторически на внедрение новых технологий уходит 5-10 лет, поэтому многие прогнозы по эффекту от ИИ выходят за горизонт 2030-2035 годов. «Для инвесторов это означает необходимость смотреть на ИИ не как на краткосрочный тренд, а как на долгий структурный сдвиг, требующий терпения, диверсификации и трезвой оценки рисков» — подытожил эксперт.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
