В «Альфа-Инвестициях» назвали 4 ключевых тренда на рынке в 2026 году
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
- Тренды на российском рынке в 2026 году
- Топ-9 самых перспективных акций на 2026 год
- Какие облигации выбрать на 2026 год
Аналитики «Альфа-Инвестиций» ждут постепенного восстановления рынка российских акций в 2026 году, особенно ближе к третьему-четвертому кварталу, когда проявится позитивный эффект снижения процентных ставок, а рубль будет более слабым. Согласно базовому сценарию, до конца следующего года индекс Мосбиржи (IMOEX) поднимется до 3150–3300 пунктов, то есть на 16–22% от текущих значений. Об этом говорится в инвестиционной стратегии «Альфа-Инвестиций» на 2026 год под названием «На волне перемен» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
Эксперты отметили асимметрию рисков: потенциал снижения рынка российских акций от негативных геополитических новостей выглядит ограниченным, до 2350–2500 пунктов по индексу Мосбиржи, в то время как потенциал роста в случае позитивных изменений намного больше.
Тренды на российском рынке в 2026 году
Эксперты «Альфа-Инвестиций» выделили четыре ключевых тренда для российского рынка, которые будут определять его динамику в 2026 году.
1. Дальнейшее снижение ставок Банка России
Аналитики ожидают продолжения смягчения денежно-кредитной политики регулятора в 2026 году. В условиях замедления экономики это будет главным драйвером роста российского фондового рынка. При этом эксперты отмечают, что цикл снижения ставки будет медленным и ЦБ будет действовать аккуратно, особенно в первом полугодии. К концу 2026 года в компании ожидают снижения ключевой ставки до 12–13% от нынешних 16,5%. При этом, по прогнозам «Альфа-Инвестиций», к концу 2026 года инфляция вновь окажется чуть выше таргета ЦБ в 4%.
2. Геополитика
Это доминирующий фактор на 2026 год, считают аналитики «Альфа-Инвестиций». Однако он трудно предсказуем, поэтому при прогнозировании эксперты исходили из нынешнего статуса. Если начнется реальное урегулирование конфликта, цены российских акций и облигаций поднимутся на гораздо более высокие уровни, поэтому «ставку на мир» обязательно стоит иметь в портфеле заранее. Менять инструменты в том момент, «когда рынок стремительно взлетит», будет поздно, предупредили в брокерской компании.
3. Год восстановления рынка акций
В 2024 и 2025 годах индекс Мосбиржи почти не вырос, значительно уступив облигациям, депозитам и фондам денежного рынка. В 2026 году аналитики ожидают его постепенного восстановления, особенно ближе к третьему-четвертом кварталу. По мнению экспертов, в этот период проявится позитивный эффект снижения процентных ставок, а курс рубля может стать более слабым, что поддержит акции экспортеров. В компании по-прежнему предлагают делать основную ставку на более ликвидные голубые фишки , а не на акции второго эшелона. Также эксперты сохраняют сдержанный взгляд на акции компаний с высоким долгом.
Пока многие инвесторы держатся в стороне от рынка российских акций. Но в «Альфа-Инвестициях» считают, что в 2026 году замедление инфляции и снижение ставок ЦБ приведет к перетоку части средств в акции из фондов денежного рынка и даже депозитов. Объем БПИФов денежного рынка и депозитов сейчас настолько большой, что даже незначительный переток средств в акции способен спровоцировать рост котировок.
4. Ослабление факторов поддержки рубля
В 2026 году объем продажи валюты Банком России на внутреннем рынке уменьшится, а дифференциал процентных ставок будет меняться в пользу валюты. Импорт может расти на фоне расширения кредитного спроса, тогда как существенного увеличения притока валюты от экспортеров не ожидается. В результате в следующем году риски значимо смещены в пользу снижения курса рубля.
Эксперты ожидают, что к концу 2026 года курс юаня к рублю может подняться до ₽13–13,3, а курс доллара к рублю — до ₽92–94. Если этот прогноз сбудется, рубль потеряет около 20% стоимости по сравнению с текущими уровнями. Ключевым риском для прогноза эксперты назвали геополитику, которая способна значительно повлиять на поведение участников валютного рынка.
Топ-9 самых перспективных акций на 2026 год по версии «Альфа-Инвестиций»
В «Альфа-Инвестициях» выбрали акции девяти компаний, которые могут обогнать рынок в 2026 году. Эксперты не ждут роста всего рынка российских акций в целом, а выделяют на нем компании, чей бизнес уверенно проходит турбулентный период последних лет и способен расти дальше. Наиболее позитивный взгляд у «Альфа-Инвестиций» на крупных представителей банковского сектора.
- ВТБ (VTBR). Среди наиболее привлекательных акций на 2026 год эксперты «Альфа-Инвестиций» назвали бумаги группы ВТБ. По мультипликаторам акции банка оцениваются дешевле других аналогов. К тому же, по мнению экспертов, ВТБ может стать одним из главных бенефициаров смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Кроме того, менеджмент ожидает прибыль за 2025 год около ₽500 млрд, до половины этой суммы направят на дивиденды. Аналитики ожидают, что ВТБ продолжит выплачивать щедрые дивиденды: доходность летом 2026 года может быть 12–19%.
- «ИКС 5» (X5). Ретейлер X5 — один из лидеров по темпам роста в продуктовой рознице. Бизнес ориентирован на внутренний спрос, а отрасль устойчива даже в периоды охлаждения экономики, поэтому акции менее зависимы от внешнего фона. Компания активно развивается: создает мультиформатную модель, расширяет торговые сети и монетизирует цифровые сервисы. По мнению экспертов, привлекательность акций также обеспечивают высокие дивиденды: доходность на горизонте года может превысить 17% с учетом выплаты за девять месяцев 2025 года.
- НОВАТЭК (NVTK). Газовая компания сохраняет крепкое финансовое положение, регулярно платит дивиденды и развивает экспорт СПГ даже в условиях санкционных ограничений, отметили эксперты. Инвестиционный кейс улучшился благодаря налаживанию поставок с проекта «Арктик СПГ 2» в Китай. НОВАТЭК — один из бенефициаров возможного улучшения геополитического фона и потенциального ослабления рубля.
- «Полюс» (PLZL). Золотодобывающая компания имеет богатую ресурсную базу и высокую рентабельность производства. По мнению аналитиков, акции «Полюса» интересны как привлекательный защитный актив и ставка на рост цены золота. Котировки драгоценного металла сильно выросли в 2025 году, но причины этого структурные и долгосрочные, поэтому можно ждать продолжения подъема. Эксперты также отметили, что бумаги «Полюса» способствуют стабильности инвестиционного портфеля, поскольку часто движутся в противофазе с рынком. Долгосрочным фактором роста выступит увеличение производства золота, для чего компания сейчас активно инвестирует. Несмотря на обширные капзатраты, «Полюс» продолжит направлять 30% EBITDA на дивиденды. Ожидаемая доходность в 2026 году — 6%.
- Сбербанк (SBER). По мнению экспертов, сильные позиции в банковской сфере позволяют Сбербанку увеличивать чистую прибыль почти в любых условиях. Рост прибыли даст возможность банку повысить дивиденды за 2025 год, их доходность может быть более 12%. Акции недорого оцениваются по мультипликаторам, а в долгосрочной перспективе финансовые показатели и котировки банка могут вырасти в том числе благодаря смягчению ДКП.
- «Т-Технологии» (Т). Быстрорастущий игрок в финансовом секторе с обширной экосистемой сервисов, обеспечивающих диверсификацию бизнеса. Стабильно наращивает прибыль и сохраняет высокую рентабельность капитала. По мультипликаторам акции торгуются с дисконтом относительно своих исторических значений и лишь с небольшой премией к российским банкам. Поддержку котировкам окажут снижение ключевой ставки ЦБ, ежеквартальные дивиденды и выкуп акций в размере 10% free-float.
- Привилегированные акции «Транснефти» (TRNFP). Финансовые результаты стабильны, поскольку бизнес слабо зависит от колебаний валютного и нефтяного рынка. Акции интересны с фокусом на регулярные высокие дивиденды, особенно по мере уменьшения доходности облигаций. Дивидендная доходность за 2025 год может быть в районе 13–15%. Драйвером для роста бумаг «Транснефти» будет снижение ключевой ставки ЦБ.
- «Хэдхантер» (HEAD). Компания, управляющая сервисом по поиску работы и подбору персонала, сохраняет высокую маржинальность и зарабатывает даже на фоне охлаждения рынка труда. Эксперты считают «Хэдхантер» фундаментально сильным эмитентом с привлекательной оценкой и одной из самых высоких дивидендных доходностей в секторе. Суммарно дивдоходность в ближайший год может быть выше 15%. В будущем снижение ключевой ставки поддержит деловую активность в стране, повысив спрос на услуги по найму персонала.
- «Яндекс» (YDEX). В «Альфа-Инвестициях» назвали «Яндекс» флагманом технологического сектора в России, который имеет устойчивую и прибыльную бизнес-модель. Компания занимает лидирующие позиции на перспективных рынках, наращивает доходы и продолжает быстро развиваться. В 2025 году рост выручки и EBITDA превышает 30%, а рентабельность улучшилась. «Яндекс» также платит дивиденды и оценивается дешевле многих IT-компаний. По мнению экспертов, в перспективе смягчение ДКП придаст дополнительный импульс рекламному бизнесу компании и увеличит потребление ее услуг.
Какие облигации выбрать на 2026 год
На долговом рынке эксперты «Альфа-Инвестиций» предлагают в 2026 году ставить на главный тренд — снижение ставок — и фиксировать доходность на длинный период. Среди рублевых выпусков в первую очередь интересны наиболее длинные облигации с фиксированным купонами. В основном это ОФЗ с погашением более чем через десять лет. За 12 месяцев они могут принести инвесторам более 25%. Корпоративные флоатеры в среднем выглядят чуть лучше фондов денежного рынка.
Валютные облигации остаются базовым инструментом для диверсификации портфеля и защиты от ослабления рубля, отмечают аналитики. Но потенциал для роста цены коротких и длинных выпусков выглядит ограниченным — если курс рубля снизится, появится много желающих продать эти облигации. При этом объем предложения новых валютных выпусков также будет достаточным, чтобы удовлетворить спрос.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
