Ozon скоро вернется на Мосбиржу. Что будет с акциями
Во вторник, 11 ноября, на Мосбирже начнутся торги акциями российской компании Ozon (OZON) после перерыва. У бумаг будет первый уровень листинга. Торги расписками ретейлера были остановлены в конце сентября из-за его переезда в Россию, по итогам 22 сентября одна бумага стоила ₽4135.
За день до старта торгов Ozon отчитался о финансовых результатах за третий квартал. Общая выручка ретейлера за три месяца выросла на 69% (до ₽258,9 млрд) благодаря росту выручки от оказания услуг и процентной выручки. Оборот (GMV) с учетом услуг вырос на 53% год к году и составил 1,1 трлн. Ускорение роста оборота в третьем квартале в компании объяснили в основном существенным ростом заказов и частотности покупок.
Прибыль за три месяца составила ₽2,9 млрд по сравнению с убытком за аналогичный прошлого года в размере ₽0,7 млрд. Прибыль за период была достигнута благодаря существенному увеличению операционной прибыли и положительному эффекту от признания отложенных налоговых активов.
Доля Ozon на рынке онлайн торговли в России выросла до 26% на конец третьего квартала у маркетплейса было 63 млн активных клиентов, что на 9,5% больше по сравнению с прошлым годом.
Менеджмент ретейлера повысил прогнозы на 2025 год: компания ожидает роста оборота (GMV) с учетом услуг на 41-43%, скорректированного показателя EBITDA — до ₽140 млрд, выручки финтех-сегмента — на 110%. Кроме того, группа объявила о запуске программы обратного выкупа акций до конца 2026 года на сумму до ₽25 млрд.
Будет ли Ozon дальше платить дивиденды
После завершения редомициляции в Россию Ozon объявил о первых в своей истории дивидендах. Совет директоров рекомендовал выплатить по результатам девяти месяцев 2025 года по ₽143,55 на бумагу, или в общей сложности ₽30 млрд. Окончательное решение примут акционеры на общем собрании 10 декабря. Последний день для покупки бумаг для получения дивидендов — 19 декабря.
Аналитик инвесткомпании «Велес Капитал» Артем Михайлин отметил, что дивидендная доходность относительно небольшая и это подчеркивает, что Ozon прежде всего остается компанией роста.
В 2026 году практика выплаты дивидендов сохранится. По словам финдиректора Ozon Игоря Герасимова, по итогам 2026 года компания планирует в совокупности распределить в виде дивидендов сумму, сопоставимую с выплатами за 2025 год.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» считают, что после выплаты дивидендов за девять месяцев Ozon может выплатить дивиденды и по итогам всего 2025 года. Четвертый квартал сезонно наиболее сильный для ретейлера, поэтому итоговые дивидендные выплаты могут быть сопоставимы с промежуточными, считают эксперты. По их мнению, в целом финансовые результаты компании в 2025 году сильные и начало выплаты дивидендов предполагает, что бизнес Ozon постепенно переходит в более зрелое состояние.
Аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский указал, что потенциал увеличения дивидендной базы обоснован дальнейшим ростом выручки, повышением операционной эффективности и развитием финтех-сегмента, однако долгосрочная стабильность дивидендов будет зависеть от способности Ozon поддерживать прибыльность, контролировать долговую нагрузку и адаптироваться к изменениям налоговой и регуляторной среды, включая возможные внешние экономические риски и необходимость крупных инвестиций в развитие бизнеса.
Что будет с акциями Ozon после начала торгов на бирже
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский ожидает на старте торгов 11 ноября высокую волатильность в акциях Ozon из-за навеса бумаг, купленных ранее за рубежом.
Аналитики проекта Market Power предупредили о вероятности навеса продаж акций Ozon в начале торгов, что может ограничить позитив от квартального отчета компании. Ряд спекулятивных инвесторов могли покупать расписки Ozon в периметре депозитария Euroclear по низким ценам, чтобы затем продать акции уже на Мосбирже.
Но управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова считает, что Ozon сейчас смотрится как достаточно перспективная история на будущее и навес можно, наоборот, использовать как инвестиционную возможность. В инвесткомпании «Велес Капитал» тем временем отметили, что растянутость редомициляции во времени и две волны конвертации расписок в акции могут позволить снизить негативный эффект от навеса.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции » Станислав Клещев полагает, что объявление дивидендов станет одним из факторов поддержки котировок на старте торгов, однако сам факт выплаты лишь частично перекрывает масштаб общего снижения рынка акций с момента приостановки торгов: индекс Мосбиржи упал на 6% c 22 сентября. По мнению эксперта, более значимыми для рынка могут стать результаты компании за третий квартал и повышение ее прогнозов на год.
Что будет с акциями Ozon в 2026 году
В компании «Велес Капитал» ожидают, что в долгосрочной перспективе переезд в Россию позитивно скажется на инвестиционном профиле Ozon. Ликвидность торгов заметно вырастет, а инфраструктурных и других ограничений станет существенно меньше. На устойчивую чистую прибыль компания может выйти уже в ближайшие кварталы.
В «ВТБ Мои инвестиции» отметили, что после редомициляции акции Озон становятся кандидатом на вхождение в индекс Мосбиржи (IMOEX), как это ранее было с X5, что может позитивно сказаться на стоимости бумаг компании. В целом аналитики придерживаются позитивного взгляда на акции Ozon из-за увеличения рентабельности при сохранении сильных темпов роста одновременно с привлекательной оценкой по мультипликаторам в 0,2x EV/GMV и 5x EV/EBITDA за 2026 год, исходя из цены на момент остановки торгов (₽4135).
Прогнозы аналитиков по бумагам Ozon в перспективе года:
- «Велес Капитал» — ₽6822;
- «Т-Инвестиции» — ₽6400;
- «БКС Мир инвестиций» — ₽6300
- ПСБ — ₽5198;
- «Цифра брокер» — ₽5200–5400;
- «Риком-Траст» — ₽4700-4800 на горизонте девяти месяцев;
- «Альфа-банк» — ₽4700.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
