Аналитики ПСБ допустили обвал индекса Мосбиржи до минимума за 2,5 года
Аналитики ПСБ не исключили возможности снижения индекса Мосбиржи (IMOEX) до 2200 пунктов до конца года в рамках базового сценария. Об этом говорится в стратегии на четвертый квартал 2025 года «Пространство для маневра» (есть у «РБК Инвестиций»). В случае реализации такого прогноза индекс Мосбиржи может упасть еще на 14% по сравнению с текущими значениями и достигнуть уровней весны 2023 года. Утром 24 октября индекс был вблизи 2570 пунктов.
Но по мнению экспертов, после такого возможного отката последует восстановление, в целом в четвертом квартале 2025 года индекс Мосбиржи удержит позиции в районе 2630 пунктов.
Предпосылками к развитию этого сценария на рынке акций аналитики ПСБ назвали замедление темпов роста экономики России, а также ослабление рубля до уровней ₽86–87 за доллар и цену нефти марки Urals на уровне $64 за баррель. Базовый сценарий также предусматривает снижение ставки до 16% с возможным дальнейшим смягчением денежно-кредитной политики ЦБ весной 2026 года.
В позитивном сценарии аналитиков индекс Мосбиржи к концу года достигнет района 3450 пунктов. Такому развитию событий могут способствовать улучшение ожиданий по экономике, падение ключевой ставки ниже 15%, рост цен на нефть марки Urals к $80 за баррель, а также улучшение в геополитике. Этот сценарий предусматривает курс рубля на уровне ₽82 за доллар.
В ПСБ также представили негативный сценарий, при котором индекс Мосбиржи может упасть до 2250 пунктов с закреплением в районе этой отметки. Основными факторами реализации такого сценария станут существенное замедление экономического роста при сохранении ставки Банка России на уровне 17%, а также слабость нефтяного рынка (цена Urals — $55 за баррель) при ослаблении российской валюты до ₽94 за доллар на конец года.
Во что вложиться инвестору на рынке акций в конце года
В целом эксперты ПСБ полагают, что пока облигации остаются более привлекательными финансовыми инструментами. На фондовом рынке, по их мнению, консервативным инвесторам в текущей ситуации стоит фокусироваться на акциях компаний, способных контролировать расходную часть и демонстрировать устойчивость доходов в условиях завышенных ставок и ослабления внутреннего спроса, а также на редких интересных дивидендных историях.
Топ-9 российских акций по версии ПСБ:
- Сбербанк, целевая цена по бумагам — ₽383, потенциал роста — около 32%;
- «Т-Технологии», целевая цена по бумагам — ₽4500, потенциал роста — около 53%;
- ВТБ, целевая цена по бумагам — ₽107, потенциал роста — около 60%;
- «ФосАгро», целевая цена по бумагам — ₽8600, потенциал роста — около 23%;
- «Транснефть», целевая цена по бумагам — ₽1600, потенциал роста — около 28%;
- «Полюс», целевая цена по бумагам — ₽2850, потенциал роста — 39%;
- «Норникель», целевая цена по бумагам — ₽155, потенциал роста — 22%;
- «Хэдхантер», целевая цена по бумагам — ₽4887, потенциал роста — 66%;
- «Циан», целевая цена по бумагам — ₽760, потенциал роста — около 21%.
Что будет с рынком акций в 2026 году
Начало фазы улучшения ситуации с прибылью компаний и, как следствие, оживления спроса на акции, а также устойчивость тренда на снижение ключевой ставки сформируются в рамках второго квартала 2026 года, полагают в ПСБ. Это позволит индексу Мосбиржи начать уверенно сокращать недооценку и реализовать в следующем году потенциал роста.
По мнению аналитиков ПСБ, долгосрочный потенциал российского рынка остается существенным. Оценка справедливой стоимости по индексу Мосбиржи на горизонте 12 месяцев составляет 3450 пунктов, что предполагает рост примерно на 34% от текущих значений.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
