Индекс гособлигаций RGBI поднялся выше 116 пунктов впервые с 25 сентября
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) в понедельник, 20 октября, поднялся на 0,41% выше уровня закрытия пятницы, достигнув отметки 116,23 пункта по состоянию на 10:40 мск. Выше 116 пунктов индекс поднялся впервые с 25 сентября.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 20 октября 2025 года в индекс входят 27 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
На рынке сохраняется слабая инверсия кривой процентных ставок, когда доходность по двухлетним ОФЗ превышает доходность десятилетних облигаций, отметила ведущий аналитик ИК «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Также она добавила, что на кривой бескупонной доходности ОФЗ образовался горб, когда доходность среднесрочных выпусков (от трех до семи лет) превышает доходности двух- и десятилетних облигаций.
Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 20 октября, наибольшую доходность на рынке (14,74–14,82% годовых) предлагают среднесрочные выпуски от трех до семи лет. Выпуски от трех месяцев до двух лет предлагают доходность на уровне 13,78–14,68%, а самые длинные (от десяти лет и более) торгуются на уровне 13,98–14,56%.
Максимальная доходность по последней сделке — 14,79% по ОФЗ 26239 с погашением в июле 2031 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 года — 14,20%.
Почему дорожают ОФЗ
Цены на ОФЗ растут на фоне общерыночного оптимизма, отмечает аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов. По его мнению, инвесторы рассчитывают на прогресс в решении геополитических вопросов после анонса встречи президентов России и США.
Аналитик «Цифра брокер» Владимир Корнев также придерживается мнения, что позитив в индексе вызван ожиданиями прогресса в геополитике. В ближайшее время аналитик ожидает в целом позитивной динамики рынка, однако повышенная волатильность сохранится. «Когда поводом для движения является столь малопредсказуемый новостной фон, продолжения сильного и уверенного роста сложно ожидать», — отметил Владимир Корнев.
«В ставках ОФЗ произошел позитивный шок после новостей о разговоре президентов России и США: доходности среднесрочных и долгосрочных ОФЗ снизились на 40–55 б.п., краткосрочных ОФЗ — на 10–30 б.п.», — заметил старший аналитик УК «Первая» Глеб Бобков.
При этом рост индекса может приостановиться уже к середине недели, поскольку участники рынка будут ждать заседания ЦБ по ключевой ставке и обновленных прогнозов, полагает Игорь Галактионов.
Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич также отмечает, что интрига решения ЦБ по ключевой ставке на опорном заседании в пятницу будет поддерживать котировки госбумаг. Он добавил, что даже небольшое снижение ставки на 50 б.п. способно дать позитивный импульс для продолжения восстановления индекса RGBI.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции » Станислав Клещев считает, что в росте ОФЗ уже преобладают ожидания по ключевой ставке. «Первоначальный рост, вызванный геополитическими факторами, сменился фокусом на предстоящее заседание Банка России в пятницу. Несмотря на жесткую риторику регулятора в сентябре, инвесторы не теряют надежд на продолжение цикла снижения ставки до конца года. Некоторые участники рынка не исключают снижение ключевой ставки на 50–100 б.п., что и поддерживает спрос на гособлигации», — говорит эксперт.
Какой прогноз по ключевой ставке на 24 октября
В пятницу, 24 октября, Банк России примет очередное решение по ключевой ставке. Большинство экспертов (17 из 30) ставят на сохранение ключевой ставки ЦБ на уровне 17%, показал консенсус-прогноз РБК, в котором приняли участие аналитики крупнейших банков и инвестиционных компаний.
Еще 12 участников считают, что Центробанк в октябре может снова снизить ставку. Шесть человек ждут снижения на 50–100 б.п., но склоняются в сторону 50 б.п. Еще шесть видят только один вариант — снижение на 100 б.п., до 16%. Один участник консенсуса назвал варианты со снижением и сохранением ставки в октябре равновероятными.
В SberCIB Investment Research ожидают сохранения ставки на уровне 17% годовых.
«На октябрьском заседании ЦБ, скорее всего, сохранит ставку 17% и умеренно жесткую риторику. Осторожность Банка России может быть связана с более стимулирующим характером бюджетной политики в текущем году, чем ожидалось ранее, планами повышения НДС и прочими разовыми проинфляционными факторами (изменение методологии расчета утильсбора, рост цен на топливо). Перед тем как продолжать снижение ставки, регулятор захочет убедиться в том, что влияние этих факторов на инфляцию и инфляционные ожидания носит ограниченный характер. Решение ЦБ будет способствовать сохранению крепкого курса рубля. Цикл снижения ставки, по нашим оценкам, продолжится в декабре — ставка может быть снижена до 16%», — отметил старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
