Эксперты в опросе ЦБ спрогнозировали более крепкий рубль в ближайшие годы
Аналитики, опрошенные ЦБ в период 11–15 июля, вновь понизили прогноз по курсу доллара на 2025–2027 годы. Обновленные оценки предполагают средний курс в июле — декабре текущего года на уровне ₽87,6 за доллар. Об этом говорится в макроэкономическом опросе Банка России.
Согласно новым прогнозам, средний курс доллара в ближайшие годы составит (в сравнении с майским опросом ЦБ):
- в 2025 году — ₽87,3 (вместо ₽91,5);
- в 2026 году — ₽97,5 (вместо ₽101,4);
- в 2027 году — ₽101,5 (вместо ₽105,6);
- в 2028 году — ₽105.
В этом и следующем году аналитики также рассчитывают на более низкую ключевую ставку. Новый прогноз предполагает, что во втором полугодии средняя ставка будет 17,4%.
Новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с майским опросом ЦБ):
- в 2025 году — 19,3% (вместо 20%);
- в 2026 году — 13,8% (вместо 14,2%);
- в 2027 году — 10,2% (вместо 10%);
- в 2028 году — 8,5%.
В 2025 году участники опроса также ждут более низкую инфляцию, при этом прогнозы на 2026–2027 годы, напротив, были повышены.
Новые прогнозы по инфляции (в сравнении с майским опросом ЦБ):
- на конец 2025 года — 6,8% (вместо 7,1%);
- на конец 2026 года — 4,7% (вместо 4,6%);
- на конец 2027 года — 4,3% (вместо 4,2%);
- на конец 2028 года — 4%.
В 2025 году рубль остается более крепким, чем ожидали большинство аналитиков на рынке. В июле в ПСБ снизили прогноз курса доллара на конец 2025 года сразу на ₽10 — с ₽97 до ₽87 за доллар на фоне положительной динамики рубля относительно доллара семь месяцев подряд (с декабря 2024 года). Среди основных факторов поддержки рубля аналитик ПСБ Денис Попов назвал ограниченный спрос на иностранную валюту, в том числе в условиях охлаждения внутреннего спроса и соответствующей слабости импорта.
Текущие причины столь сильного укрепления рубля не до конца понятны, поэтому сложно спрогнозировать и дальнейшую динамику курса, признает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. Динамика импорта остается сдержанной, но экспорт упал еще сильнее, что является негативом для рубля. Но российская валюта не показывает ослабления, указывает эксперт. Она допускает, что нетипичное укрепление рубля связано с высокими рублевыми ставками и ожиданиями улучшения геополитической ситуации.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои инвестиции » Алексей Михеев среди основных факторов укрепления рубля называет высокую ключевую ставку и ограниченные возможности хранения валюты у крупных участников из-за санкционных ограничений. По его оценке, курс рубля «переукреплен примерно на 15%» и к концу 2025 года должен откатиться к уровню ₽87 за доллар.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
