Индекс гособлигаций Мосбиржи впервые за год поднялся выше 117 пунктов
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) в среду, 16 июля, поднялся на 0,61% выше уровня закрытия вторника, достигнув отметки 117,06 пункта по состоянию на 10:25 мск. Выше 117 пунктов индекс поднялся впервые с 14 марта 2024 года.
На кривой бескупонной доходности ОФЗ закладывается три участка: инвертированный на участке до трех лет, затем появляется небольшой горб — с нормальной доходностью, растущей по мере увеличения срока, на участке бумаг с погашением через пять — десять лет и затем снова инвертированная доходность в бумагах 15–30 лет. При этом горб довольно условный, начиная с трехлетних облигаций кривая фактически имеет плоский вид с минимальным спредом, доходности на горизонте до 30 лет находятся в пределах 14,22–14,27%.
Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 10:25 мск 16 июля, наибольшую доходность на рынке (14,89–15,71% годовых) предлагают самые короткие выпуски — до года. Годовые бумаги торгуются с доходностью 14,68%, двухлетние — 14,33%.
Максимальная доходность по последней сделке — 15,40% по ОФЗ 26229 с погашением в ноябре 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26238 с погашением в мае 2041 года — 14%.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 16 июля 2025 года в индекс входят 26 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
Руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин считает, что рост индекса напрямую связан с ожиданиями дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ. Более того, консенсус-прогноз постепенно приходит к снижению сразу на 2 п.п.
«На этой неделе ожидается пул макроданных, которые также могут усилить ожидания снижения ключевой ставки на заседании 25 июля более чем на 1 п.п.: инфляционные ожидания населения, предприятий, аналитиков, а также индикатор бизнес-климата. При этом фактор геополитики, вероятно, временно отошел на второй план, дав возможность возобновить подъем на рынке облигаций», — пояснил он.
При этом аналитик допускает, что может произойти классическая ситуация, когда по мере приближения заседания ЦБ участники рынка перезаложат в цену оптимистичный сценарий по смягчению ДКП, а уже по факту заседания 25 июля возможна временная остановка ралли длинных ОФЗ, которые в моменте могут показаться перегретыми.
«Доходности средне- и долгосрочных ОФЗ плавно снижаются к 14% на фоне тренда на снижение темпов инфляции и, соответственно, ожидаемой траектории ключевой ставки. Волатильность может оставаться повышенной, так как восприятие участников рынка и будущие решения Банка России сильно зависят от выходящих данных», — отмечает старший аналитик УК «Первая» Глеб Бобков.
По его словам, долгосрочные ОФЗ являются самым привлекательным инструментом на горизонте следующих 12 месяцев с ожидаемым доходом около 25%.
Аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Егор Зиновьев выделяет ряд факторов, способствующих позитиву на долговом рынке:
- речь президента США Дональда Трампа, которая оказалась не такой сокрушительной, как предполагали инвесторы;
- позитивные недельные данные по инфляции — несмотря на то что ЦБ не ориентируется на недельную динамику, можно сделать вывод, что тренд идет на снижение;
- вчера Банк России опубликовал аналитический материал «О чем говорят тренды», в котором, по оценке регулятора, инфляция SAAR продолжила замедляться в июне и составила 4%.
«Рынок ожидает, что ЦБ снизит ставку на 100–200 б.п. и индекс, скорее всего, будет расти, как это было в июне, однако если ожидания рынка не оправдаются по ставке или сигналу, то возможна коррекция », — резюмировал аналитик.
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», ожидают, что на грядущем заседании ЦБ продолжит снижение ставки, причем более серьезным шагом. Большинство из них сходятся на том, что регулятор снизит ключевую ставку до 18%.
Основной интригой грядущего заседания, по их мнению, по-прежнему остается сигнал регулятора, а также пересмотр им среднесрочного прогноза.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
