Акции ВТБ рухнули на 24% на фоне дивидендного гэпа
Акции ВТБ (VTBR) в начале торгов в пятницу, 11 июля, снизились на 24,13% и на минимуме достигли ₽70,91 за штуку, свидетельствуют данные Мосбиржи на 10:00 мск. Позднее падение замедлилось: на 10:13 мск бумаги теряли 22,59% и торговались на отметке ₽72,35 за акцию. Объем торгов к этому моменту, по данным Мосбиржи, уже превысил ₽4,2 млрд (без учета РЕПО).
Из-за резкого падения акций Мосбиржа запустила по ним дискретный аукцион. Он начался в 10:14 мск и завершился в 10:44 мск.
«Произошло снижение на 20% и более в течение десяти минут подряд текущей цены акций от цены закрытия предыдущего торгового дня (₽93,97)», — говорится в сообщении площадки.
Дискретный аукцион — особый механизм, с помощью которого Мосбиржа снижает волатильность на рынке. Биржа собирает с участников торгов заявки на покупку и продажу акций в стакан. Он применяется вместо обычного режима торгов при изменении цены акции от цены закрытия предыдущего торгового дня более чем на 20% в течение десяти минут подряд. Сессия дискретных аукционов состоит из трех аукционов по десять минут. Через 30 минут после начала аукциона торги возобновляются в обычном режиме.
После завершения дискретного аукциона падение котировок все еще превышало 20% по сравнению с уровнем закрытия торгов в четверг, 10 июля. По состоянию на 10:45 мск котировки падали на 22,19%, до ₽72,73. Объем торгов с начала основной сессии, по данным Мосбиржи, на тот момент уже превысил ₽5 млрд (без учета РЕПО).
Причиной снижения котировок ВТБ стал дивидендный гэп . В четверг, 10 июля, был последний день, когда акции можно было купить под дивиденды — за 2024 год акционеры получат по ₽25,58 на акцию. По цене закрытия 10 июля это давало дивдоходность 27%. Как правило, акции во время дивидендного гэпа падают на величину дивидендов.
Аналитик «Т-Инвестиций» Егор Дахтлер считает, что для восстановления котировок ВТБ потребуется время. Факторами, которые способны ускорить восстановление, могут стать дальнейшее снижение ставок и публикация результатов банка по МСФО за второй квартал 2025 года.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» полагают, что дальнейшая динамика акций будет зависеть еще от нескольких факторов:
- решения Банка России по ключевой ставке 25 июля. Смягчение денежно-кредитной политики регулятора — позитив для банка;
- объявления параметров допэмиссии;
- потенциального геополитического потепления и снятия санкций с ВТБ. Однако пока прогресса в этом вопросе нет и ожидать позитивного драйвера можно еще долго.
Но ключевой фактор скорости закрытия дивидендного гэпа — это какие дивиденды будут в 2026-м и последующих годах, отмечают в «Альфа-Инвестициях».
«Из-за сложностей с достижением нормативов достаточности капитала нет гарантий, что банк продолжит распределять 50% чистой прибыли. <...> Однако можно предположить, что в случае улучшения рыночного сентимента акции будут стремиться к закрытию гэпа», — заключили в брокерской компании.
В конце апреля наблюдательный совет ВТБ неожиданно для рынка рекомендовал выплатить дивиденды акционерам в размере ₽25,58 на акцию за 2024 год. Тогда на фоне этой новости бумаги банка взлетели более чем на 24%.
Решение набсовета стало сюрпризом, потому что в предыдущий раз ВТБ выплачивал дивиденды лишь по итогам 2020 года. Более того, в феврале этого года первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов сообщал, что ВТБ не планирует дивидендных выплат в силу «беспрецедентного количества одновременно проявляющихся негативных факторов», которые влияют на достаточность капитала банка. Среди таких факторов он назвал в том числе высокую ключевую ставку, введение антициклической надбавки и увеличение налоговой нагрузки.
В апреле Пьянов объяснил журналистам резкое изменение решения ВТБ по выплате дивидендов более слабым развитием рынка кредитования и возможностями привлечения капитала. По словам главы ВТБ Андрея Костина, группа в прошлом году превысила целевые показатели, предусмотренные стратегией развития по прибыли и количеству активных розничных клиентов, что и позволило рекомендовать выплаты на год раньше.
Объем дивидендов за 2024 год составит 50% от чистой прибыли группы ВТБ по МСФО. По итогам 2024 года чистая прибыль банка по международным стандартам достигла рекордных ₽551,4 млрд, следует из его отчетности.
В июне 2025 года президент России Владимир Путин подписал распоряжение направлять доходы государства от дивидендов ВТБ за 2024–2028 годы на финансирование Объединенной судостроительной корпорации (ОСК). Согласно документу, дивиденды будут направлены в том числе на финансирование модернизации мощностей корпорации.
ОСК перешла во временное управление ВТБ по решению правительства в августе 2023 года. Ранее корпорация подчинялась напрямую Минпромторгу.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
