В «Т-Инвестициях» назвали фаворитов нефтегазового сектора на долгосрок
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Первое полугодие 2025 года нельзя назвать удачным для нефтегазового сектора: январские санкции, укрепление рубля и слабая динамика цены Brent привели к снижению рублевой стоимости российских сортов нефти. Об этом говорится в обзоре нефтегазового сектора «Т-Инвестиций» под названием «Нефтегазовый сектор: фаворит в долгосрочной перспективе».
Аналитики считают, что подобное изменение макропараметров может негативно сказаться на доходах нефтегазовых компаний и их привлекательности в краткосрочной перспективе. Однако на рынке все еще остаются фундаментально сильные компании, бумаги которых выглядят привлекательными для долгосрочных вложений. Среди фаворитов в «Т-Инвестициях» назвали ЛУКОЙЛ и «Татнефть», кроме того, эксперты обращают внимание на НОВАТЭК.
ЛУКОЙЛ
Целевая цена — ₽8500, полная ожидаемая доходность (с учетом ожидаемых дивидендов) — 51,6%.
Согласно результатам по МСФО за 2024 год, чистая прибыль ЛУКОЙЛа за год снизилась на 26,6% и составила ₽851,55 млрд. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ЛУКОЙЛа, сократилась на 26,5%, до ₽848,51 млрд. Выручка компании за 12 месяцев выросла на 8,7%, до ₽8,62 трлн. В то же время высокие процентные доходы помогли компании сдержать снижение свободного денежного потока (FCF) — по итогам года показатель сократился лишь на 8,7%, до ₽1 трлн.
Как отмечают аналитики, финансовая устойчивость позволила ЛУКОЙЛу провести байбэк на ₽100 млрд и выплатить рекордные дивиденды — ₽1055 на акцию с доходностью 15,6%. По итогам 2025 года они ожидают сопоставимую доходность, а также не исключают спецдивиденд. В «Т-Инвестициях» считают, что у ЛУКОЙЛа самая большая недооценка в секторе.
«Татнефть»
Целевая цена — ₽840, полная ожидаемая доходность — 47,7%.
Согласно результатам по МСФО за 2024 год, чистая прибыль компании выросла на 7,9% по сравнению с 2023 годом, до ₽308,93 млрд. Результат оказался выше консенсус-прогноза на уровне ₽301,6 млрд. Выручка увеличилась в 1,27 раза, до ₽2,03 трлн. EBITDA за год выросла на 22,1% и составила ₽478,37 млрд.
Аналитики обращают внимание, что свободный денежный поток «Татнефти» вырос в 2,5 раза, до рекордных ₽254 млрд, благодаря сокращению капзатрат и отсутствию крупных инвестпрограмм. Также компания придерживается высокой дивидендной доходности: за 2024 год выплачено ₽98,7 на акцию, что дает 14,7% доходности. Среди драйверов бумаг — отсутствие долговой нагрузки, высокие дивиденды , рост доли переработки с высокой маржинальностью.
НОВАТЭК
Целевая цена — ₽1620, полная ожидаемая доходность — 69,5%.
По результатам МСФО за 2024 год, выручка НОВАТЭКа от реализации за год выросла на 12,7%, до ₽1,55 трлн. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, выросла на 6,17%, до ₽493,03 млрд. Чистый долг увеличился до ₽141,6 млрд против ₽9,24 млрд годом ранее.
«Мы считаем, что акции НОВАТЭКа обладают фундаментальным потенциалом благодаря росту добычи и запуску новых мощностей, включая третью линию в Усть-Луге и первую линию «Арктик СПГ — 2», — говорят аналитики «Т-Инвестиций». Они добавляют, что стабильную прибыльность компании обеспечивает проект «Ямал СПГ» с долгосрочными контрактами и высокой загрузкой. Компания также регулярно выплачивает дивиденды с доходностью 8–10%. Кроме того, полагают эксперты, НОВАТЭК сильно выиграет от смягчения геополитики.
На какие компании стоит смотреть с осторожностью
Аналитики выделили в нефтегазовом секторе две компании, на инвестиции в бумаги которых они «смотрят с осторожностью»: «Роснефть» и «Газпром».
Как отмечают эксперты, у «Роснефти» наибольшая долговая нагрузка в секторе, поэтому прибыль может снизиться на 30% от уровней прошлого года при сохранении цен на нефть на текущем уровне.
Сильного роста по акциям «Газпрома» ожидать не стоит на фоне снижающегося спроса на российский газ в Европе и ограниченных альтернативных направлений поставок, полагают в «Т-Инвестициях». На бумаги компании аналитики сохраняют нейтральный взгляд в долгосрочной перспективе.
