ЦБ предложил меры по развитию рынка паевых инвестиционных фондов
Банк России предложил меры, которые будут способствовать укреплению роли паевых инвестиционных фондов (ПИФов) на российском рынке, а также обеспечат эффективное функционирование отрасли и защиту прав розничных инвесторов. Это следует из доклада для общественных консультаций «Перспективные направления развития регулирования розничных ПИФ».
В частности, регулятор предлагает разрешить ПИФам инвестировать в неторгуемые акции и облигации российских эмитентов , а также в инвестиционные паи интервальных и закрытых ПИФов, предназначенных для неквалифицированных инвесторов.
«При этом, поскольку неторгуемые ценные бумаги являются, как правило, более рискованными и неликвидными , в целях ограничения рисков владельцев инвестиционных паев предлагается установить лимит в отношении неторгуемых ценных бумаг в размере 10% для открытых, биржевых и интервальных ПИФов, 20% для закрытых ПИФов рыночных финансовых инструментов», — отмечает Банк России.
Также в ЦБ предложили ускорить операции с паями до режима Т+0. Сейчас процедуры выдачи, погашения и обмена ОПИФов, как правило, проходят в срок от одного до четырех рабочих дней с момента предоставления клиентом всех необходимых документов и проведения оплаты.
В июне 2025 года частные инвесторы вложили в паи фондов на Мосбирже более ₽35 млрд, что на 61% больше, чем годом ранее.
При этом в топ-5 российских БПИФов в портфелях частных инвесторов вошли фонды денежного рынка.
Как отметили в ЦБ, в последнее время участились запросы участников рынка на регулирование, позволяющее создавать розничные ПИФы с повышенным размером финансового рычага. В свою очередь регулятор предложил расширить возможности использования плеча для паевых фондов, но отметил, что мера требует комплексной доработки модели регулирования.
«Целесообразность такой доработки требует отдельного обсуждения с участниками рынка с учетом затрат на такую доработку, дополнительной регуляторной нагрузки на управляющие компании ПИФов и потенциальной востребованности ПИФов с финансовым рычагом», — говорится в докладе.
Ранее управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Борис Блохин сообщал, что Мосбиржа ведет переговоры с Банком России по развитию плечевых БПИФов.
Плечевые (маржинальные) фонды — фонды, которые используют плечо или деривативы, чтобы добиться более высокой доходности по сравнению с базовым активом (бенчмарком).
Изменение рыночной стоимости ценных бумаг таких фондов кратно превышает аналогичный показатель базового актива (как правило, в два или в три раза). Это означает, что при росте (падении) цены бенчмарка, например, на 1% ценные бумаги фонда продемонстрируют увеличение (снижение) стоимости на 2% или 3%.
Также Банк России прокомментировал создание так называемых «фондов фондов», или «фидер-фондов».
Сейчас в России управляющая компания не может приобретать инвестиционные паи одного ПИФа под ее управлением в состав активов другого ПИФа под ее же управлением.Однако в международной практике есть структуры мастер-фидер-фондов — так называют центральный фонд, состоящий из активов, собранных от других фондов под его управлением.
Так, задачи, которые решают структуры мастер-фидер-фондов в зарубежных юрисдикциях, либо не могут быть решены в российской юрисдикции, либо в принципе не актуальны для нее. Более того, российское законодательство не может дать дополнительной возможности оптимизировать налогообложение через такие структуры, обращают внимание в ЦБ.
«Создание структур мастер-фидер-фондов в России требует дополнительного обсуждения и обоснования с позиций наличия дополнительной добавленной стоимости, которую такие фонды могут приносить инвестору, а также с точки зрения управления конфликтом интересов управляющей компании и ограничения возможных недобросовестных практик», — сообщили в ЦБ.
Ранее директор по стратегии УК «Альфа-Капитал» Елена Чикулаева сообщала РБК Pro, что считает назревшим вопрос снятия запрета на включение в ПИФы паев собственных фондов компании, поскольку создание фидерных фондов — это международная практика.
Растущий интерес к инвестированию и цель удвоения капитализации российского фондового рынка к 2030 году открывают новые задачи для управляющих компаний по предложению новых продуктов на рынке коллективных инвестиций, отметила она.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инструмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
