В SberCIB обновили прогнозы по акциям застройщиков
Аналитики SberCIB Investment Research обновили оценки компаний строительного сектора. Эксперты внесли в модели последние финансовые показатели и новые макроэкономические параметры.
Эксперты отмечают, что во втором полугодии 2024 года сектор недвижимости был под давлением из-за роста процентных ставок. Но некоторые компании смогли получить более высокую прибыль относительно первого полугодия, уточняют они.
SberCIB улучшил прогнозы для рынка новостроек на фоне более позитивного прогноза по ключевой ставке и возможного расширения программы семейной ипотеки.
ПИК
Аналитики установили целевой уровень по бумагам застройщика ПИК (PIKK) на уровне ₽720 за акцию в перспективе года. Рекомендация — «покупать».
По мнению экспертов, у компании самая низкая долговая нагрузка в секторе, ликвидный портфель проектов и высокая рентабельность по скорректированной чистой прибыли. Кроме того, они считают, что сейчас бумаги ПИКа торгуются с большим дисконтом к своим медианным значениям. Потенциал роста аналитики оценивают даже без выплаты дивидендов более чем в 30%.
Закончившийся 2024 год для компании был не совсем удачным. Чистая прибыль застройщика снизилась на 45%, до ₽28,7 млрд, увеличились издержки на производство и реализацию продукции — до ₽504,3 млрд. Кроме того, девелопер вышел из проекта строительства жилого комплекса на Филиппинах.
Совет директоров ПИКа рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Если акционеры утвердят эту рекомендацию, то компания не будет выплачивать дивиденды уже четвертый год подряд.
ЛСР
Эксперты дали прогноз по бумагам девелопера ЛСР (LSRG) на уровне ₽950 за акцию с рекомендацией «покупать».
В SberCIB отмечают самую высокую рентабельность у компании среди девелоперов. «Она стабильно платит дивиденды и усиливает диверсификацию бизнеса — развивает производство стройматериалов и планирует запустить гостиничный бизнес», — добавили там.
Выручка компании за 2024 год составила ₽239,2 млрд, прибыль — ₽28,6 млрд. В мае 2025 года группа вошла в топ-10 застройщиков с наибольшими объемами строительства жилья в Москве.
«Самолет»
Целевой уровень по акциям «Самолета» (SMLT) — ₽1460 за акцию. Оценка — «покупать».
Аналитики считают, что масштабный портфель компании помогает ей расти быстрее рынка. Однако возможный чистый убыток в 2025 году, высокая долговая нагрузка и отсутствие дивидендов негативно влияют на инвестиционную привлекательность.
Компания закончила 2024 год с неоднозначными показателями. Выручка увеличилась на 32%, до ₽339 млрд, скорректированная EBITDA достигла рекордных ₽109 млрд. Однако в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ у «Самолета» выросли финансовые расходы, поэтому скорректированная чистая прибыль составила ₽30,3 млрд.
«Эталон»
Аналитики установили целевой уровень для застройщика «Эталон» (ETLN) на отметке ₽68 за акцию. Рекомендация — «держать».
«Динамика продаж и выручка компании в 2024 году опередили рынок, при этом у нее относительно высокая долговая нагрузка и убыток по чистой прибыли», — пишут эксперты SberCIB. Однако несмотря на это, они ждут выхода застройщика в плюс в 2026 году и возобновления дивидендов после 2027 года.
