Индекс гособлигаций RGBI поднялся выше 110 пунктов впервые с 27 марта
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) на открытии торгов в понедельник, 2 июня, поднялся на 0,52% выше уровня закрытия 30 мая, достигнув отметки 110,5 пункта по состоянию на 9:59 мск. Выше 110 пунктов индекс поднялся впервые с 27 марта.
Доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций остаются выше доходностей облигаций с более долгими сроками погашения согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ. На 10:07 мск 2 июня наибольшую доходность на рынке (18,05–20% годовых) предлагают самые короткие выпуски — до года. Годовые бумаги торгуются с доходностью 17,48%, двухлетние — 16,33%, трехлетние — 15,83%. Начиная с пятилетних облигаций кривая фактически имеет плоский вид — доходности на горизонте до 30 лет лежат в диапазоне 15,39–15,5%.
Максимальная доходность по последней сделке — 21,3% по ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26228 с погашением в апреле 2030 года — 15,17%.
Индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI (Russian Government Bond Index) — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа (ОФЗ) с дюрацией более одного года. Индекс рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода и чистых цен. По состоянию на 2 июня 2025 года в индекс входят 26 гособлигаций.
Исторически максимальное значение индекса RGBI — 157,56 пункта — было зафиксировано 21 мая 2020 года. Исторический минимум индекса RGBI был достигнут 11 февраля 2009 года, тогда на закрытии торгов его значение опустилось до 92,18 пункта.
В последние дни среди аналитиков (эксперты, экономисты) появляется все больше сторонников сценария со снижением ключевой ставки уже на заседании 6 июня, что положительно сказывается на общем сентименте вокруг длинных облигаций, включая ОФЗ, поясняет руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.
«Очевидно, что пятничное заседание играет ключевую роль для рынка облигаций. В фокусе риторика регулятора. Базовый сценарий все еще указывает на сохранение ключевой ставки, но с чуть более мягким сигналом. Если в июне будут выходить сопоставимые с маем цифры по инфляции, а инфляционные ожидания населения после двух месяцев роста все-таки начнут падать, то это поддержит индекс ОФЗ. Причин для существенного снижения длинных выпусков пока немного», — резюмировал аналитик.
По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 20 по 26 мая вырос на 0,06% против 0,07% за предыдущую неделю. В годовом выражении инфляция составила 9,78% против 9,9% неделей ранее.
По данным краткого опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России, в мае 2025 года инфляционные ожидания населения выросли второй месяц подряд — до 13,4%, что на 0,3 п.п. больше, чем в апреле.
Аналитик долговых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции » Дмитрий Бабичев выделяет ряд причин, по которым индекс RGBI показывает рост:
- раскрылся накопившийся оптимизм на рынке, поскольку США не ввели новые внешние ограничения;
- поступили новые данные по инфляции, которые, по мнению аналитика, можно оценивать как неплохие;
- ожидаемые переговоры по урегулированию геополитического кризиса, которые должны сегодня состояться в Стамбуле.
Эксперт также отмечает, что исторически часто в преддверии заседания Банка России немного растут котировки ОФЗ. «Если ставку на заседании 6 июня оставят на том же уровне (21%), то мы, вероятно, увидим краткосрочную коррекцию в индексе. Если оптимистичный сценарий реализуется, то и пессимисты вернутся к покупкам, а рынок может показать дополнительный рост», — резюмировал он.
«Инвесторы ожидают снижения ставки в пятницу. Пусть и символического, но снижения. И это отражается на индексе, потому что снижение ставки, по сути, будет означать снижение доходности на кривой облигационной и, прежде всего, по среднесрочным выпускам, и именно это влечет за собой рост цен на облигации и индекса», — рассказал начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев. По его мнению, если Банк России снизит ставку в эту пятницу, то уровень индекса 114–115 пунктов более чем достижим.
Совет директоров Банка России на заседании 6 июня может снизить ключевую ставку, считают 10 из 30 участников консенсус-прогноза РБК — аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний. Шаг снижения при этом эксперты оценивают в широком диапазоне — от аккуратного шага 25–50 б.п. (то есть ставят на снижение ставки до 20,5–20,75%) до движения сразу на 200 б.п. — до 19% годовых.
Большинство опрошенных экспертов (20 из 30) убеждены, что ЦБ сохранит показатель на уровне 21%, но смягчит подаваемый рынку сигнал.
