ЦБ предложил выпускать депозитарные расписки на иностранные бумаги
В Банке России предложили рассмотреть возможность выпуска российских депозитарных расписок на иностранные акции, следует из доклада для общественных дискуссий «Депозитарный учет: новый взгляд на привычные вещи», опубликованного регулятором 26 мая. Документ носит консультативный характер и подготовлен для обсуждения подходов к защите прав российских инвесторов, приобретающих иностранные ценные бумаги.
В документе отмечается, что англо-американская правовая традиция предполагает модель «опосредованного владения» ценными бумагами. В таком случае конечный держатель ценных бумаг не имеет права и возможности предъявлять требования к эмитенту , поскольку правовая связь между ними отсутствует. Полным объемом прав обладает только владелец или посредник первого уровня (тот, кто зарегистрирован в реестре), в то время как нижестоящие посредники и конечный держатель ценных бумаг являются лишь обладателями относительных прав требования к обслуживающему их посреднику вышестоящего уровня (так называемое относительное право), объясняется в документе.
При модели прямой собственности, напротив, конечный владелец ценной бумаги рассматривается в качестве собственника, обладающего всем объемом прав по ценной бумаге (обладает абсолютным правом).
Как следует из доклада, сейчас в российском законодательстве не учитывается, что российский инвестор может оказаться держателем ценной бумаги на относительном праве.
Для избежания неблагоприятных последствий опосредованного владения в документе предлагается, в частности, рассмотреть возможность допуска иностранных ценных бумаг на относительном праве через российские депозитарные расписки (их эмитентом выступает депозитарий).
В настоящий момент в России нет полноценного биржевого оборота иностранных ценных бумаг, так как Московская и Петербургская биржи находятся под западными санкциями. В то же время заблокированные иностранные активы торгуются на внебиржевых площадках некоторых брокеров и Московской биржи. СПБ Биржа в свою очередь обсудит до конца мая запуск подобного сервиса.
Российский депозитарий будет осуществлять выпуск депозитарных расписок на такие ценные бумаги и зачисление на счет депо депонента не самой ценной бумаги, а депозитарной расписки.
Предполагается, что в этом случае неисполнение по ценной бумаге — базовому активу, например блокировка или списание со счета депозитария, «необязательно должны приводить к автоматическому неисполнению, блокировке или списанию российских депозитарных расписок в российском депозитарии». Как следствие, по ним «могут быть предусмотрены альтернативные способы исполнения обязательств». Какие именно, в документе не уточняется.
Допуск иностранных ценных бумаг через депозитарные расписки — один из нескольких вынесенных на обсуждение вариантов. В качестве возможных мер указаны также «полный запрет допуска иностранных ценных бумаг на относительном праве в российскую финансовую систему» и «организация специальной системы учета для иностранных ценных бумаг на относительном праве». Последнее решение, однако, выпадает из текущего правового поля и требует «разработки новой правовой конструкции», поскольку в России принята модель прямой собственности.
Предполагается, что при учете ценной бумаги в иностранной юрисдикции на абсолютном праве ее допуск также можно осуществлять в виде депозитарной расписки (наряду с прямым способом).
С 2022 года российские депозитарии столкнулись с серьезными сложностями при взаимодействии с иностранными организациями: с блокировкой ценных бумаг и выплат по ним, необоснованным списанием ценных бумаг, отказами в содействии при реализации прав по ценным бумагам, включая противодействие корпоративному управлению российских эмитентов, подчеркивается в документе.
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инструмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее
