«В выжидательной позиции»: что будет с рублем и рынком после переговоров
Сегодня в Стамбуле запланированы первые за три года прямые мирные переговоры между Россией и Украиной. Ожидается, что делегации России, Украины и Турции встретятся в 12:30 мск в президентском офисе во дворце Долмабахче в Стамбуле.
Переговоры должны были состояться накануне, 15 мая, но представители Украины находились в Анкаре, где прошла встреча президентов Владимира Зеленского и Реджепа Эрдогана. В Стамбул украинцы вылетели только вечером. Российская делегация во главе с помощником президента России Владимиром Мединским в четверг, 15 мая, встретилась с министром иностранных дел Турции Хаканом Фиданом.
Возобновить прямые переговоры с Украиной без предварительных условий предложил президент России Владимир Путин. На пресс-конференции, которая прошла в ночь на 11 мая, он назвал конкретную дату и место: 15 мая в Стамбуле. Задачей переговоров Путин назвал «устранение первопричин конфликта» и «выход на установление долгосрочного, прочного мира на историческую перспективу».
Помощник российского президента Юрий Ушаков заявлял, что встреча в Стамбуле должна стать возобновлением тех переговоров 2022 года, «которые были прерваны украинской стороной по наводке западных коллег и партнеров». Последняя очная встреча российской и украинской делегаций состоялась в Стамбуле 29 марта 2022 года. Осенью того же года после присоединения к России ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областей президент Украины Владимир Зеленский подписал указ о невозможности переговоров с Россией.
Как переговоры в Стамбуле отразятся на индексе Мосбиржи
О том, что Россия предлагает Украине возобновить прямые переговоры, прерванные в 2022 году, стало известно в ночь на 11 мая. После этого на торгах в понедельник, 12 мая, индекс Мосбиржи вырос на максимуме до 2947 пунктов. К концу основной торговой сессии 15 мая индекс вернулся к уровням 8 мая (2840 пунктов), когда новостей о дате переговоров еще не появилось, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов.
В краткосрочной перспективе он ожидает снижения индекса, поскольку планомерный ход переговоров, скорее всего, будет воспринят нервно, прогнозирует Смирнов.
«Высока вероятность того, что сильнее всего на котировки повлияет восприятие результатов переговоров инвесторами, но не сами результаты», — говорит эксперт.
Успехи в переговорах и новости об ослаблении санкций вызовут рост спроса на акции в том числе за счет закрытия коротких позиций , отмечает руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. В зависимости от расклада, она допускает ралли индекса Мосбиржи до 3000–3200 пунктов.
При пессимистичном сценарии разочарование со стороны инвесторов не обвалит рынок, а только вызовет умеренную коррекцию , и это уже во многом в цене, говорит Наталья Малых.
По ее словам, на рынке все равно существует понимание, что есть прогресс хотя бы в отношениях с США и возможность ослабления санкций в будущем. При этом надежды на рост связаны не только с ослаблением санкций, но и с разворотом денежно-кредитной политики ЦБ РФ, который может произойти летом. Риски для рынка представляют пониженные цены на нефть при сильном рубле, считает Малых.
«Торговая война Трампа пошла не по худшему сценарию для сырьевого рынка, но долларовые цены на нефть, помноженные на пониженные валютные курсы, представляют собой риск для нефтегазового сектора. Пока мы оставляем базовый сценарий роста индекса Мосбиржи до 3300 пунктов до конца года, в основном за счет снижения ставки», — сообщила руководитель отдела анализа акций «Финама».
При позитивном сценарии и прогрессе в переговорах, а также появлении надежд на переговоры на высшем уровне между президентами можно ожидать скорого обновления индексом Мосбиржи апрельского максимума 3053 пункта, прогнозирует аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова. И, наоборот, если надежды на прогресс в ближайшие недели ослабнут, индекс может пойти к достигнутому в том же апреле минимуму 2958 пунктов, уточнила она.
Что будет с курсом рубля после переговоров в Стамбуле
Сегодняшние переговоры, скорее всего, не предполагают какого-либо сиюминутного значимого результата, а значит, и не окажут существенного влияния на валютный курс, прогнозирует старший инвестиционный советник сервиса «Газпромбанк Инвестиции » Давид Григорьев.
«По нашему мнению, валютный рынок может занять выжидательную позицию. А возможные колебания будут результатом действий отдельных крупных игроков на тонком рынке», — говорит Давид Григорьев.
Начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко не исключает, что ожидания инвесторов, на которых был сформирован позитив последних недель и месяцев, могут не оправдаться или оправдаться не в полной мере. В таком случае можно ожидать коррекцию в рубле с текущих уровней. Однако она будет краткосрочной, если благоприятные геополитические настроения в целом сохранятся, а инвесторы по-прежнему будут ожидать прогресса в геополитическом урегулировании, отмечает он.
«Мы полагаем, что, пока сохраняются благоприятные геополитические ожидания, рубль продолжит получать поддержку и как минимум сохранит занятые за последнее время позиции. Фактор позитивных геополитических ожиданий позволит рынку игнорировать факторы негативного характера для рубля в виде нового пакета санкций ЕС, негативной конъюнктуры на сырьевом рынке или снижения объема продаж валюты со стороны ЦБ на внутреннем рынке», — говорит Юрий Кравченко.
В случае значимого прогресса в переговорах возможен приток зарубежных инвестиций на российский рынок, что, безусловно, станет фактором в пользу дальнейшего укрепления рубля, отмечает Давид Григорьев. Если же прогресса не случится, то на курс рубля будут влиять факторы, не связанные с переговорами: денежно-кредитная политика Банка России, мировые цены на энергоресурсы, уточнил он.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин считает, что до мирного договора между Украиной и Россией еще очень далеко, поэтому не стоит ждать снятия или ослабления санкций. И в этих условиях даже небольшой прогресс в переговорах фундаментально для рубля ничего не изменит, полагает Потавин. В то же время позитивные новости могут снизить курс доллара до ₽78, уточнил он.
С другой стороны, по словам Потавина, давление на рубль оказывает ситуация с ухудшением торгового баланса РФ (по последним данным Федеральной таможенной службы, сальдо баланса сократилось в первом квартале почти на 18% в годовом выражении) и снижением ежедневных нетто-продаж иностранной валюты со стороны ЦБ и Минфина с ₽10,46 млрд до ₽6,56 млрд на ближайший месяц.
«Геополитика остается в центре внимания российского рынка, но по факту на курс рубля она имеет ограниченное воздействие — мы видели, как повестка менялась, фондовый рынок двигался волнами надежд и разочарований, а рубль продолжал в целом однонаправленное движение, реагируя только очень краткосрочными всплесками», — замечает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.
Как урегулирование конфликта на Украине будет влиять на рубль дальше
Впрочем, главный экономист ИК «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин уверен, что результаты переговорного процесса все-таки могут очень многое изменить в картине российской экономики.
«Хотя в платежном балансе и в экономике много встроенных внутренних стабилизаторов, масштаб возможных изменений, на наш взгляд, слишком значителен, чтобы предполагать, что одно компенсируется другим и в итоге прогнозы курса не изменятся. Так что перспективы рубля на горизонте одного-двух лет будут действительно в значительной степени зависеть от изменения геополитической ситуации», — прогнозирует Олег Кузьмин.
Безотносительно геополитической ситуации эксперты «Газпромбанк Инвестиций» прогнозируют ослабление рубля на горизонте одного-двух месяцев: курсы могут достичь уровня около ₽90 за доллар и выше ₽12 за юань. Снижение цен на нефть, учитывая временные лаги, должно начать отражаться на курсе национальной валюты, говорит Давид Григорьев.
«В случае значительного прогресса в переговорном процессе мы можем увидеть дальнейшее укрепление курса до ₽70–75 за доллар. Но в дальнейшем, скорее всего, национальная валюта вернется к ослаблению», — прогнозирует Григорьев.
Сейчас на российском рынке относительно мало инвесторов и спекулянтов, которые в моменте закладывают в курс рубля изменения ключевых факторов или соответствующие ожидания; в первую очередь, речь о нерезидентах, оперативно реагировавших на главные для российской валюты драйверы, напоминает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Теперь главную роль в формировании курса рубля играют импортеры и экспортеры. И последние вынуждены продавать больше валютной выручки, чем того требуют правительственные нормы, так как кредитование стало для них дорогим из-за высоких ставок, а внутренние рублевые расходы возросли, в том числе из-за высокой инфляции, поясняет эксперт.
Одновременно жесткие денежно-кредитные условия в стране продолжают сдерживать активность потребителей, что сохраняет слабость импорта. И в результате связанный с ним спрос на иностранную валюту остается относительно низким, а ее предложение со стороны экспортеров — повышенным. Это обеспечивает стабильность рубля и вызывает периодические попытки его дальнейшего укрепления, говорит Дмитрий Бабин.
В то же время эксперт «БКС Мир инвестиций» отмечает, что перспективы дальнейшего улучшения геополитической ситуации для России уже привлекают нерезидентов в рублевые активы, в первую очередь в долговые инструменты, где сохраняются высокие доходности. Эта тенденция, по мнению Дмитрия Бабина, оказывает дополнительную поддержку рублю и способна усилиться, если переговорный процесс приведет хотя бы к перемирию в украинском конфликте.
С другой стороны, такие геополитические изменения позволят Банку России раньше приступить к снижению ключевой ставки и даже делать это быстрыми темпами; кроме того, подобные изменения также упростят процесс импорта товаров. «Все эти тенденции могут не только затормозить укрепление рубля, но и развернуть его курс к устойчивому снижению, ведь он по-прежнему завышен с точки зрения стабильности доходов госбюджета и экспортеров. Поэтому на среднесрочном горизонте вряд ли доллар задержится ниже ₽90 при любом развитии геополитических событий», — считает Дмитрий Бабин.
В позитивном сценарии урегулирования первое, чего ждет Софья Донец, — роста волатильности . Финальный тренд определят детали: какие санкции будут сняты и произойдет ли это вообще, как решится судьба российских золотовалютных резервов и как будет действовать российский ЦБ в плане ограничений капитала, считает она.
«Мы вполне можем увидеть ситуацию 2022 года в «обратном зеркале»: например, краткосрочное укрепление рубля на позитивных новостях, потом его ослабление за счет оживления в импорте (тут нужно даже не снятие санкций, а просто смягчение режима взаимной работы, улучшение логистики), а потом уже возврат к более устойчивому уровню», — прогнозирует Софья Донец.
В целом на горизонте года после урегулирования, когда финансовые и торговые потоки восстановятся в обе стороны, рубль может оказаться там же, где и без урегулирования, считает Софья Донец. Базовый сценарий «Т-Инвестиций» по рублю — его ослабление на горизонте года: в компании ожидают возвращения курса в интервал ₽90–95 за доллар до осени, а через год — ослабления рубля до ₽100+ за доллар.
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
