JPMorgan сообщил о значительном росте страха перед рецессией на рынках
Страх перед рецессией значительно вырос на фондовом рынке США. Особенно это проявляется в динамике акций компаний, чья деятельность тесно связана с экономикой США, сообщает Bloomberg со ссылкой на аналитиков JPMorgan Chase.
Вероятность рецессии, закладываемая рынком в цены, по оценке экспертов JPMorgan:
- индекс Russell 2000 (компании с малой капитализацией) — 79%;
- индекс S&P 500 — 62%;
- цветные и черные металлы — 68%;
- пятилетние государственные облигации США — 54%.
При этом вероятность рецессии, которую закладывают в цены участники рынка облигаций инвестиционного уровня, составляет всего 25%, подчеркивают аналитики.
Стратег JPMorgan Николаос Панигирцоглу говорит, что Russell 2000 как цикличный индекс содержит больше информации об экономике США и учитывает среднюю рецессию с высокой вероятностью почти 80%. «Умеренная рецессия заложена в цены почти на 100%», — уточняет аналитик.
JPMorgan рассчитывает перспективу экономического спада, сравнивая предкризисные пики различных классов активов до рецессии и их спады во время экономического кризиса. Одна из позитивных перспектив для акций — то, что пессимизм, который уже унес триллионы долларов из этого класса активов, возможно, опустил планку для отскока, вызванного улучшением экономических или политических новостей.
С другой стороны, рынки корпоративных облигаций еще не заложили в цены вероятность экономического спада. Если торговая война обострится, сокращение кредитования окажет давление на финансовую систему в целом, сократит ликвидность и создаст угрозу банкротств, уточняет агентство.
Около 92% экспертов, опрошенных Bloomberg 2–3 апреля, заявили, что введение тарифов повышает риск экономического спада в США в течение следующих 12 месяцев.
Аналитики JPMorgan полагают, что быстрое повышение пошлин США в отношении Китая было достаточно разрушительным, чтобы подтолкнуть мировую экономику к рецессии. «Учитывая счета за импорт из Китая, это означает колоссальное повышение налогов на домохозяйства и предприятия в США на $400 млрд», — резюмируют аналитики. В JPMorgan считают, что вероятность рецессии в мировой экономике в 2025 году на фоне введения пошлин составляет 60% (ранее 40%).
Аналитики инвестиционного банка «Синара» прогнозируют 5500 пунктов по индексу S&P 500 на конец 2025 года. В то же время эксперты отмечают, что если случится рецессия, то консенсус-оценки взвешенной прибыли на акцию по этому индексу (в 2025 году — $269, в 2026 году — $307, по опросу FactSet) будут завышены. «При таком пессимистичном сценарии на сцену, мы полагаем, выйдет ФРС и компенсирует спад снижением ставки на 1,0–1,5 п.п.», — уточняют аналитики.
9 апреля мировые рынки открылись в минусе после того, как США ввели совокупные 104%-ные пошлины для Китая. США 8 апреля ввели новые пошлины в размере 50% на китайские товары в дополнение к уже действовавшим пошлинам со ставками 20% (из-за поступления фентанила из Китая) и 34% (о последних президент США Дональд Трамп объявил 2 апреля). В свою очередь Пекин ввел в отношении товаров из США пошлину в размере 34% и не отказался от этой меры.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.
