Аналитики «Альфа-Инвестиций» назвали топ-5 акций по методу Баффета
Правила инвестирования Уоррена Баффета доступны любому, считает инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Валерий Емельянов. По его словам, американский миллиардер использует несколько критериев при выборе активов:
- позитивные показатели. «Чаще всего Баффет в оценке апеллирует к рентабельности инвестированного капитала — ROIC. Это жесткий показатель: он учитывает только прибыль, уже очищенную от дивидендов, и делит на все активы (акции + долг)», — говорит Валерий Емельянов. Он отмечает, что ROIС должен превышать стоимость долгового финансирования или ключевой ставки. Показатель стоит рассматривать за последние несколько лет;
- компетентное и честное руководство. Оценить качество менеджмента компании помогут корпоративные рейтинги. Кроме того, инвестор может изучить отчеты руководства компании, например нефинансовый ESG-отчет;
- привлекательная цена. Как отмечает Валерий Емельянов, Уоррен Баффет и его последователи чаще всего используют оценку по балансу, так как ею сложнее манипулировать в отчетах. Для такой оценки нужно соотнести рыночную стоимость компаний с бухгалтерской ценой. Соотношение стоимости компании с балансовой стоимостью (P/B) подталкивает покупать по максимально заниженной цене.
Основываясь на этих критериях, Валерий Емельянов отобрал топ-5 бумаг на российском рынке.
«Татнефть»
ROIC выше 17%. По этому показателю в нефтегазовом секторе «Татнефть» уступает только НОВАТЭКу, при этом она имеет соотношение цены к балансовой стоимости ниже среднего (1,4). Кроме того, компания имеет ESG-рейтинг управления АА (очень высокий уровень) согласно исследованию рейтинговой группы RAEX.
Polymetal
ROIC = 23,5%, P/B = 1,1. Как отмечает аналитик, дешевле Polymetal обойдется только «Русал», но у него ниже рентабельность. Polymetal имеет рейтинг по управлению AAA (наивысший уровень).
ММК
ROIC = 43%, что является высоким показателем. Магнитогорский металлургический комбинат уступает по рентабельности более крупным конкурентам — «Северстали» и НЛМК. Однако, как отмечает Валерий Емельянов, по рейтингу управления ММК находится выше «Северстали». Показатель P/B = 0,94, компания стоит меньше, чем ее ближайшие конкуренты.
«Интер РАО»
ROIC = 12,6%, что по оценке Валерия Емельянова является одной из самых высоких рентабельностей в сегменте энергетики. Выше имеет только компания En+, но стоит она дороже. Показатель P/B = 0,49, что чуть ниже среднего по отрасли. «Интер РАО» имеет рейтинг управления A (высокий уровень), пишет аналитик.
«Акрон»
ROIC = 34,3%, среди производителей удобрений по этому показателю «Акрон» занимает второе место. При этом компания значительно дешевле «ФосАгро» (P/B = 3,5 против 5,7). Рейтинг управления «Акрон» BBB (умеренно высокий уровень), отмечает аналитик.
Сам Уоррен Баффет отдает предпочтение IТ-сектору и финансовому — на их долю приходится большая часть бумаг в портфеле финансового холдинга Berkshire Hathaway. В четвертом квартале 2023 года в портфеле фонда были бумаги 41 компании. Apple сохранила лидерство по доле в инвестиционном портфеле (50,19% общей стоимости против 50,04% кварталом ранее). Второе и третье места по доле в инвестпортфеле заняли Bank of America (10,01%) и American Express (8,18%). На четвертой строчке — Coca-Cola (6,79%), а замыкает топ-5 Chevron (5.41%). На топ-10 компаний приходится 92,92% от всего инвестиционного портфеля, свидетельствуют данные WhaleWisdom.
