Акции лесопромышленного холдинга «Сегежа» обновили исторический минимум
Акции лесопромышленного холдинга «Сегежа» упали на Мосбирже до нового исторического минимума. Котировки по состоянию на 14:26 мск снизились на 7,62%, до ₽4,1. Предыдущий исторический минимум бумаги установили 16 декабря 2022 года на уровне ₽4,21.
К 14:47 мск акциям удалось отыграть часть потерь. Падение замедлилось до 6%, цена одной акции составила ₽4,172.
Днем ранее «Сегежа» опубликовала финансовые и операционные результаты за третий квартал. По его итогам чистый убыток по МСФО достиг ₽3,24 млрд. По сравнению со вторым кварталом текущего года он сократился на 17%.
Выручка в квартальном выражении увеличилась на 13%, до ₽23,9 млрд. OIBDA (операционная прибыль, которую получает компания, до вычета величины износа основных средств и амортизации нематериальных активов) составила ₽3 млрд, сохранившись на уровне второго квартала 2023 года на фоне роста себестоимости и расходов на логистику. Рентабельность по OIBDA составила 12% (–1 п.п. квартал к кварталу). Объем долговых обязательств «Сегежи» по состоянию на 30 сентября практически не изменился по сравнению с 30 июня 2023 года и составил ₽126 млрд. Чистый долг был на уровне ₽118,6 млрд.
В ПСБ охарактеризовали результаты как слабые. Аналитики отметили, что компания переживает трудный период трансформации рынков сбыта, также сказывается снижение цен на продукцию леспрома и рост издержек. Одним из последствий этого стал существенный скачок долговой нагрузки до 10,4х по показателю чистый долг/OIBDA. Для сравнения, на конец сентября 2022 года было 3,5х.
«Пока не считаем бумаги «Сегежи» интересными для инвестиций. Опасаемся, что по году увеличится долговая нагрузка и сохранится давление на OIBDA, если цены на лесопродукцию не начнут расти и рубль еще укрепится», — заключили в ПСБ.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев предупредил, что без улучшения конъюнктуры на ключевых рынках и оптимизации издержек компания будет постепенно «сжигать кеш». «Дополнительное давление оказывают возросшие процентные ставки — это вызов для «Сегежи», учитывая высокий уровень долга», — добавил он
В «БКС Мир инвестиций» также осторожно смотрят на бумаги холдинга.
IPO «Сегежи» на Мосбирже состоялось в апреле 2021 года. Тогда компания разместила акции по цене ₽8 за штуку, то есть вблизи нижней границы ценового диапазона. Всего в рамках IPO «Сегежа» привлекла ₽30 млрд.
Аналитический показатель, так же как и EBITDA, не включенный в перечень Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Обозначает операционный доход компании до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов.