В инвестбанке «Синара» оценили влияние санкций на «Полюс» и «Полиметалл»
Инвестбанк «Синара» сохранил рейтинг «покупать» для бумаг «Полюса» и «Полиметалла» на Мосбирже, назвав сильное снижение котировок после введения санкций неоправданным.
«На наш взгляд, в целом компании были готовы к такому сценарию: схема работы российских золотодобытчиков уже претерпела значительные изменения за последний год, поэтому санкции вряд ли существенно повлияют на их основную деятельность», — пояснил старший аналитик «Синары» Дмитрий Смолин.
В инвестбанке также сохранили целевую цену в ₽725 для бумаг «Полиметала» и ₽12 000 — для «Полюса». Это предполагает рост более чем на 10% с текущих уровней.
На этой неделе США внесли компанию АО «Полиметалл» (российская структура, которая владеет активами в РФ) в санкционный лист. В него также попали золотодобывающая компания «Полюс» и ее дочерние компании — «УК Полюс», «Полюс сервис», «Полюс Алдан» и «Полюс Красноярск». Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов (OFAC) выдало лицензии на сворачивание операций с «Полюсом» и выход из его ценных бумаг до 17 августа 2023 года.
Сейчас цена акций «Полиметалла» примерно на 9% ниже, чем до санкций. По мнению Смолина, просадка в бумагах — это хорошая возможность добавить их в портфель по привлекательной цене. Аналитик полагает, что введенные ограничения не повлияют на редомициляцию в Казахстан и дивиденды компании.
Ранее в мае «Полиметалл» объявил о планах перерегистрировать компанию с острова Джерси в Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА) в Казахстане. Акционеры должны проголосовать по этому вопросу на собрании 30 мая. Для «переезда» необходимо, чтобы его одобрили 75% акционеров.
Смолин прогнозирует, что после публикации отчетности за первую половину 2023 года в августе компания возобновит выплату дивидендов, в том числе и в адрес держателей акций на Мосбирже. Сейчас выплаты приостановлены из-за иностранной регистрации.
«С другой стороны, санкции могут повлиять на дальнейшие планы по разделению бизнеса на две компании с российскими и казахстанскими активами, так как менеджмент изначально собирался создать две компании с регистрацией в Казахстане, одна из которых владела бы только российским бизнесом. На наш взгляд, теперь вероятна продажа активов в РФ российским инвесторам или менеджменту компании», — отметил Смолин.
Что касается «Полюса», то в отношении него аналитик ожидает минимального влияния санкций, поскольку компания за прошедший год смогла адаптироваться к ограничениям с точки зрения поставок необходимого оборудования и сбыта золота. Смолин отметил, что сейчас «Полюс» продает бóльшую часть золота на внутреннем рынке и не экспортирует продукцию в ЕС, Великобританию и США. При этом золотодобытчику удалось самостоятельно создать каналы для экспорта драгметалла в такие дружественные страны, как Индия, Китай, ОАЭ и Турция.
«Санкции против «Полюса» — плохая новость только для зарубежных держателей его еврооблигаций, так как компания до последнего времени оставалась одним из немногих российских заемщиков, не лишившихся возможности проводить выплаты в адрес держателей евробондов, используя иностранную инфраструктуру», — заключил аналитик.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
