Goldman Sachs спрогнозировал четыре сценария будущего для цен на золото
С марта, когда золото резко подорожало до $2000 за тройскую унцию, цены пошли вниз и снижаются до сих пор. По данным на 11:46 мск 19 октября, золото на рынке спот торговалось на отметке $1641,19 за унцию (-0,65%).
«У золота был неспокойный год, [рынок] разрывался между рисками для экономического роста и инфляции, а также более высокими реальными ставками и сильным долларом. На наш взгляд, сохраняется большая неопределенность в отношении будущего инфляции, экономического роста, ставок в США и реакции ФРС», — говорится в аналитической записке Goldman Sachs, выдержки из которой приводит CNBC.
Инвестиционный банк разработал четыре экономических сценария и предсказал, что может случиться с ценами на золото в каждом случае.
- «Мягкая посадка» (вероятность 30%) — падение цен на золото на 8% от текущих уровней, до $1530 за унцию.
Такой сценарий может стать реальностью, если инфляция в США замедлит рост в 2023 году и страна избежит рецессии . В Goldman Sachs также предполагают, что реальные 10-летние процентные ставки вырастут до 1,7%. В этом случае инвесторы, вероятно, перейдут из активов-убежищ, таких как золото, в акции.
- Рецессия со значительным снижением ставок (вероятность 30%) — скачок цен на золото на 35% от текущих уровней, до $2250 за унцию.
В этом варианте развития событий экономика США сползет в рецессию, а ФРС понизит ключевую ставку до нуля к 2025 году. При этом реальная 10-летняя процентная ставка упадет до 1%.
- Более высокая инфляция, дальнейшее повышение ставки ФРС (вероятность 20%) — падение цен на золото на 9% от текущих значений, до $1500 за унцию.
Эта модель предполагает продолжение борьбы ФРС с инфляцией. При этом сохранятся повышенные опасения по поводу рецессии, а реальная 10-летняя ставка вырастет еще на 1,5%.
- Рецессия и ограниченное снижение ставок (вероятность 20%) — рост цен на золото на 20% от текущих уровней, до $2000 за унцию.
Сценарий предполагает жесткую инфляцию в США, ФРС к 2025 году снизит ставку до 2,5%. Инвесторы на фоне падения реальных ставок и опасений рецессии будут искать убежища в защитных активах, включая золото.
«Наш главный вывод заключается в том, что повышенные риски рецессии создают положительную асимметрию в профиле доходности золота», — отметили в Goldman Sachs.
То есть оба негативных для золота сценария («мягкая посадка» и жесткая борьба ФРС США с инфляцией) обеспечивают меньшее падение цен на драгоценный металл, чем положительные сценарии их роста.
