IPO недели: Vertex и ее продвинутый софт для бизнеса по учету НДС
Дата IPO: 29 июля
Биржа: NASDAQ
Тикер: VERX
Ценовой диапазон размещения акций: $14–16
Риски: от технических сбоев в работе софта до высокой конкуренции
Возможности: бум на мировом рынке управления налогами
В ходе первичного публичного размещения Vertex Inc. предложит 21,15 млн акций, сообщается в предварительном проспекте IPO. Если акции будут реализованы по средней цене предложения $15 за штуку, то рыночная стоимость компании достигнет $2,3 млрд.
Средства, полученные в ходе IPO, Vertex направит на погашение задолженности, а также на инвестиции в свои технологии и продукты.
Vertex — поставщик программного обеспечения для управления косвенными налогами. В 1978 году компанию основал Рэй Вестфаль. Сейчас в совете директоров Vertex трое его детей: сын Джефф и две дочери — Аманда и Стефани. По завершении публичного размещения семья будет владеть 98% голосующих акций.
Vertex сотрудничает с известными консалтинговыми компаниями Deloitte, PwC, KPMG, Accenture, а также поставщиками технологий Oracle, Microsoft Dynamics, SAP, Adobe/Magento и Salesforce. Сейчас у Vertex более 4 тыс. клиентов, из них половина входит в рейтинг Fortune 500.
Как софт Vertex помогает управлять налогами
Косвенные налоги — такие как акциз, налог с продаж, НДС — являются неотъемлемой частью повседневной торговли во всем мире. Их даже часто называют потребительскими — они устанавливаются на продукты питания, одежду, лекарства и многие другие повседневные товары.
Чтобы максимально ускорить процесс управления этими налогами, Vertex разработала IT-решения, которые работают и локально, и в облаке. Они поддерживаются постоянно обновляемой базой из более 300 млн действующих налоговых правил в более чем 19 тыс. юрисдикций по всему миру. К тому же в софт Vertex интегрированы бизнес-приложения SAP и Oracle.
Помимо программного обеспечения, компания своим предоставляет услуги по внедрению и поддержке собственных решений. По мере того как компании-клиенты Vertex развивают свой бизнес и присутствие в различных странах мира, их обязательства по косвенному налогообложению также расширяются. А включение в процесс онлайн-торговли вносит новые требования в учет налогов. Все эти проблемы и помогают решать технологии Vertex.
Сейчас в арсенале компании технологии, которые позволяют рассчитывать налоги, обеспечивать их соответствие законодательству, составлять отчеты, управлять налоговыми данными и документооборотом с помощью интеграций в основной бизнес.
Финансовые показатели
Согласно финансовой отчетности, представленной в проспекте IPO, Verteх продает свой софт по подписке, а также зарабатывает на его внедрении и поддержке.
Если доходы от сервиса в 2019 году составили $45,8 млн, то от подписки — более $275,6 млн (85,7% общей выручки). По итогам первого квартала 2020 года выручка выросла на 19,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $89,2 млн
Чистая прибыль по результатам 2019 года составила $31,06 млн, тогда как в 2018 году компания зафиксировала убытки в размере $6,1 млн. В первые три месяца 2020 года Vertex понесла убытки в размере $29,1 млн, тогда как за тот же период год назад ее чистая прибыль составила более $7,3 млн.
По состоянию на 31 марта 2020 года на счетах Vertex было $40,4 млн при долговой нагрузке в $504,6 млн.
Размер рынка и конкуренция
По данным ОЭСР, в 2018 году во всем мире было собрано более $3,5 трлн косвенных налогов. Это в 2,5 раза выше суммы собранных корпоративных налогов на прибыль. Косвенные налоги на товары и услуги составили в 2018 году более 10% ВВП стран ОЭСР.
Даже во время пандемии, когда во всем мире существенно сократились налоговые поступления, косвенный налог оставался стабильным. Его доля составила почти треть от всех собранных налогов в мире.
Согласно прогнозам Markets and Markets, мировой рынок управления налогами вырастет с $15 млрд в 2019 году до $27 млрд к 2024-му. В среднем он будет расти на 11,7% в год. Рост рынка поддержат такие факторы, как увеличение объемов финансовых транзакций, сложный характер налоговой системы и повышение бдительности налоговых служб.
Сегмент программного обеспечения будет оставаться лидером рынка в ближайшие годы, считают в Markets and Markets. Вырастет и доля облачных решений на рынке. По всему миру компании начали внедрять программное обеспечение для управления налогами, чтобы не отставать от быстро меняющихся законодательных норм. По оценкам Markets and Markets, сильнее всего рынок будет расти в Северной Америке — США и Канаде.
По оценкам самой Vertex, ее адресный рынок стабильно растет и только в США превышает $7 млрд. Потенциальные клиенты компании — предприятия, которые работают по всему миру и имеют годовой объем продаж более $1 млн.
Главными конкурентами Vertex являются Davo Technologies, Thomson Reuters, Exactor, Sovos, Avalara.
Риски вложения в бизнес Vertex
Компания предупредила о следующих рисках, сопутствующих вложению в Vertex:
- компания может оказаться неспособной поддерживать существующих клиентов и привлекать новых;
- бизнес отчасти зависит от партнерских отношений, в случае нарушениях которых он может сильно пострадать;
- если компания не сумеет адаптироваться к технологическим изменениям и внедрять новые решения и услуги, то ее денежные потоки и финансовые показатели снизятся;
- сбои в инфраструктуре могут привести к нарушениям в работе софта, потере данных о клиентах или несвоевременному переводу налогов, что отрицательно скажется на репутации и финансовом состоянии компании;
- если Vertex не сумеет удерживать и привлекать квалифицированных специалистов по налогам и IT-технологиям, она потеряет конкурентоспособность, а ее бизнес существенно пострадает.
Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
