Прибыль строительной компании ЛСР снизилась на 50%. В чем причина?
Чистая прибыль строительной компании ЛСР упала до ₽1,9 млрд. Это на 50% меньше относительно первого полугодия 2018 года.
По словам компании, падение результатов вызвано переходом на новый стандарт отчетности МСФО-15. Компания начала его применять в 2018 году, что привело к резкому росту выручки в 2017 и 2018 годах. Однако это был разовый случай — показатели 2019 года по сравнению с прошлогодними оказались более низкими.
Сколько компания продала жилья
За первое полугодие ЛСР заключила новых договоров долевого участия (ДДУ) на ₽38 млрд, увеличив показатель на 6%. По этим договорам компания продает жилье в новостройках. Цена постройки жилья выросла на 18%, до ₽114 тыс. в пересчете на квадратный метр.
Этого удалось достичь благодаря хорошим продажам в Москве. ЛСР смог продать квартир в столице на ₽16,6 млрд — на 49% больше, чем в первом полугодии 2018 года. При этом выручка от продажи недвижимости в Санкт-Петербурге упала на 40%, до ₽15,9 млрд, а в Екатеринбурге — на 10%, до ₽3,7 млрд.
Во втором полугодии ЛСР начала продавать квартиры в новом жилом комплексе бизнес-класса «Морская набережная» в Санкт-Петербурге. В первый месяц купили или забронировали почти половину предложенного жилья.
Аналитики Эндрю Кили и Кирилл Рогачев из Sberbank CIB считают, что снижение ставок по ипотеке поможет ЛСР увеличить доходы в будущем. По логике Sberbank CIB, покупка жилья станет доступнее для россиян. Из всех продаж ЛСР 65% приходится на жилую недвижимость массового сегмента.
Что еще важного было в отчетности
Выручка ЛСР по итогам первого полугодия 2019 года снизилась на 10%, до ₽46,6 млрд. EBITDA сократилась на 18% и составила ₽7,8 млрд. Из положительных моментов можно назвать снижение чистого долга ЛСР — он сократился на 47% и теперь равен ₽21,6 млрд. Денежный поток от операционной деятельности вырос на 94%, до ₽12,9 млрд.
Эндрю Кили и Кирилл Рогачев указали: соотношение чистого долга и EBITDA уменьшилось с 0,83 на конец 2018 года до 0,62. Это может повлечь за собой выплату хороших дивидендов. За 2018 года ЛСР заплатит акционерам ₽8 млрд, в пересчете на одну акцию — ₽78. Кили и Рогачев ожидают, что компания продолжит в будущем выплачивать такие же дивиденды .
Аналитики, опрошенные сервисом Refinitiv, предполагают, что акции ЛСР вырастут на 36%, до ₽1026 за штуку в течение года.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
